因肝素產品量價齊跌，擬大額計提存貨跌價準備 健友股份預計2023年虧損1億元至2億元

每經記者 許立波    每經編輯 陳俊杰    

1月12日晚間，健友股份（603707.SH，股價13.58元，市值219.54億元）發布2023年業績預告，經公司財務部門初步測算，預計2023年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1億元至2億元，預計歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤虧損1.3億元至2.3億元。

健友股份相關負責人向記者表示：“公司業績波動主要原因是公司存貨計提跌價準備導致。2023年以來受肝素行業震蕩影響，肝素粗品價格下調，導致公司相關存貨計提跌價準備。”

健友股份也于同日披露了《2023年度擬計提存貨跌價準備的提示性公告》，稱根據相關規定，公司對截至2023年末存貨進行了初步減值測試，公司2023年度擬計提的存貨跌價準備10億元到12億元，預計導致歸屬于上市公司股東的凈利潤減少8.5億元到10.2億元。

上述相關負責人表示：“對于潛在風險公司更希望通過此次一次性計提，讓公司在未來實現輕裝上陣。”

肝素產品部分訂單結算價格低于單位結存成本

健友股份是一家集藥品研發、生產、銷售為一體的制藥企業，主營業務為無菌注射劑業務及肝素原料藥業務。2023年第三季度報告顯示，公司制劑業務收入占總營收的74.16%，原料藥業務收入占總營收的21.82%，其他業務收入占總營收的4.02%。公司制劑業務銷售數量繼續呈上升趨勢，占營業收入比重進一步增加。

健友股份2023年度擬計提存貨跌價準備10億元到12億元。對于存貨大幅減值的原因，健友股份表示主要受肝素行業震蕩影響。

公告稱，在過去兩年全球公共衛生事件的背景下，全球生產供應能力大幅削減，全球藥品供應鏈受到了巨大的挑戰，各國醫療系統庫存策略更為謹慎，通過加大原料藥采購以應對供應鏈不穩的風險，部分藥品儲備量較大。隨著全球供應鏈逐漸恢復，醫藥下游主要客戶調整了庫存策略，從相對謹慎的高庫存回歸正常，肝素下游企業面臨去庫存的現狀，對上游產品的需求出現較大程度下滑，競爭加劇，肝素行業受到一定沖擊。

2023年第四季度以來，肝素產品價格開始快速下降，根據海關數據，當年10月、11月肝素出口平均價格同比大幅下降約45.1%和33.3%，已呈量價齊跌的態勢。根據Wind數據，2023年11月肝素原料藥出口平均價格為6116.05美元/kg，同比下降33%，相比于2021高點下降61%，目前已處于歷史低位。

健友股份稱，公司依據行業供應鏈管理常態化進行備庫，但受上述市場頻繁降價、訂單不穩定、及需求降低等因素的影響，導致部分庫存產品及原材料的可變現凈值低于賬面價值。相關產品庫存及原材料出現減值跡象，公司擬按照相關存貨的賬面價值高于可變現凈值原則計提相應存貨跌價準備。

此外，健友股份相關人員也告訴記者：“2023年前三季度肝素原料藥業務總體保持穩定，但第四季度以來，經營環境的變化對公司肝素產品銷售價格帶來了不利影響，部分規模以上銷售訂單的結算價格低于單位結存成本。2023年9月以來的我國肝素及其鹽出口單價海關統計數據已呈持續同比下降趨勢，結合公司近期銷售情況與行業數據判斷第四季度以來出現的肝素產品價格持續下跌非偶然現象，肝素業務經營環境已發生重大變化。”

在此背景下，不只健友股份，多家肝素產業鏈企業也存在受肝素行業震蕩影響，尤其是高價庫存仍然高企的肝素原料藥企業將面臨更大成本壓力。

此前，常山藥業（300255.SZ，股價11.59元，市值106.52億元）于2023年半年度計提存貨跌價準備5131.66萬元，主要對肝素粗品為主庫存進行減值。

值得注意的是，2019至2023年，健友股份主營業務收入結構有較為明顯的調整，收入重心自肝素原料藥逐步向制劑產品轉移。其中，公司標準肝素原料藥收入占比自50%降低至20%多，制劑產品收入占比自50%提升至70%多。毛利率相對較高的制劑產品的收入占比不斷提升，成為公司主要業績增長點。

未來將提升制劑尤其是非肝素制劑的銷售規模

公告顯示，2021年至2023年各年末，健友股份存貨賬面余額分別為 49.14億元、56.44億元、54.39億元，存貨具體明細情況如下：

數據來源：健友股份公告

健友股份存貨主要由原材料、庫存商品和在產品組成。2021年至2023年各年末，公司原材料主要系肝素粗品，庫存商品主要為標準肝素原料和肝素類制劑。

為何會保持如此大規模的存貨水平？健友股份解釋稱，公司從單一的標準肝素原料藥業務向標準肝素原料藥及制劑業務雙向發展轉型，對庫存的要求也隨之提高。結合公司關鍵物料的備貨周期、原料藥和制劑的生產周期、運輸周期、銷售周期以及應急安全庫存等因素，公司需維持一定的庫存水平。

針對本次擬計提存貨跌價準備的具體情況，健友股份在公告中稱，根據《企業會計準則》等相關規定，為更加真實、準確地反映公司截至2023年末的資產狀況和財務狀況，公司及下屬子公司基于謹慎性原則，對存貨進行全面清查，結合各業務的實際情況，經過初步評估后，擬按存貨的賬面價值與可變現凈值孰低提取或調整存貨跌價準備。

上述計提存貨跌價準備事項預計導致歸屬于上市公司股東的凈利潤減少8.5億元到10.2億元。

對于未來的應對策略與經營計劃，健友股份在公告中稱，公司會合理安排采購節奏，逐步調節降低存貨結存成本，充分利用對國外同行業企業的成本優勢，加速拓展市場份額，尤其是海外高端市場份額，在行業低谷期促進同行業的優勝劣汰，進一步提升公司的行業地位。

此外，公告稱，公司未來將產生持續穩定的經營活動凈現金流量，公司會借此加速推動公司產品管線建設，進一步提升制劑尤其是非肝素制劑的銷售規模。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝