<cite id="apcyb"></cite>
  1. <dfn id="apcyb"><rp id="apcyb"></rp></dfn>

  2. <cite id="apcyb"><noscript id="apcyb"><address id="apcyb"></address></noscript></cite>

    <tt id="apcyb"></tt>
    每日經濟新聞
    行業研報

    每經網首頁 > 行業研報 > 正文

    電器智造家電行業跟蹤點評:關注“投資范式”的轉變(中信證券研報)

    每日經濟新聞 2024-01-16 00:35:41

    每經AI快訊,2024年1月15日,中信證券發布研報點評電器智造家電行業。

    “A股市場調整”倒逼制度改革,同時高股息策略的認可度提升。市場長期且大幅的調整,讓投資者意識到“利潤增速”并不是好股票的充要條件,“高股息+低估值”同樣可以成為配置方向。從紅利基金成交占比看,尚未達到“交易擁擠”,能容納部分投資者因投資范式轉變的調倉,在“另類”轉為“共識”的過程中迎來增量資金。

    ▍大白電:商業模式依然穩定。供給端:經過前期出清后市場集中度穩定,一線品牌/渠道/產品力優秀,二線業績波動率高但市場份額難以突破臨界值,新增產能轉為實際銷量過程或較為漫長和崎嶇。需求端:消費分級,提升生活品質立竿見影的大白電成為少有的剛需,厄爾尼諾抬高空調出貨中樞。海外市場擴張和國內地產端政策托底,皆在進行中?,F金流:產業鏈上下游議價能力較強,先款后貨,現金流健康,利潤無需再大額投資,分紅能力強且上限較高。(截至2024/1/14,海信家電、格力電器、海爾智家等白電公司估值10PE左右,2023年業績增速預期約為10%-15%,股息率5%左右)

    ▍2023年以來全球地緣政治沖突不斷;2024年伊始,紅海局勢跌宕,影響涉及“中東-歐洲能源運輸、遠東-歐洲商品運輸”。“俄烏沖突、巴以爭端”背景下,紅海局勢演繹或將影響全球能源供需格局;非洲能源與礦產資源豐富、基建需求廣闊,“好望角繞行”或階段性強化。根據各白電公司(海爾智家、海信家電等)2023Q3財報交流會,歐洲市場在中國白電公司出口中占比約1/4,原“蘇伊士航線”改道“繞行好望角”之后,在運輸時間和海運費端造成一定影響;我們預計大型廠商具有前瞻的運力搶占和成本轉嫁能力。

    ▍風險因素:原材料價格大幅上漲;國內需求復蘇放緩;行業競爭加??;氣溫大幅波動。

    ▍投資策略。我們認為當下低估值的大白電是難得的可長期持有的標的??紤]到還有部分投資者因為經濟不確定性和趨勢交易配置紅利股票,趨勢性行情有望演繹。推薦股息率較高且業績穩健的格力電器、海信家電(A+H)、海爾智家。此外我們建議動態決策,關注比價效應。若股息率投資演繹至可選小家電股價出現因流動性緊張的大幅調整,我們建議適度調倉至優質可選標的,如倍輕松、小熊電器、飛科電器等。

    (來源:慧博投研)

    免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。

    (編輯 曾健輝)

     

    如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
    未經《每日經濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。

    讀者熱線:4008890008

    特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站,可聯系我們要求撤下您的作品。

    歡迎關注每日經濟新聞APP

    每經經濟新聞官方APP

    0

    0

    国产日本精品在线观看_欧美日韩综合精品一区二区三区_97国产精品一区二区三区四区_国产中文字幕六九九九
    <cite id="apcyb"></cite>
    1. <dfn id="apcyb"><rp id="apcyb"></rp></dfn>

    2. <cite id="apcyb"><noscript id="apcyb"><address id="apcyb"></address></noscript></cite>

      <tt id="apcyb"></tt>