杭叉集團：業績超預期，國際化進展持續發力（國泰君安研報）

每經AI快訊，2024年1月15日，國泰君安發布研報點評杭叉集團（603298）。

投資要點：

投資建議：叉車行業高景氣，公司2023年年度業績預告超預期，考慮公司海外布局順利、外部環境利好利潤改善，上調公司2023-25年EPS為1.82/2.05/2.45元（原1.64/1.84/2.21元）。維持目標價30.20元，增持。

業績超預期。公司公告預計2023年實現年度歸母凈利潤16.00-18.00億元/同比+62.0%-82.2%。對應2023年Q4歸母凈利潤2.95-4.95億元/同比+22.1%~104.9%。公司業績預計高增原因主要系：1）公司國內外雙循環戰略與電動化、智能化推進順利；2）原料價格下降、匯率波動、政府優惠等外部因素利好公司利潤增長。

叉車行業海外高增長延續，鋰電化助力產品結構改善。2023年1-11月叉車銷量107.4萬輛/同比+10.5%，11月銷量9.99萬輛/同比+20.8%，其中國內銷量6.2萬輛/同比+19.6%，海外銷量3.79萬輛/同比+23.0%，叉車行業維持高景氣，外銷持續高增改善市場結構。2023年上半年電動叉車銷量37.7萬輛/同比+9.2%，電動叉車占比達64.5%/同比+2.0pct；2022年鋰電叉車銷售43.3萬臺/+30.3%，占比約41.4%/+11.1pct，電動化、鋰電化率快速提升，產品結構改善明顯，助力企業盈利能力提升。

公司是國內叉車龍頭，積極推進電動化、國際化趨勢。公司將高壓鋰電專用叉車等鋰電產品推向市場，產品技術領先行業，同時積極將傳統鉛酸產能改造成鋰電產能，響應產品結構改善。國際化上，公司研判海外市場需求趨勢，塑造公司海外品牌力，加強客戶粘性，在歐洲、北美等重點市場確定大訂單、大項目，引領行業國際化趨勢。

風險提示：國內制造業復蘇進度不及預期；海外市場開拓不及預期。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 趙橋)