金屬行業周報：持續低鋰價壓力下，部分澳礦宣布停采（渤海證券研報）

每經AI快訊，2024年1月16日，渤海證券發布研報點評金屬行業。

投資要點：

行業數據

鋼鐵：鋼材供給收縮，與近期鋼廠利潤不佳有關；需求出現季節性下降，庫存延續積累，鋼價走弱。整體看，需求表現疲軟，成本端支撐現階段鋼價。

銅：目前進入消費淡季，需求對銅價支撐力度有限，國內庫存偏低，礦端存供應偏緊的預期，銅價或震蕩運行。

鋁：電解鋁企業持穩生產為主，受電力供應影響，新疆、青海等地區鋁廠有減產風險。整體看，消費淡季下，原料端和低庫存支撐當前鋁價。

鋰：澳洲Finniss鋰項目宣布暫停采礦，僅繼續使用目前的礦石庫存進行加工生產；智利北部數百人舉行抗議活動，抗議者封鎖了Atacama鹽湖南部部分公共道路。整體看，當前鋰行業需求相對疲軟，供應仍顯寬松，供給端擾動下短期鋰價或有震蕩。

本周策略

（1）鋼鐵/銅鋁：未來在“保障性住房建設”、“平急兩用”、“城中村改造”三大工程支持下，與宏觀需求相關度較大的鋼鐵、銅、鋁等品種的需求或逐漸改善。當前海外逐漸向降息周期過渡，國內經濟逐步復蘇，建議關注相關板塊。

（2）黃金：中期看，高利率環境下美國經濟周期性回落或難以避免，未來金價有望進入降息預期驅動的上升通道，同時復雜的地緣局勢利好黃金的避險需求，建議關注相關板塊。

（3）錫：半導體行業景氣度復蘇，疊加AI發展、新能源高景氣等因素推動，錫需求有望恢復，建議關注相關板塊。

綜上，我們維持對鋼鐵行業和有色金屬行業的“中性”評級，維持對博威合金（601137）、中金黃金（600489）和錫業股份（000960）的“增持”評級。

風險提示

原材料價格波動風險、下游需求不及預期風險、地緣政治擾動風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)