每日經濟新聞 2024-01-16 22:30:36
每經AI快訊,2024年1月16日,東吳證券發布研報點評汽車行業。
投資要點
12月產批表現符合預期。乘聯會口徑:12月狹義乘用車產量實現267.5萬輛(同比+26.6%,環比+1.2%),批發銷量實現271.4萬輛(同比+22.0%,環比+6.6%);其中新能源汽車產量109.5萬輛(同比+45.4%,環比+10.5%),批發銷量實現110.8萬輛(同比+47.5%,環比+15.3%)。展望2024年1月:我們預計1月行業產量為189萬輛,環比-29%;批發為204萬輛,環比-25%。
12月新能源汽車批發滲透率40.83%,環比+3.08pct。11月新能源批發銷量為110.8萬輛,環比+14.7萬輛,滲透率環比提升的原因主要為權重車企批售穩中有增。12月自主品牌/豪華品牌/主流合資品牌新能源滲透率分別為59.3%/33.2%/7.4%,環比分別+6.7/-2.0/-7.9pct。細分來看,12月PHEV車型批發銷量35.7萬輛,同環比分別+91.8%/+15.3%;BEV車型批發銷量75.1萬輛,同環比分別+32.9%/+15.3%。
12月乘用車出口38.5萬輛,環比+3%。12月乘用車出口(含整車與CKD)38.5萬輛,同環比分別+49%/+3%,其中新能源車占出口總量的26.6%。12月出口環比提升主要原因為新能源出口市場向好,新能源乘用車出口同環比分別+39.8%/19.4%。12月自主品牌出口達到33.1萬輛,同環比分別+45%/+3%;合資與豪華品牌出口5.4萬輛,同比+81%。
車企層面:問界同比增速最佳。目前已披露產銷快訊的車企中,批發口徑來看12月環比增速表現最佳的車企為長安福特和問界,分別環比+47%/+27%;同比來看表現最佳的車企為問界/理想汽車,同比分別+140%/+138%。比亞迪/問界/理想/零跑/小鵬本月批發創歷史新高,多數車企交付保持環比穩步提升。
投資建議:堅定擁抱汽車【AI智能化+出?!績蓷l主線!主線一【擁抱AI+汽車智能化】:戰略看多H+A股整車板塊!港股整車優選【小鵬+理想+長城】等,A股整車優選【長安汽車+比亞迪+長城/廣汽/上汽等】。零部件三條布局思路:1)L3智能化核心受益環節:域控制器(德賽西威+均勝電子+華陽集團+經緯恒潤)+線控底盤(耐世特+伯特利+拓普集團)+軟件算法/檢測(中國汽研等)等。2)華為汽車產業鏈標的。整車及零部件合作伙伴(長安+賽力斯+江淮+奇瑞/瑞鵠模具)。3)以特斯拉產業鏈為代表的電動化核心硬件。T鏈(拓普集團+旭升集團+新泉股份+愛柯迪+岱美股份+嶸泰股份等),一體化/車燈/座椅(文燦股份+星宇股份+繼峰股份)。主線二【擁抱汽車出海大時代】:優選技術輸出的客車板塊(宇通客車+金龍汽車),其次高性價比的重卡板塊(中集車輛+中國重汽)+兩輪車(雅迪控股/愛瑪科技/春風動力)。
風險提示:全球經濟復蘇力度低于預期,L3-L4智能化技術創新低于預期,全球新能源滲透率低于預期,地緣政治不確定性風險增大。
(來源:慧博投研)
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(編輯 曾健輝)
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