社會服務行業簡評報告：冰雪游熱度延續，看好春節游表現（首創證券研報）

每經AI快訊，2024年1月16日，首創證券發布研報點評社會服務行業。

冰雪旅游成為新國朝，冰雪經濟快速發展。繼哈爾濱旅游熱度持續高漲，根據中國旅游研究院冰雪旅游課題組發布的《中國冰雪旅游發展報告（2024）》，2022-2023冰雪季全國冰雪休閑旅游市場實現開門紅，2022-2023冰雪季我國冰雪休閑旅游人數為3.12億人次，實現收入為3490億元，連續兩個冰雪季實現了超過3億人次的市場規模。游客消費熱情高漲，冰雪旅游的消費帶動能力突出，2022-2023冰雪季我國冰雪休閑旅游的人均消費為1119元，是2022年全國國內旅游人均消費806.32元的1.39倍。我國冰雪觀光休閑為主、冰雪度假崛起趨勢顯著，在產品創新豐富、政策鼓勵支持引導下，預計2023-2024冰雪季我國冰雪休閑旅游人數有望首次超過4億人次，旅游收入有望達到5500億元。

2024年春節旅游趨勢：南北兩端熱度高漲，出境游加速恢復。24年春節游“北上看雪”和“南下避寒”為兩大趨勢，據同程旅行，哈爾濱、漠河，白山、延吉等地的假期旅游熱度同比漲幅均超過100%，廣東、福建、四川則是最熱門的溫泉旅游目的地。進入1月以來，關于三亞旅游搜索熱度環比上漲302%，關于舟山旅游搜索熱度環比上漲242%。出境游方面，春節假期期間出發的國際機票搜索熱度同比增長近7倍，超過2019年同期水平，2024年春節出境游機票在同程旅行平臺的搜索量及跟團游產品咨詢量均超過2019年同期水平。出境游熱門目的地前十的國家有泰國、馬來西亞、新加坡、菲律賓、日本、阿聯酋、澳大利亞、韓國、柬埔寨和越南。

創健醫療啟動IPO，深耕重組膠原蛋白賽道，打造合成生物學平臺型企業。創健醫療成立于2015年，是一家合成生物學全產業鏈平臺型企業，專注于新型生物材料與創新蛋白/核酸藥品的研產銷。此前，創健醫療曾獲得兩輪共計4億元人民幣的融資，投資人包括資生堂、LCatterton和中信里昂等，資金用途主要為重組膠原蛋白研發技術創新、產業化推進及海外市場擴展等。創健醫療深耕重組膠原蛋白賽道，關注自身重組膠原蛋白技術力的提高及產能建設的升級，目前創健醫療擁有10項與重組膠原蛋白技術相關的專利。公司于2016年啟動重組膠原蛋白項目研發與工廠的建設；2017年進行重組膠原蛋白試生產；2020年，創健醫療的I型、II型重組膠原蛋白完成中試，具備了量產能力；2023年，其重組III型小分子膠原蛋白正式投入量產。創健醫療應用前沿的合成生物學技術，通過高端生物制造為醫療、美妝、個護、營養等市場提供創新原料產品，現已服務于30余家上市公司，在重組膠原蛋白產業布局具有一定的領先優勢。

2023年線上化妝品銷售：平臺表現分化，淘系抖音份額領先，彩妝快速增長，國貨品牌競爭力提升。據青眼情報數據，2023年國內線上化妝品銷售平臺表現顯著分化，淘系GMV達到2001.5億元，同比增速-11.7%；抖音以1683.7億元的GMV位居第二，GMV同比增速為47.0%；快手、京東GMV位居第三、第四，分別為405.0億元、383.3億元；興趣平臺GMV高增?；瘖y品品類來看，護膚品銷售額規模領先，為4823.5億元，同比增長0.1%；其次為彩妝類產品，GMV為1700.9億元，同比增速13.50%。以珀萊雅領銜的國貨品牌在各渠道表現亮眼，各渠道TOP10品牌中，自然堂、韓束和歐詩漫分別占據線下CS、抖音和快手渠道的銷售第一名，珀萊雅在淘系/抖音/京東平臺分別位居第二、三、六名，薇諾娜在淘系平臺位居全年銷售額第六名。

行情回顧：上周（1月8日-1月12日），申萬社服/美護行業指數跌幅-1.17% / 5.08%，在申萬一級31個行業中排名第18 /1，同期滬深300指數下跌-1.35%，社服/美護較滬深300指數跑贏0.18pcts /跑贏6.43pcts。個股表現中，社服行業表現前5個股為長白山（+43.68%），全聚德（+15.14%），創業黑馬（+8.70%），錦江B股（+5.80%），西安飲食（+5.32%）；美護行業漲幅TOP5個股分別為分別為愛美客（+13.89%）、水羊股份（+7.35%）、貝泰妮（+7.16%）、丸美股份（+6.67%）、科思股份（+5.52%）。

海南機場客流：24年1月8日至1月13日，?？诿捞m機場累計執飛航班班次3610架，環比上周-12.93%，同比+23.00%，恢復至2019年同期108.18%；客流49.20萬人次，環比上周-14.20%，同比+31.48%，恢復至19年同期102.41%；三亞鳳凰機場周累計執飛航班1495架次，環比上周-31.98%，同比-31.20%，約為2019年同期的67.10%；客流26.15萬人次，環比上周-33.85%，同比-25.48%，較19年恢復69.23%。

化妝品新品：上周主要上市化妝品牌上市公司貝泰妮有1件新品備案。新品上市方面，近期珀萊雅推出啟時集致抗皺精華液，抗皺緊致；彩棠推出彩棠瓷紗柔光蜜粉餅，定妝持妝。貝泰妮旗下aoxmed分別推出多層修護舒顏面霜和密集舒緩修護精華露，緊致抗皺。水羊旗下小迷糊推出肌源調控精華水，大水滴推出豐盈修護唇部精華霜，淡紋保濕。巨子生物旗下可復美上市秩序次拋及精華，主打控油修護、祛痘褪紅；可麗金上市可麗金膠卷眼霜，主打緊致抗皺。

投資建議：2024年冬季冰雪游熱度高企，出行熱度延續，預計2024年春節長假的國內中長線游、出境游的需求將持續增長。冬季旅游圍繞冰雪游及溫泉兩大出游主題，建議關注相關受益標的長白山、天目湖；出境游需求加速回升，在國際航班持續恢復、出境便利度提升帶動下，出境游訂單大幅增長，建議關注出境游龍頭眾信旅游。即將進入年報業績期，醫美及化妝品龍頭業績表現預計領跑行業，有望迎低估值反轉行情，建議重點關注愛美客，珀萊雅。

風險提示：需求復蘇低于預期；政策推進不及預期；市場競爭加??；新品推廣不及預期；上市公司治理風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)