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    每日經濟新聞
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    極米科技:外銷高增,靜待拐點(華安證券研報)

    每日經濟新聞 2024-01-17 13:25:56

    每經AI快訊,2024年1月17日,華安證券發布研報點評極米科技(688696)。

    以價換量維持份額領先,龍頭收入降幅環比收窄

    根據洛圖科技,2023Q3中國智能投影銷量140.7萬臺,同比+9.7%;銷售額20.1億元,同比-14.5%。2023Q1-3公司實現營收24.2億元,同比-16.0%;扣非凈利0.4億元,同比-84.7%。其中Q3單季營收8.0億元,同比-6.1%,降幅較Q2收窄21.3 pp;扣非凈利-0.2億元,同比-138.1%,公司通過以價換量的策略仍維持份額的領先,營收降幅大幅收窄。

    品類多元布局,海外拓展提速

    多元品類布局保障產品競爭力。行業需求波動下公司仍堅持底層技術創新與產品創新雙輪驅動,在LED、激光、LCD、吸頂燈形態、超短焦形態等投影技術上完成全面布局,并進一步調整產品結構,拓寬價格帶。

    外銷布局提速,線上線下并進。公司重點拓展海外市場,渠道覆蓋亞馬遜、Best Buy、樂天等海外主流線上平臺,以及歐洲、美國及日本等區域主要線下零售渠道。2023H1公司境外3.5億元,同比增長39.14%。我們認為,家用智能投影產品在海外尚處于滲透率爬坡早期,公司有望憑借產品力和品牌優勢快速兌現外銷增長潛力。

    投資建議:拐點可期,首次覆蓋,給予“買入”評級

    龍頭份額維持領先,后續有望受益于內需修復、外銷高增,基本面率先迎拐點。預計2023-2025年營收分別為37.9、41.0、45.3億元,對應增速分別為-10.3%、8.2%、10.4%;歸母凈利潤分別為1.7、2.4、3.1億元,對應增速分別為-65.3%、38.9%、28.5%,對應PE分別40.98、29.50、22.96x。首次覆蓋,給予“買入”評級。

    風險提示

    宏觀需求偏弱,行業競爭加劇,地緣政治因素、零部件價格上漲。

    (來源:慧博投研)

    免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。

    (編輯 趙橋)

     

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