拓普集團：業績預告同比增長，快速拓展機器人部件業務（財通證券研報）

每經AI快訊，2024年1月17日，財通證券發布研報點評拓普集團（601689）。

事件：公司發布2023年業績預告，預計2023年全年共實現營收192.50~202.50億元，同比增長20.37%~26.62%；實現歸母凈利潤20.50~22.50億元，同比增長20.58%~32.34%；實現扣非凈利潤19.30~21.30億元，同比增長16.58%~28.66%。

汽車電子類業務放量驅動業績持續增長，持續推進汽車業務平臺化建設：公司在2023年持續推進平臺化戰略，依托研發創新及數智制造能力，整合內飾功能件、輕量化底盤、輕量化熱管理等一系列業務，提升綜合競爭力。同時，公司汽車電子類業務迎來收獲期，智能剎車系統、智慧電動門系統等項目逐步量產落地，針對頭部智能電動車企的單車配套價值不斷提升，公司所在市場的天花板進一步打開。此外，伴隨公司的國際化戰略加速，國際業務占比提升，總體業績也有望進一步增長。

機器人執行器2023年形成年產10萬臺的一期產能，2024年開啟產量爬坡：公司研發的機器人直線執行器和旋轉執行器預計將在2024年一季度開始進入量產爬坡階段，初始訂單為每周100臺。為滿足客戶要求，公司需要完成4套生產線安裝調試，形成年產10萬臺的一期產能，后續將年產能提升至百萬臺。2024年1月4日，公司與寧波經濟技術開發區簽訂協議，公司擬出資50億元在寧波經濟技術開發區建立機器人核心部件生產基地，按照協議該基地將主要進行機器人電驅系統的研發生產及銷售，并逐步拓展其他機器人部件業務。

投資建議：我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤為21.38/29.11/38.62億元。對應PE分別為34.54/25.36/19.12倍，維持“買入”評級。

風險提示：匯率、關稅、原材料價格波動風險；機器人業務放量不及預期；汽車市場競爭加劇風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)