每日經濟新聞 2024-01-19 23:34:18
每經AI快訊,2024年1月19日,國聯證券發布研報點評電力設備行業。
回顧與展望:投資正在從發電側向輸電側及用電側轉移
電力設備指數2023年下跌6.54%,跌幅小于電新其他板塊。新能源供需已從緊張轉向寬松,而全球正在面臨愈發嚴重的新能源排隊并網問題,投資從發電側向輸電、用電側轉移的趨勢愈發顯著。
電力設備:主網建設和設備出海維持行業景氣
能源保供與雙碳目標的疊加,顯著提升電網主網投資需求,我們預計24、25每年核準開工至少4條直流,柔直滲透率有望提升至50%以上,2023-25年換流閥新增市場可達48/101/99億。歐洲電網擴容加速,2023年1-10月中國變壓器/電表出口同比+15.8%/+19.7%,海外出口潛力大。
氫能:電解槽放量疊加行業標準化帶來新機會
2023年初至今電解槽招標1.6GW,我們認為隨著制氫端項目大規模立項核準,24年電解槽需求預計3.2GW,迎來招標放量,2023-30年CAGR預計可達35.3%,是新能源增速最快賽道之一。行業標準正逐步落地,70MPa儲氫瓶標準出臺,催生儲運環節新增+替換需求。各省加氫站+氫能高速規劃落地提振氫能基建需求,我們測算到2025年加氫站需求840座以上。
充電樁:需求提升疊加政策助力加速行業發展
全球電動化加速、補能需求提升及充電樁利好政策的持續助力下,國內快充滲透率有望提升,海外充電樁需求緊迫,行業有望進入加速建設期。我們認為模塊及整樁環節有望率先受益。根據測算,我們預計2026年我國公共充電樁新增規??蛇_389萬臺,對應2023-26年CAGR為57%,其中公共直流充電樁新增規??蛇_272萬臺,對應2023-26年CAGR為76%。
投資建議:關注各領域核心供應商
電力設備板塊推薦1)受益于柔直滲透率提高的國電南瑞、許繼電氣,建議關注中國西電;2)建議關注海外需求增長的思源電氣、三星醫療。
氫能板塊建議關注1)受益于電解槽需求放量的華電重工、雙良節能;2)受益于上游電解槽、燃料電池放量帶動產線測試需求的科威爾。
充電樁板塊推薦1)受益于充電樁建設加速的模塊及整樁企業科士達,建議關注綠能慧充;2)建議關注受益于充電利用率提升的運營商特銳德、萬馬股份。
風險提示:原材料價格、匯率波動;海外政策變化;氫能產業政策落地不及預期;特高壓建設不及預期;新能源車銷量及充電樁建設不及預期
(來源:慧博投研)
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(編輯 曾健輝)
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