沃太能源推進IPO 堅持自主技術研發并深挖海內外市場機遇

近日，上交所網站披露，沃太能源股份有限公司（以下簡稱“沃太能源”）的發行上市審核已恢復。在其在提交的首輪問詢回復更新文件中，對市場關注的技術研發、境內外業務等作了更加詳實的說明。

招股書顯示，沃太能源作為全功率段儲能系統提供商，專注于儲能產品的研發、生產和銷售，主要為家庭和工商業客戶提供綜合的新能源智慧解決方案。公司產品包括戶用儲能系統及部件和工商業儲能系統及部件，產品廣泛應用于電力系統的發電、輸電、配電、用電等環節，可降低用電成本、提高新能源電力使用率、減少碳排放。

堅持自主研發核心技術 對儲能系統精確控制實現用戶和運營商收益最大化

資料顯示，一套完整的電化學儲能系統主要部件包括BMS、EMS、電池模組、逆變器模塊和其他電氣件，可實現能源管理、峰谷套利、應急備電、動態擴容、平滑輸出、調峰調頻、谷電峰用等功能。雖然逆變器模塊和電池模組中的電芯等屬于儲能系統的核心零部件，但僅憑前述模塊無法實現能源管理、控制調度、虛擬電站、分布式調頻等儲能系統的基本功能，需要依靠BMS、EMS的管理和控制邏輯，并經過完整的系統集成調試后最終實現。

而沃太能源的核心技術優勢正是逐步形成了BMS、EMS、系統集成和云管理平臺4大核心技術體系，在采購電芯自產電池模組的基礎之上，建立了完整的儲能系統研發能力和生產能力，目前已累計形成18項核心技術，使其在激烈的市場競爭中憑借技術先進性占有一席之地。

具體來看，沃太能源自主研發生產的BMS技術具有高安全性、高精度的數據采集和SOC估算能力，可以平衡電池組能量，有效提高電池組一致性，并延長電池使用壽命。公司產品在質保期后的電池剩余容量仍可達到80%并保持良好的使用性能；在行業標準中，鋰離子電池管理系統SOC估算的累計誤差不大于8%，業內部分廠家誤差率可實現小于5%，沃太的SOC估算值誤差小于2.5%。此外，公司首創的無主從結構帶旁路功能的BMS平臺同時解決了低壓并聯路線和傳統低壓串聯路線的痛點，實現了對單個電池獨立控制，將故障電池自動切出，保證系統無感、平穩運行；解決了并聯電池的電流不均、散熱多、效率低的問題，以及傳統串聯電池的“木桶效應”和附帶高壓箱的高成本問題。

沃太能源在EMS的技術優勢主要體現在高數據顆粒度、高精度、數據采集全面、多功能性、高兼容性和安全性等方面；支持高壓儲能系統，可接入大電流、高容量光伏組件，帶載能力高，可支持較大瞬時功率負荷，滿足各工況下的家庭應用場景。據介紹，憑借多邏輯組合、多功能覆蓋以及可達到小于10ms的切換速度，公司的EMS技術優于行業平均水平。

儲能系統各模塊的連接、排布和組裝是屬于沃太能源系統集成技術的體現。公司的電池成組設計及生產制造技術可以使儲能系統滿足IP65的防護等級，確保儲能系統在室內室外各種復雜環境下的可靠運行。電池熱管理技術可實現電池系統的溫差≤3℃，溫升≤8℃，保證儲能系統的安全穩定運行。同時，沃太能源采用逆變器及電池一體的結構設計，使兩者成為高集成度的完整儲能系統，實現了系統的同步運輸和便捷安裝。

云管理平臺則是連接沃太能源與終端用戶的橋梁，可以及時反饋客戶需求并進行遠程服務。在虛擬電力廠（VPP）應用中，對電價波動和調頻事件的動態感知、精準預測和快速響應也是一個技術難題。沃太能源創新性地采用了常用于物流和車輛調度的動態規劃算法和強化學習算法來對VPP調度場景建模。對調頻事件的反應速度達到毫秒級，對電價趨勢的預測精度超過95%，滿足復雜的電力交易調度需求，可實現用戶和能源運營商的收益最大化。

值得一提的是，與部分競爭對手由上下游行業切入儲能賽道不同，沃太能源目前已掌握儲能核心控制技術，可為全球市場提供全功率段儲能系統產品，公司在完整的儲能系統研發、生產和銷售方面具有先發優勢。最新數據顯示，2020年至2022年期間，沃太能源研發費用增長率分別為76.44%、98.89%以及102.63%，高度重視研發投入與技術創新為公司的可持續發展提供了堅實保障。

率先發力境外市場 深挖境內市場機遇

根據沃太能源提交的申報材料，公司在歐洲、澳大利亞等地區銷售占比較高，主要原因為，早在2012年設立之初，面對快速發展的全球儲能市場，公司為快速建立自身品牌優勢和市場地位，在充分考慮創始團隊創業經驗、資源優勢、各地區市場競爭格局、準入門檻等因素后，決定將歐洲市場和澳大利亞市場作為率先重點開拓的目標。經過多年耕耘，上述地區的銷售收入實現快速增長，成為公司最主要的境外銷售區域。

得益于當年對市場的準確判斷和腳踏實地的十余年耕耘，沃太能源在招股書中認為，其自身在國際市場上已積累了較強的技術優勢、產品優勢和品牌優勢，取得了聯合國、歐盟、德國、意大利、澳大利亞和英國等國家的安全標準認證，滿足主要銷售國家的市場準入要求。

沃太能源在鞏固境外市場占有率和市場地位的同時，也不斷加大境內市場的開拓力度。2020年至2023年上半年，公司境內主營業務收入占比分別為19.02%、27.77%、36.03%和22.06%，總體呈上升趨勢，并與許昌許繼電科儲能技術有限公司、天津華致能源科技有限公司等國內客戶建立了良好的合作關系。目前，中國連同歐洲和大洋洲已成為沃太能源最主要的銷售區域，三者合計占營業收入的比重超過80%。

針對境外銷售毛利率整體高于境內的情況，沃太能源也在更新材料中作了更加細致的說明。總體而言，公司境外主要銷售地區如德國、澳大利亞等地的用電成本較高，戶用光伏產品滲透率較高，居民消費能力也相對較強，加之電網穩定性不如國內，因此對儲能產品的市場需求較為旺盛，產品銷售價格相對較高；加之公司在境外市場深耕多年，特別是在歐洲和大洋洲已建立有較高的品牌知名度和美譽度，市場議價能力更強。

對于未來規劃，沃太能源在招股書中表示，公司致力成為全球領先的清潔能源智慧服務商，致力讓清潔能源最大化地惠及全世界的每一個人。公司將以本次發行募集資金為契機，加大在分布式新能源領域的投入和研發力度，提升自主創新能力，以技術創新驅動公司發展，不斷在全球市場擴大產品的市場占有率，竭力為客戶提供最佳產品和服務。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）