江疏影雪球爆倉，跑去證券公司？申萬宏源緊急回應！國泰君安研究所所長：A股轉機或在這兩個月

每經編輯 盧祥勇    

1月22日，A股三大指數低開低走，上證指數收跌2.68%，失守2800點。

22日午間，有消息稱，演員江疏影因雪球產品“爆倉”去了申萬宏源集團總部。

圖片來源：都市快報

申萬宏源辦公室的相關負責人對《每日經濟新聞》記者表示：“首先辟謠這是假消息，圖片是江疏影當時拍戲時所拍攝，和申萬宏源沒有關系。”

關于江疏影是否購買雪球產品一事，該負責人稱不知情，“客戶的開戶、理財信息為個人隱私，不可能對外透露”。

圖片來源：江疏影微博

此外有網友注意到網傳的照片在角落顯示有攝像機，應該為片場工作照。照片里出現的咖啡店在上海也沒有門店，所有門店均在廣州和佛山。還有網友注意到，上述圖片中有人穿著短袖。

近日隨著A股市場的不斷回調，“雪球結構產品集中敲入”的話題不斷在市場上發酵。1月17日，一則截圖在社交平臺刷屏，某投資者購買的2022年1月13日中證500指數雪球產品爆倉敲入，今年1月24日產品到期，投資的200萬本金和票息皆無。從截圖上發現，該投資者買入的疑似廣發證券在售的雪球產品。據第一財經報道，廣發證券投資者熱線工作人員表示目前沒有接到公司有雪球產品爆倉的通知。目前公司雪球產品還是為客戶資產配置需求而配置，產品目前賣得并沒有2021年那么火爆。

公開資料顯示，雪球結構產品（自動贖回型期權產品）是一種場外衍生品，本質類似于帶有價格障礙的奇異期權。雪球結構產品設置有掛鉤標的和敲入敲出條件，其最終損益取決于掛鉤標的表現情況及敲入敲出事件是否發生。投資者購買雪球結構產品實質類似于為賣出雪球結構的看跌期權，若沒有觸發敲入敲出事件，則持有時間越長，獲得票息收益越大；若出現極端行情，則需要承擔與標的跌幅同比例的虧損。

在海外市場，雪球結構產品被認為是財富管理市場近20年來最重要的產品之一。在國內，由于雪球結構產品包含敲入敲出，在敲入敲出界限之中，持有期限越長，顯著的票息收益將如滾雪球一般越滾越大，因此被許多機構稱為“雪球結構（Snowball）”。

A股會在什么時候迎來轉機？1月20日下午，在一場由公司舉辦的ETF投資研討會上，國泰君安研究所所長黃燕銘發表了主題演講。黃燕銘認為，目前市場的低迷表現不會持續一整年，轉機正在醞釀，而這一轉機或將在今年年中出現。

“從目前的情況來看，整個A股市場人們把預期已經降到了一個比較低的位置，到這樣的時候，也意味著新行情開始孕育了?！秉S燕銘指出，“我們認為2024年5、6月份，特別到6月份，新的行情又會產生，所以這本身是一個周期往復的過程。有的人說是不是到那個時候有什么政策刺激，我說即使沒有政策刺激，沒有其他任何因素，市場也會逐步恢復。這是市場本身的規律?！?/span>

相比之下，如果市場預期打得太滿，反而容易出現風險?！跋癜拙啤⑾M經過此前5年時間只漲不跌，最后的結果是什么？預期打得太滿，很多籌碼是收集再收集，集中再集中，大量籌碼集中在了最樂觀的人手上，這就造成了一個后果叫‘微觀結構惡化’。我們在預測股市漲跌的時候，不要去助漲助跌，而是要客觀、科學地對待這件事情?！?/span>

展望后市，黃燕銘表示，雖然最近A股市場出現了比較明顯下跌，后面可能需要一個休整，但如果到2024年5、6月份行情出現修復，科技股仍然是重點投資方向。

另外，他表示，未來6個月“高分紅、低波動”類股票仍有機會。

（文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|盧祥勇 易啟江

校對|孫志成

每日經濟新聞綜合自每經App（記者 畢媛媛 王海慜）、第一財經