每日經濟新聞 2024-01-23 21:28:53
每經編輯 程鵬
1月23日盤后,有“金融女神”之稱的知名基金經理,半夏投資“掌門人”李蓓在半夏投資官微在官微發布了最新觀點,稱準備打好持久戰,并回應了旗下產品凈值下跌至預警線的事宜。
此外,李蓓坦承自己“犯了速勝論的錯誤,不夠謹慎耐心”同時,又介紹了自己的持倉主要分為地產股和地產鏈、大盤寬基指數和高股息類資產。
盡管產品凈值下跌、且自己已經減倉,但她依然認為“投資人的確面臨歷史機遇”。
針對產品回撤有三大安排
李蓓在文中表示,半夏宏觀對沖的今年的跌幅大于滬深300小于中證500,去年年中高點以來的最大回撤達到了25%。“的確是我歷史上的最大回撤。對此,我也有心理準備?!?/span>
李蓓還在文中回應了“半夏旗下一支基金下跌到0.84,觸及預警線”一事。
此前,市場傳出李蓓旗下私募產品——半夏永泰宏觀2號產品凈值觸及預警線的消息。
相關公告內容顯示,由于近期證券市場出現較大波動,截至2024年1月8日,半夏永泰宏觀2號私募證券投資基金凈值為0.8455,低于合同約定的預警線0.85。合同相關條款為:基金預警線為基金份額凈值0.85元。若T日基金份額凈值高于止損線且不高于預警線,基金管理人應在T日后的2個工作日內以電話、短信等通訊方式向全體基金份額持有人提示風險。
圖片來源:第一財經
李蓓說,自己本來覺得不是什么大事。2年前發行的基金,下跌10%多,放在行業里橫比,算跌得相對少的。
李蓓稱,預警線不是止損線,對于下跌到預警線的基金,他們有一套成熟的風控方案,在預警線和止損線之間,設置了5個分界線,凈值下滑就梯形降低倉位系數,凈值回升則對應的梯形提高,產品“基本是不可能到止損線的”。
而對于產品大幅回撤,自己有三個風控措施。
首先,在個人的財務安排上,沒有任何的負債。大部分資產都放在基金里,但依然給自己和家人留有一筆現金,足夠按當前的生活水平開銷20年。
其次,在基金投資上,給自己設了一個內部風控目標,回撤15%,要求在15%之后顯著壓低風險預算的上限,給自己一個硬枷鎖以免完全失控。
“這個枷鎖并不能保證之后完全不跌,但是至少顯著控制了速度”。李蓓表示。
最后,在公司業務發展上,順風時不激進擴大規模、不在高點主動營銷、不過快擴大團隊人數,規模每上一個臺階就主動封盤,鞏固運營和投研。
“事實上去年4月我們的確剛到一個臺階就主動封盤了?!崩钶肀硎?。
“我會糾錯和止損,會持續學習和進步,但我從來不懷疑自己,我喜歡這個工作,一直相信自己在長期會實現好的投資業績,一直相信自己會是中國最優秀的投資人之一,不會因3個季度的回撤改變,我會用未來幾十年證明這一點?!?/span>
“投資人的確面臨歷史機遇”
李蓓承認自己過去幾個月的確犯了速勝論的錯誤,不夠謹慎不夠耐心,對中短期政策的響應機制理解不夠深刻。在看到右側信號明確之前,做好了打持久戰的準備。首先是做好防守,保存實力。
去年4季度,李蓓左側買入了10%地產股和建材股,但在年初止損。
李蓓表示,去年底她的組合由三部分組成——進攻的地產股和地產鏈,中流砥柱的大盤寬基指數,防守的高股息類。
對于地產股和地產鏈,李蓓認為“不排除繼續跌”。這類持倉上周已經基本平倉止損絕大部分。等地產銷售回升,房價企穩再重新買入。
對于滬深300為主的大盤寬基指數,李蓓認為其當前估值處于歷史最低位附近,在持續有資金大量申購300ETF的背景下,下行風險有限??梢岳^續持有。
而對于今年爆火的高股息類資產,李蓓表示其當前紅利指數PB僅0.6倍,PE僅5.5倍,分紅收益率6.5%,“絕對估值在歷史上看依然很低”。
“因為資產荒依然是今年的主要矛盾之一,保險依然將會是今年主要的凈流入資金。即便名義經濟增速不起來,高股息類今年應該仍能獲得絕對收益。如果名義GDP回升,則高股息中的順周期類也會貢獻向上彈性。屬于攻守兼備的品種?!彼Q。
盡管過去一段時間股市長期下跌,且自己“已經戰術性減倉”,但李蓓表示,依舊長期看好市場,并強調“投資人的確面臨歷史機遇”。
“我依然相信二十年一遇的牛市仍會到來,并且不會太遠,但之前可能需要多等待若干個月或幾個季度的底部震蕩分化。”李蓓寫道。
據公司官網介紹,李蓓本科畢業于北京大學元培學院,研究生畢業于北京大學光華管理學院,擁有10年基金管理行業工作經驗。曾于交銀施羅德基金管理有限公司擔任專戶投資經理,上海泓湖投資管理有限公司擔任投資總監及基金經理。
半夏投資李蓓?圖片來源:李蓓微博
公開資料顯示,上海半夏投資管理中心(有限合伙)成立于2015年8月,并在2017年11月在基金業協會登記成私募證券投資基金管理人,公司的主要股東、實際控制人是李蓓。
2017年12月,半夏投資發行并備案了首批宏觀對沖策略的私募基金產品,2022年年中管理規模一舉突破百億大關,李蓓也成為了業界首家百億私募女掌門。
(本文不構成投資建議,據此操作風險自擔)
編輯|程鵬?杜波
校對|王月龍
封面圖片來源:李蓓微博
每日經濟新聞綜合自《半夏》、每經此前報道、公開資料、第一財經(記者:徐宇)等
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