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    券商基金早參 | 證監會再度強化融券監管,全面暫停限售股出借;29家券商去年業績亮相,七成正增長

    每日經濟新聞 2024-01-29 09:10:43

    |2024年1月29日 星期一|

    NO.1 證監會再度強化融券監管,全面暫停限售股出借

    1月28日下午,證監會官網發文,為貫徹以投資者為本的監管理念,加強對限售股出借的監管,證監會經充分論證評估,進一步優化了融券機制。具體包括:一是全面暫停限售股出借;二是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用,對融券效率進行限制。因涉及系統調整等因素,第一項措施自1月29日起實施,第二項措施自3月18日起實施。證監會指出,本次優化融券機制,主要體現以下監管意圖:一是突出公平合理,降低融券效率,制約機構在信息、工具運用方面的優勢,給各類投資者更充足的時間消化市場信息,營造更加公平的市場秩序。二是突出從嚴監管,階段性限制所有限售股出借,進一步加強對限售股融券監管,同時,堅決打擊借融券之名行繞道減持、套現之實的違法違規行為。

    點評:證監會此舉是為了維護市場秩序,保護投資者利益,防范金融風險。對于券商來說,融券業務是其收入來源之一,此次強化融券監管將對其業績產生一定的影響。但從長遠來看,優化融券機制有利于提升市場效率,促進市場健康發展,也有利于券商提升自身競爭力和風險管理能力。

    NO.2 29家券商去年業績亮相,七成正增長

    券商2023年業績正漸次披露。截至1月26日,已有29家券商公布2023年經營業績,主要以快報、預報或未經審計財報形式披露。中信證券以歸母凈利196.86億元高居29家券商2023年業績榜首,其他凈利潤規模較大的券商還包括申萬宏源(42億元至50億元)、光大證券(41.9億元)、東方證券(27.5億元)、財通證券(21.26億元至23.56億元)。29家券商中去年同比正增長占比達72.41%,增速超過30%的券商占比為44.83%。投資收益是“雙刃劍”,大多數券商去年因投資收益大好實現業績的提升,但也有券商因公允價值變動損益同比減少導致歸母凈利潤顯著下滑。

    點評:券商業績的增長部分得益于市場活躍度的提升,部分是在逆市中多元化布局投資業務,獲得較好收益。但同時也要注意投資收益的波動性,防止過度依賴非經紀業務,提高自身的核心競爭力。從目前的情況來看,券商業績的分化也在加劇,頭部券商的業績比較穩健,中小券商彈性和分化更大,部分通過投資收益等取得較大業績增幅,另一部分因缺乏競爭力而業績承壓。

    NO.3 中信證券金融首席田良:預計融券規模下降對頭部券商收入影響約0.2%

    中信證券金融產業首席分析師田良表示,融券改革持續推進,有效強化市場公平性。此次融券業務改革對于改善市場多空結構,約束不當套利行為,提升市場公平性具有積極意義。預計融券規模下降對頭部券商收入影響約 0.2%。按前期戰投出借規則落地后影響情況測算,此次融券業務的階段性收緊對資本市場融券業務余額可能產生100億-150億左右的影響,從而導致證券公司融資融券利息收入小幅下滑。若此次改革后融券規模下降15%-20%,同時考慮利息支出同步下降的影響,對十大券商扣除其他業務收入后的營業收入的影響約在0.16%-0.22%左右。

    點評:中信證券田良的分析顯示,融券業務新規對券商的收入影響并不顯著,尤其是對頭部券商來說,其收入結構更加多元化,對融券業務的依賴程度較低。而對于中小券商來說,融券業務的收縮可能會對其收入造成一定的壓力,需要尋找其他的增長點。

    NO.4 多只新發基金提前結束募集

    開年以來,新發基金獲積極認購,超20只產品紛紛提前結束募集。Wind數據顯示,截至1月27日,2024年以來,有23只基金提前結束募集,其中包括8只股基、13只債基,以及1只REIT和1只FOF產品。某公募基金人士表示,盡管2024年開年經歷震蕩調整,但發行市場卻出現積極變化,這說明不少投資者認可當前底部區域的投資性價比。(中證報)

    點評:新發基金的回暖反映了投資者對市場的信心和預期,在一定程度上也是對基金公司的逆周期布局策略的認同。從基金類型來看,股基和債基仍然是主流,但也有REIT和FOF等新型產品出現,豐富了市場的選擇。新發基金的提前結束募集也有利于提高基金的運作效率,減少募集期的時間成本,為投資者帶來更好的收益。

    NO.5 信達證券3.67億股即將解禁,目前公司流通股本僅有3.243億股

    1月26日晚間,信達證券發布公告稱,公司限售股份約3.67億股將于2024年2月1日解禁并上市流通,占公司總股本比例為11.33%。按照1月26日收盤價每股17.74元估算,上述解禁股市值約為65.11億元。對信達證券而言,目前其流通股本僅有3.243億股。上述限售股上市后,公司股本將瞬間擴大至6.913億股。受此影響,1月26日信達證券大跌3.43%,跌幅位列證券板塊第一。盡管如此,本次解禁的7名限售股股東獲益頗豐,不考慮分紅,光是中泰創投等五家股東持股3年收益率達到365.6%。中海信托、中國中材雖進入年限更長,但收益率也更高。

    點評:短期而言,信達證券的限售股解禁對公司的股價和市值或造成了一定的壓力,一是解禁股數量及占比較大,二是解禁的股東浮盈較大,存在較大的拋售壓力。但從長期來看,公司的業績表現和市場競爭力才是公司價值的主導因素,限售股解禁也有利于提高公司的流動性和股權結構。

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