東嶺“隆冬”

每經記者 夏子博    每經編輯 賀娟娟

受下游消費需求及原料成本等影響，2023年鋼鐵企業在降本增效與產品結構的調整中艱難前行。

而鋼鐵企業經營的不斷震蕩，使部分鋼貿商賺錢難問題凸顯，焦煤市場“排長龍”、鋼貿商“休長假”現象時有發生。全國企業破產重整網顯示，甚至有一批鋼貿企業進入了破產清算階段。

行業“寒冬”下，甚至就連陜西營收第三大民企東嶺集團股份有限公司（以下簡稱：東嶺集團）亦未能避免，出現一系列合同糾紛及相關財產保全案件，同時東嶺集團及其關聯公司還存在票據違約、股權凍結、被列入被執行人等情況。

身陷訴訟糾紛

企查查顯示，東嶺集團存在被執行總金額1.11億元，所屬2項司法案件均為2024年立案，2023年5月東嶺集團亦曾被陜西省寶雞市麟游縣人民法院執行5099.72萬元。

企查查顯示，2021年之前東嶺集團涉訴案件多為勞動爭議，而2022—2024年東嶺集團涉及司法案件數量為2件、5件、7件，身份均為被告，其中案由多為買賣合同糾紛及相關執行、財產保全案件，粗略統計東嶺集團及關聯公司旗下資產被凍結超過25億元。

其中較大的一筆執保案件為（2023）桂01執保726號，企查查顯示，該案導致東嶺集團持有的陜西東嶺物資有限責任公司（以下簡稱：東嶺物資）股權被凍結，凍結股權數額為20億元，凍結日期2023年12月8日—2026年12月7日。

圖片來源：企查查

亦有金融機構啟動訴前財產保全申請。中國裁判文書網2024年1月13日披露，中信銀行股份有限公司西安分行要求凍結東嶺物資、東嶺集團、李黑記、蒲寶蘭等名下銀行存款人民幣2.20億元或查封、扣押等值的其他財產，原因為被申請人未履行歸還借款的義務。

麻煩不止于此，上海票據交易所顯示，東嶺集團的電票發生違約，逾期額4000萬元，披露日期2024年1月1日。

圖片來源：上海票據交易所

疫情三年，不管是鋼鐵、有色金屬還是房地產，都遭遇了較大沖擊，再加上2023年鋼鐵、房地產等行業走向下行通道，以這幾大板塊為主業的東嶺集團所面臨的經營壓力可想而知。

其各板塊子公司同樣深陷糾紛。企查查顯示，東嶺物資存在被執行總金額8697.53 萬元，2023年及2024年均涉及司法案件8件，身份均為被告，涉及相關法院地點遍布福建、安徽、上海、廣西、河南等地，案由多為合同糾紛及相關執行案件；陜西略陽鋼鐵有限責任公司存在被執行總金額810.60萬元，目前已被限制高消費，其2023年涉及26件司法案件，其中22身份為被告。

對此，記者致電東嶺集團，對方表示并不清楚，并表示可以聯系公司宣傳部，但記者撥打宣傳部電話顯示無法接通。

“從坑里邊爬上來了”

官網顯示，東嶺集團主要涉入貿易供應鏈、實體制造、地產服務三大產業板塊，業務布局全國，輻射全球市場，年銷售各類鋼材超1000萬噸，位列中國建筑鋼材銷量榜第一名。

圖片來源：東嶺集團官網

2021年之前，東嶺集團的經營還是相對比較穩健的，但盈利能力不斷下降。據中國貨幣網上披露的跟蹤評級報告，2015年—2021年（下為同期），東嶺集團營收分別為531.10億元、649.99億元、1081.26億元、1096.57億元、1260.28億元、1202.04億元，1327.66億元，基本一路走高。

同期公司凈利潤分別為1.83億元、6.27億元、11.51億元、15.90億元、7.66億元、5.36億元、3.89億元，已連續三年下滑。

同期公司總資產為282.23億元、318.03億元、389.00億元、407.96億元、424.64億元、451.33億元、489.05億元；資產負債率為69.68％、66.74％、64.87％、59.52％、59.11％、60.27％、65.52%，控制較為平穩。

觀察公司幾大業務板塊，2021年鋼鐵貿易收入為342.01億元、鉛鋅冶煉及有色金屬貿易業務收入為904.55億元、礦產能源板塊實現收入62.94億元，較上年均同比增加，不過除礦產能源外其他業務毛利率有所下降。

實際上，在2021年全球經濟經歷新冠肺炎疫情沖擊、交通運輸成本上升、鋼鐵及有色金屬貿易等價格、產量不斷震蕩情況下，東嶺集團業績表現算是中規中矩，中誠信國際亦在當年評級報告中維持東嶺集團主體信用等級為AA-，評級展望為穩定。

至于東嶺集團2021年之后的業績走勢，隨著相關債券到期后并未進一步跟進披露。而據陜西100強企業排序名單顯示，2022年東嶺集團營收為1256.65億元，位列2023年陜西百強企業第七名、在民企中排第三名。

凈利潤方面，東嶺集團總裁李磊接受《中國經濟周刊》采訪時曾表示，2022年雖然盈利減緩但為國家上繳稅金近15億元。

此番減緩或與行業不無關系，東嶺集團旗下略陽鋼鐵總經理劉會圈曾表示，2022年“我們煉鐵成本的51%來源于焦炭和煤，冶金產業鏈的利潤都被煤礦卷走了”。

2023年開始，東嶺集團礦山、鋼鐵及冶煉業務似乎有所好轉，公司董事長李黑記曾表示“東嶺歷史上最艱難的時期已經過去”“從坑里邊爬上來了”，并稱要聚焦黑色和有色兩大主業，“產業化、平臺化、品牌化繼續往大里做，其他的該收一定要收”。

而從東嶺集團及關聯公司逐漸壘高的司法案件、凍結股權來看，行業復蘇似乎是個階段性過程，其仍然面臨一些流動性危機待解。

流動性危局

實際上，東嶺的流動性危機從2020年就能看到些端倪。

據跟蹤評級報告顯示，受采購結算等因素影響，2020年末東嶺集團貨幣資金進一步下降至 65.28 億元，其中票據及信用證等受限資金規模約為 46.94 億元。

銀行授信方面，截至 2020 年末，公司與中國進出口銀行、中國工商銀行、中國銀行、中國農業銀行、交通銀行等簽署了綜合授信協議，授信總額113.45億元，尚未使用的余額為6.20億元，備用流動性一般。

而這也似乎成為東嶺集團本次危局的關鍵點。據銀行業相關人士向《每日經濟新聞》記者表示：“整個行業不行，再加上此前有‘爆雷’案例，金融機構可能在重新評估公司資質后開始紛紛抽貸，一抽貸之后公司現金流各方面就緊張，一環一環下來就容易形成惡性循環。”

實際上，在行業穩定或上行期，各路資本用高周轉模式大幅擴張擴產或許問題不大，但進入行業下行期后，金融機構更為謹慎，企業授信額度、融資能力、導入行業利好能力均會有所分化，而資金鏈抗風險能力偏弱的非頭部民企在大浪淘沙下更容易退場，這一點在房地產行業已經有所例證。

記者注意到，行業調整期下的東嶺集團不是毫無動作，其亦在積極應變，包括向上游延伸及進行技改、探索新動能等。

李黑記曾表示，“十四五”期間，東嶺集團將把煤炭、鐵礦、鉛鋅礦以及多品種有色金屬產能進行一個等規模釋放，在全球競爭的白熱化階段，能源資源會替東嶺保駕護航。

圖片來源：東嶺集團官網

在李黑記之子李磊出任東嶺集團總裁后，東嶺集團亦在不斷探索取代、升級傳統動能的新路子?？稍偕Y源就是其中之一，據此前介紹，廢鋼來源于汽車、家電和回收再利用，將成為工業轉型升級及技術改造的一個核心，也將是東嶺集團發展的核心競爭力之一。

同時，東嶺集團高層強調通過智能化、數字化、機械化來提升企業運營能力、管理能力、市場接軌能力，持續大額投入技改，建設智慧化工廠。

不過上述轉型尚待時間檢驗，對于現在的東嶺集團而言，能真正解燃眉之急的或還是鋼價穩定且需求打開，帶動其余板塊回暖后一同淌過“隆冬”。

封面圖片來源：東嶺集團官網