扣非凈利潤預計第4年虧損 先后投資零食很忙和蜜雪冰城，“紅棗第一股”能否講好新故事？

每經記者 陳晴    每經編輯 陳俊杰    

因為投資零食很忙和蜜雪冰城，近期的好想你（002582，股價6.26元/股，市值28億元）在資本市場刷了一波存在感。

作為“紅棗第一股”，好想你登陸資本市場已十余年。但自從2020年剝離百草味之后，好想你業績就陷入了低迷。2023年，公司預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3000萬元—5000萬元，扣非凈利潤預計虧損4000萬元—6000萬元。

如果以扣非凈利潤來看，加上2023年，好想你將連續四年虧損。剝離了百草味的好想你如何重回增長軌道？投資零食很忙和蜜雪冰城，能否助好想你講好新故事？

毛利仍不足以覆蓋期間費用

好想你于1992年創立，2011年5月在深交所上市，成為中國紅棗行業第一家上市公司。

作為“紅棗第一股”，好想你也曾經向綜合性的休閑零食上市公司轉型。2016年，完成對百草味的收購之后，公司從一家規模10億元、扣非虧損的紅棗產業鏈企業，搖身一變成為綜合性的零食巨頭，營業收入翻倍增長并迅速扭虧、盈利過億。
不過，2020年，好想你與百事飲料達成協議，以7.05億美元出售旗下杭州郝姆斯食品有限公司（旗下品牌為百草味）。在這筆交易中，投資僅僅四年，好想你便獲得了近40億元的投資收益。

剝離百草味之后，好想你在公告中曾經表示，將“發揮行業龍頭優勢，專注于紅棗相關業務”。而根據公司2023年半年報，分產品來看，紅棗類產品占公司營收比重也達到了75.83%。

不過，紅棗相關業務沒有那么好做。根據公司1月30日晚間發布的業績預告，2023年，好想你預計營業收入17.77億元，同比增長26.91%。但2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計虧損3000萬元—5000萬元，扣非凈利潤預計虧損4000萬元—6000萬元。

好想你在業績預告中解釋稱，“公司毛利仍不足以覆蓋期間費用，導致公司2023年繼續虧損”。

毛利和費用具體數額，公司暫時還沒有披露。而從2023年半年報來看，好想你7.01億元的營收，產生了1.55億元的銷售費用，銷售費用占公司營收比例超過20%。

就銷售費用太高的問題，有投資者曾經在投資者關系互動平臺上提出疑問，2023年11月份，公司回復時提到，“公司費用投入上更傾向于線上抖音、小紅書等新媒體矩陣的宣傳推廣和線下全渠道的開拓。未來，公司將會密切關注費用投入產出比，并通過線上引領，線下搶灘，線上線下協同賦能，提高費用投入轉化效率，來不斷提高公司業績水平”。

此外，2023年紅棗期貨價格一度大漲，有投資者擔心這是否將影響公司的業績。就此，1月31日，好想你向《每日經濟新聞》記者回復稱，公司2023年生產所需紅棗原料基本上都來源于2022年紅棗收獲季期間采購，因此2023年紅棗價格的變動對2023年經營利潤影響較小。

投資之后如何講好新故事？

扣非凈利潤預計連續第四年虧損，好想你何時能實現逆襲？近兩年來，休閑零食行業的競爭越來越激烈，例如傳統休閑零食龍頭良品鋪子宣布17年來最大規模降價應對競爭；以及零食很忙和萬辰集團等量販零食頭部企業，紛紛殺入對方腹地來爭奪市場份額。

憑借紅棗相關業務，剝離百草味之后的好想你能殺出重圍嗎？近期，公司也引來了投資者的關注，這與公司對于零食很忙和蜜雪冰城的投資有關。

2023年底，好想你宣布出資7億元對零食很忙進行增資，增資后公司及全資子公司合計持有零食很忙6.64%股權；不僅如此，近日，好想你在投資者互動平臺上還透露，公司通過持有深圳龍珠股權投資基金合伙企業（有限合伙）基金份額間接參與投資了蜜雪冰城股份有限公司。而港交所文件顯示，今年1月2日，蜜雪冰城已向港交所遞交上市申請。

好想你對零食很忙和蜜雪冰城的投資，能夠復制投資百草味的收益率嗎？

1月31日，好想你向《每日經濟新聞》記者回復稱，投資之前，好想你和零食很忙、趙一鳴零食已經有業務合作，本次戰略合作將進一步深化合作范圍，一是可以依托零食很忙集團龐大的渠道網絡，為消費者提供更多健康好吃、高品質、 高性價比的產品。其次，公司還能借助零食很忙強大的線下渠道、客戶基礎等，能迅速收集市場調研信息和消費者反饋，能有效促進公司產品加速迭代升級和創新發展。

對于公司的發展，記者注意到，2023年，好想你制定并實施了雙曲線發展策略，第一曲線是以禮品業務為主，通過專賣、電商提升業務規模，持續推廣好想你高品質、高價值產品；第二曲線以大單品業務為主，重點打造戰略大單品紅小派，順應消費者需求，開創新品類，通過興趣電商、商超、零食等渠道，助推公司業績提升。

1月31日好想你回復表示，2023年紅小派系列產品銷售額已突破2億元。“隨著公司雙曲線策略的深入推進，第一曲線業務穩健發展，第二曲線業務持續貢獻新增量，新產品創新+新渠道開發形成共振，共同發力，銷售業績也將會不斷提升。”

對于2024年的發展，好想你回復中還提到了“堅持紅棗+健康鎖鮮食品主業根基不動搖”，以及“以市場為導向，不斷驅動戰略升級，商業模式創新”等內容。

封面圖片來源：每經記者 張韻 攝