港股春節領漲全球！開工首日各家券商爭相解讀春節數據

每經記者 王海慜    每經編輯 肖芮冬    

剛剛過去的春節長假，境外股票市場漲跌不一。其中，港股市場迎來龍年“開門紅”，漲幅領跑全球大類資產。據券商統計，今年春節期間，恒生科技指數上漲近7%，在全球大類資產中排名首位。分行業來看，TMT、消費板塊領漲。

據記者觀察，雖然這幾天視頻大模型Sora風頭正勁，AI板塊儼然又將迎來風口，但目前各券商對于今年春節出行、消費數據予以了更多的解讀。其中，今年火爆的春運數據更是在開工首日引發了機構廣泛關注。

港股春節領漲全球大類資產

圖片來源：國聯證券

今年春節假期期間，境外股票市場整體漲跌不一，港股市場領跑全球大類資產。據國聯證券統計，今年春節期間（2月12日—2月16日）恒生科技指數上漲6.89%，在全球大類資產中排名首位。恒生指數同樣表現不俗，春節期間累計上漲3.8%。

此外，今年春節期間表現強勢的大類資產，還有日經指數、LME銅、MSCI新興市場、歐洲三大指數；而美股春節期間表現較弱，納斯達克指數累計下跌1.34%。

富時A50股指期貨作為A股的影子市場，長假期間的表現一直備受關注。本周，A50股指期貨上漲2.3%，且已經是連續第二周實現上漲，今年2月累計上漲6.12%。與此同時，代表海外中概股的納斯達克金龍指數本周上漲4.3%，2月累計上漲超9%。

圖片來自：國聯證券

從港股、美股具體的行業表現來看，港股TMT、消費板塊領漲；相比之下，美股的TMT板塊處于領跌狀態。七大科技巨頭多數下跌，微軟、蘋果、谷歌本周的跌幅都超過了3%。據招商證券統計，2月12日—2月16日，標普500行業指數中，材料、能源和金屬領漲，分別上漲2.4%、2.2%和1.4%；信息技術、通訊服務、可選消費領跌，分別下跌2.5%、1.6%和0.8%。

而在外匯、大宗商品、債券方面，春節期間各市場強弱表現不一。據招商證券統計，外匯方面，美元指數走強，非美貨幣普遍走弱，離岸人民幣相對美元略有升值。大宗商品方面，天然氣價格大幅下跌，布油價格則小幅走高。債市方面，1月美國CPI高于市場預期，通脹回落的過程放緩。美國1月份零售銷售普遍下降，大幅不及預期。受此影響，美債收益率經歷了先上后下的過程。美國通脹下行不及預期疊加美聯儲官員釋放鷹派信號，市場對美聯儲的降息預期繼續降溫。

展望春節之后的A股市場，招商證券策略團隊認為，往后看，隨著流動性沖擊逐漸化解，市場有望逐漸筑底回升，A股走成類似2016年快速調整后穩步走高的概率進一步加大。大小盤風格方面，超大盤和小微盤面臨的交易機制約束下，中盤是更好的風格選擇。

從估值歷史分位數來看，目前A股市場整體估值水平處于歷史偏低水平。據招商證券策略團隊統計，截至2月8日收盤，全部A股PE（TTM）為12.8，處于歷史估值水平的18.1%分位數。創業板PE（TTM）上行1.7至26.5，處于歷史估值水平的0.1%分位數。代表大盤股的滬深300指數PE（TTM）上行0.4至10.6，處于歷史估值水平的21.5%分位數。代表中小盤股的中證500指數PE（TTM）上行1.8至17.0，處于歷史估值水平的8.4%分位數。

各家券商競相解讀春節數據

近年來每逢長假，各大券商的研究所可能是券商各部門中最早開工的部門之一。在公司其他同事還在放假期間，不少券商研究所的電話會依然照常舉辦，甚至假期每天都有路演，已經成為一些研究所的共同選擇。

隨著A股開市時間臨近，昨天以來各家券商的路演活動進入了一個高峰。春節期間，視頻大模型Sora引發業界轟動，自然也引發了不少券商TMT團隊的高度關注。不過相比之下，目前各券商對于今年春節假期出行、消費數據的復盤解讀的熱情顯得更為高漲。

據慧博智能策略終端，最近一周內，以“Sora”為關鍵詞搜索研報標題，找到的各機構發布的相關研報數量不足20篇；但標題中出現“春節”的研報超90篇，出現“能源”的研報也超過了20篇。

值得一提的是，今年的春運數據今天在業內刷屏。華創證券日前發布的一篇研報《歷史最火春運，出行大超預期》。該研報稱，2024最火春運已過半：民航、鐵路旅客均創歷史新高，成史上最火春運。據交通運輸部數據，前20日全社會跨區域日均人員流動量22347萬人次，較2019年同比增長11.1%，為歷史最高。民航、鐵路、公路跨區出行人數均創新高。鐵路方面，前20日累計發送旅客2.3億人次，日均客運量1152.4萬人次，較2019年增長24.2%。其中，初五（2月14日）創春運單日旅客發送量歷史新高，達1424.5萬人次，較2019年同比增長27.1%。公路方面，前20日公路累計流動人員41.82億，日均2.09億，較2019年增長10.9%。據悉，今日多家券商舉行的電話會都將對今年春節的出行數據進行解讀。

此外，今年春節明顯回暖的消費市場也成為機構追逐的對象。據新華社報道，假期8天，國內游客出游總花費6326.87億元，同比增長47.3%，按可比口徑較2019年同期增長7.7%。今日晚間，招商證券將舉辦一場主題為《10省14市春節回鄉草根見聞總結，下沉市場大眾品升級空間廣闊》在電話會，多個消費行業的分析師，將對此次春節回鄉的消費市場草根見聞進行分享。據進門財經，類似這樣主題的電話會今日晚間業內各券商還將舉辦多場。

值得關注的是，過去一年在A股市場有逆勢表現的傳統能源、高股息板塊目前的熱度仍然較高。據了解，截至目前，不少券商已經把今年春節后首場線下策略會安排上了，而部分券商不約而同將以能源為代表的傳統周期性行業，作為吸引投資者的共同方向。

據記者了解，浙商證券研究所將于今年2月21日在上海舉辦一場以周期行業為主題的線下策略會，涉及行業包括有色金屬、交通運輸、能源化工、公用事業、鋼鐵等傳統行業。而就在同一天，天風證券研究所也將在上海舉辦一場以傳統能源為主題的線下策略會。

另據了解，未來兩周，各家券商的春季策略會也將密集舉行。例如，2月21日，招商證券將在北京舉辦“招商證券上市公司春季交流會"；而當天海通證券將在北京舉辦2024春季上市公司交流會。此外，中信建投、申萬宏源、財通證券、國海證券、開源證券等多家券商，也將各自舉辦相關春季上市公司交流會（策略會）。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝