中國銀河給予傳媒互聯網推薦評級：春節檔票房表現亮眼，頭部效應明顯

每經AI快訊，中國銀河02月19日發布研報稱：給予傳媒互聯網推薦（維持）評級。

2024春節檔票房、場次、人次創新高：據國家電影局初步統計及燈塔專業版數據顯示，截至2024年2月18日，2024年春節檔（2月10日-2月17日共8天）票房總計80.16億元（含票務服務費），總場次394.10萬，總人次1.63億，刷新中國影史票房、場次、人次記錄。就春節期間單日票房來看，初五、初八單日票房較去年提升明顯：其中2月14日為農歷大年初五疊加情人節，票房飆升至10.80億元。基于基準及樂觀預測，春節檔占2024年全年票房在12-14%左右，全年票房預測為573-668億元。

《熱辣滾燙》票房奪魁，頭部效應明顯：2024春節檔8部定檔大年初一上映的影片中，《熱辣滾燙》以27.18億元拿下2024年春節檔票房冠軍，并超越《滿江紅》刷新中國影史春節檔劇情片檔期票房記錄?！讹w馳人生2》緊隨其后，以23.98億元位列春節檔票房第二，《熊出沒·逆轉時空》和《第二十條》分別以13.89、13.40億元的票房排名第三、第四。此外，先前定檔并上映的《紅毯先生》、《我們一起搖太陽》、《八戒之天蓬下界》、《黃貔：天降財神貓》因票房及排片不佳已先后宣布退出春節檔，撤檔時票房均未超過1億元，兩極分化明顯。

返鄉規模同比高增，票房呈現下沉趨勢：2024年1月26日至2月14日，春運前20天累計發送旅客2.3億人次，客流持續增加，返鄉及旅游需求旺盛，帶動春節檔票房向三四線城市下沉。根據燈塔專業版數據，2024年春節檔一線城市票房占比9.6%，一二線城市票房歷年最低，三四線票房占比達53.5%，下沉市場為春節檔電影票房做出重要貢獻。

頭部公司地位穩固，供應端儲備豐富：萬達院線等資金實力雄厚或融資渠道暢通的頭部院線公司龍頭地位穩固。截至2023年底，Top10院線繼續占據我國三分之一的市場，2023年市占率33.23%，其中萬達院線以14.90%的市占率保持絕對領先。未來我國院線市場集中度有望持續提升，全產業鏈布局的公司競爭優勢日益擴大。

投資建議：從2024年春節檔的表現來看，觀眾群體和觀影消費習慣的變化對電影市場提出了新要求，情緒營銷、儀式感營銷與粉絲效應為票房增長提供了新契機。我們認為2024年電影行業復蘇發展趨勢不變，供需兩端持續向好為電影大盤提供了充足的向上動力，此次春節檔的亮眼表現將對此發揮催化作用。建議關注儲備充足，優質內容待映的光線傳媒（300251.SZ）、博納影業（001330.SZ）；受益于需求回暖的院線龍頭萬達電影（002739.SZ）；業務覆蓋電影制作發行播映全產業鏈同時受益于進口片供給修復的中國電影（600977.SH）；在線票務服務受益于市場復蘇，影片出品、宣發能力突出的貓眼娛樂（1896.HK）等。

風險提示：市場競爭加劇的風險，政策監管趨嚴的風險，影片內容品質及票房不及預期的風險，觀影需求不及預期的風險等。

每經頭條（nbdtoutiao）——超80億！春節檔票房破紀錄，《熱辣滾燙》成冠軍！這家公司贏麻了，前5名的影片都有它……

(記者 蔡鼎)

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