A股小微盤股迎來龍年“開門紅” 多只中證2000ETF卻明顯跑輸指數

每經記者 王海慜    每經編輯 彭水萍    

不出所料，2月19日（周一）A股實現龍年“開門紅”，春節假期前跌幅最大的小微盤股終于迎來強勢反彈，其中中證2000指數大漲4.37%，領跑全市場。

然而，不少投資者發現其手中的中證2000ETF（交易型開放式指數基金）2月19日卻沒有跟上對標指數。2月19日早盤，多只中證2000ETF 一度出現大幅折價，有的中證2000ETF與中證2000指數的漲跌幅差距一度超過了5個百分點。

對此，某券商財富管理條線相關負責人分析認為，大概率還是與早盤出現很多短線拋盤有關，主流機構應該不會做這樣的短線交易。

另外，《每日經濟新聞》記者從某基金公司獲悉，該基金公司2月19日接到券商咨詢為何中證2000ETF無法贖回。業內人士預計，這可能是因為相關中證2000ETF觸發了贖回上限，“動作快的今天（2月19日）早上可能就贖回了，賺到了折價的錢”。

中證2000ETF表現不佳

2月19日，在A股各大指數中，中證2000指數大漲4.37%，排名高居A股各主要指數首位。不過中證2000ETF二級市場的表現卻沒有這么給力，多數中證2000ETF的漲幅低于指數。

以目前市場上各類中證2000ETF中規模最大的華泰柏瑞中證2000ETF為例，2月19日早盤，該ETF和中證2000指數實盤走勢差距明顯，不僅沒有跟隨指數上漲，反而開盤后不久一度出現大幅跳水，該ETF與中證2000指數的漲跌幅差距一度超過了5個百分點，該ETF的折價率一度接近3%。匯添富中證2000ETF、廣發中證2000ETF等早盤也出現了類似情況。截至中午收盤，上述幾只中證2000ETF都出現了超過1%的折價。

進入午盤后，早盤一度出現較深折價的幾只中證2000ETF二級市場價格有所回升，導致折價率也明顯收窄。例如，截至2月19日收盤，華泰柏瑞中證2000ETF的折價率已收窄至0.45%。不過，多數中證2000ETF跑輸了中證2000指數。

對于多只中證2000ETF一度出現明顯折價的情況，某券商金工分析師向《每日經濟新聞》記者分析指出，春節假期前一個交易日（2月8日）幾只中證2000ETF漲過頭了，在指數沒漲停的情況下，多只ETF卻漲停了，所以本來有一定的溢價，但是2月19日開盤后部分中證2000ETF出現大幅下跌，可能意味著有大資金在這個時候集中賣出。這些資金究竟是什么性質目前不太清楚。

值得注意的是，春節假期之前的幾個交易日，多只中證2000ETF規模出現不同程度增長。Choice（東方財富旗下金融數據平臺）數據顯示，春節假期之前的幾個交易日，華泰柏瑞中證2000ETF規模增長迅速，2月2日，其份額還只有5億份左右，2月8日當天份額增長超400%至84.66億份。

事實上，自2023年9月華泰柏瑞中證2000ETF上市以來，其份額規模一直保持在4億~5億份的區間，表現較為穩定。

盡管其他幾只中證2000ETF的份額最近也有不同程度增長，但是目前規模都明顯小于華泰柏瑞中證2000ETF。據了解，ETF份額增長源于申購量大幅增加。

盤中一度出現大幅折價

某基金公司客服2月19日向《每日經濟新聞》記者表示，在春節前最后一個交易日曾接到不少機構來電詢問申購旗下中證2000ETF。

某券商財富管理條線相關負責人告訴記者，從春節假期之前一個交易日部分中證2000ETF成交量大幅增長來看，估計是因為有機構在場內大量買入帶動溢價，進而觸發了一級市場申購量大幅增加。2月8日當天的大量買盤中應該不僅包括大型機構，應該還包括一些散戶、私募的跟風盤。

他指出，排除做市商等因素，2月19日一些中證2000ETF 一度出現大幅折價，大概率是因為早盤涌現出很多短線拋盤，導致拋盤明顯多于買盤，“今天（2月19日）早間，部分中證2000ETF出現大幅跳水，預計是和春節（假期）前夕介入的一些短線交易盤選擇快速出貨有關，而主流機構應該不會做這樣的短線交易，申購資金也不太會做這樣的短線交易。”

值得一提的是，上述基金公司客服告訴《每日經濟新聞》記者，2月19日曾接到券商來詢問為何中證2000ETF會無法贖回。業內人士預計，這可能與2月19日相關中證2000ETF觸發了贖回上限有關，“動作快的今天（2月19日）早上可能就贖回了，賺到了折價的錢”。

據了解，當ETF在二級市場出現折價時，會存在套利機制，即投資者可以在二級市場買入，然后進行贖回，而一旦贖回量達到上限，這樣的套利便無法繼續。

截至2月19日收盤，盡管多數中證2000ETF處于折價狀態，但是也有少數中證2000ETF出現大幅溢價。尾盤最后幾分鐘，平安中證2000增強策略ETF出現直線拉升，收盤接近漲停，不過尾盤成交量沒有明顯放大。

有業內人士指出，這樣的盤中異動需要結合一下成交金額，如果成交額并不大，就沒有太大意義。

今年來凈值表現差異大

而從2月19日收盤情況來看，市場上 10 余只各類中證2000ETF表現差異較大，最大漲幅與最小漲幅之間的差距將近有9個百分點。

事實上，雖然同為對標中證2000指數的ETF，但是各家基金公司旗下的相關產品還是會存在一定的差異。這些差異都會導致對標同一指數的ETF在收益率上有所差別。

例如，在規模上，各中證2000指數ETF就有不小的差距。上述券商財富管理條線負責人表示，機構要參與的話，會參考ETF的流動性，華泰柏瑞中證2000ETF此前就是各中證2000中流動性最好的一只。

據Choice數據統計，在2024年2月前，華泰柏瑞中證2000ETF份額規模就明顯大于其他幾只同類ETF。

另外，作為被動指數基金，ETF的主要目標就是跟蹤標的指數走勢，然而中證2000指數的成分股數量多達2000只，而且有的股票流動性較差，因此相關ETF就不能用完全復制的方法來跟蹤指數。這時候基金公司就會采取抽樣復制的方法，通常是從指數成分股中選取部分成分股，使得組合的收益盡可能地貼近指數表現。各家基金公司的具體做法可能會不盡相同。

從2023年四季報來看，截至2023年末，各只中證2000ETF的前十大成分股重合度較低，且差異較為明顯。

與之對應的是，截至2024年2月8日收盤，2024年以來市場上的各只中證2000ETF的凈值表現有較大的差異。據《每日經濟新聞》記者統計，2024年以來各中證2000ETF凈值增長率首尾差距超過了4個百分點。