半導體材料ETF（562590）盤中漲超7%，北方華創，中微公司早盤大漲

每經編輯 彭水萍

2月29日，截至午市收盤，半導體材料ETF（562590）收漲5.58%，仍然位列全市場漲幅第一，早盤盤中一度漲超7%，光刻機方向領跑，權重股北方華創、中微公司漲近7%，此次半導體材料漲勢如此明顯，主要受到多方利好的共振刺激。

1、存儲率先觸底反彈，下游推動上游需求

2024年以來DRAM存儲芯片價格連續上漲，中國客戶接受提價。智能手機廠商與PC廠商預計2024年將迎來需求復蘇，將帶動 NAND Flash、DRAM價格上漲。根據TechInsights最新統計數據顯示，截至2024年2月16日的一周，DRAM銷售額同比增長 79%，此外13周移動平均線較去年同期飆升79%，根據預測，2024全年，全球DRAM芯片銷售額將增長46%，達到780億美元。根據Gartner此前預測，存儲芯片需求在2024年將強勁復蘇，營收預估將暴增66.3%，存儲行業有望迎來新一輪景氣度周期。

存儲芯片的行業景氣度受供需關系影響較大，漲幅擴大主要受到供給和需求兩個方面的影響：

（1） 供給方面，主流原廠紛紛開始縮減資本開支，并對存儲芯片產品進行減產。整體來看，2023年美光、SK海力士計劃削減資本支出在40%-50%不等。此外，美光釋出逾20%漲幅等舉動也為行業漲價埋下了伏筆。

（2） 需求方面，隨著蘋果和華為新機等陸續發布、終端去庫存，智能手機開始加速滲透。特別是華為Mate 60等系列火爆進一步刺激了智能手機廠商擴大生產目標，進而推動第四季度移動存儲芯片合約價上漲。

此次漲價潮的核心動力來自原廠端為修復供求關系而減產的決心，目前內存整體市場價漲量縮，原廠主導價格態度強勢。關于未來的價格走勢，多家機構指出，在供應商議價態度轉趨強硬情況下，存儲器整體的漲勢有望延續。

另外，消息面上，中國芯片企業在美勝訴，芯片行業再傳利好。此次勝訴或將推動存儲芯片行業復蘇進程，也是中國行業發展不錯的機遇。

2、AI算力需求擴大，未來增量可期

AI應用催生算力需求大幅提升。據了解，GPT開發者大會結束后不久，由于訪問量遠超預期，ChatGPT和API服務經歷了將近2小時的故障，OpenAI的最大競爭對手——Anthropic也同樣遇到了服務器無法響應的問題，凸顯算力緊缺。 

短期來看，關鍵算力供給受限下，算力供需兩側或將出現階段性失衡，相關服務器、算力租賃概念熱度有望提升。長期來看，外圍限制下，國產算力芯片及全產業鏈布局進程有望加速，搭建高速光通信網絡，通過超高速率芯片&內存互聯，允許萬卡集群跨GPU數據高速無損交換，仍是充分發揮算力集群性能的核心，算力基礎設施國產替代空間廣闊。新型的算力需求出現，自然需要先進的材料設備來推動芯片生產，因此這也是未來的一個增量曲線。

3、財報驅動情緒回暖

資料顯示，在國產替代以及需求擴張的催化下，半導體材料的投資具備極高的配置價值。半導體材料ETF（562590）及其聯接基金（A類：020356、C類：020357）緊密跟蹤中證半導體材料設備指數，指數中半導體設備（47.92%）、半導體材料（20.99%）占比靠前，合計權重近70%，充分聚焦指數主題。前十大成分股覆蓋半導體設備及材料的各個環節，中微公司、北方華創、滬硅產業、TCL科技、雅克股份均在其中，既有刻蝕機、薄膜積淀、硅片、面板等龍頭，也有近期大熱的光刻膠優勢標的。

圖片來源：中證公司官網

消息面上，近期幾家半導體材料公司披露業績快報，增長均超市場預期。中微公司2月26日發布業績快報，營業收入約62.64億元，同比增加32.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約17.86億元，同比增加52.67%.

盛美上海發布科創板首批年度報告，2023年公司實現營收38.88億元，同比增長35.34%，歸母凈利潤9.11億元，同比增長36.21%。

江豐電子業績快報顯示，2023年公司實現營收25.76億元，同比增長10.80%，歸母凈利潤2.32億元，扣非歸母凈利潤1.59億元。

中信證券認為國內對于光刻機產業鏈的投資和支持力度持續加大，國產高端光刻機的發展有望獲得推動，半導體設備產業鏈將有望同步受益。未來若DUV及EUV設備逐步實現國產化突破，對28nm和14nm產線有能力逐步實現國產替代，有望迎來新一輪的半導體擴產周期。建議關注受到光刻機“卡脖子”問題影響的半導體制造、設備、零部件自主化替代的相關公司，尤其是光刻工藝相關的設備和零部件廠商。

【相關指數產品】 

半導體材料ETF（562590）：跟蹤中證半導體材料設備指數，指數中半導體設備（47.92%）、半導體材料（20.99%）占比靠前，合計權重近70%，充分聚焦指數主題。前十大成分股覆蓋半導體設備及材料的各個環節，中微公司、北方華創、滬硅產業、TCL科技、雅克股份均在其中，既有刻蝕機、薄膜積淀、硅片、面板等龍頭，也有近期大熱的光刻膠優勢標的。

風險提示：

以上產品風險等級為R4（中高風險），所提基金屬于指數基金，存在標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等主要風險，其聯接基金存在聯接基金風險、跟蹤偏離風險、與目標ETF業績差異的風險等特有風險，且市場或相關產品歷史表現不代表未來。申購：A類基金申購時，一次性收取申購費，無銷售服務費；C類無申購費，但收取銷售服務費。二者因費用收取、成立時間可能不同等，長期業績表現可能存在較大差異，具體請詳閱產品定期報告。投資者在投資基金之前，請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律文件，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。

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