老鄭說匯｜物價超預期 美元不為所動

每經記者 鄭步春    每經編輯 王可然    

本周公布的CPI數據利好美元，但利好程度不太強，市場仍相信美聯儲會在6月降息，故美元只是維持了窄幅震蕩格局。

美元欲振乏力

本周美元震蕩盤整，周一及周二小漲，周三回落，周四暫小漲，整體上波動較小。截至北京時間本周四16時左右，美元指數暫報102.91，本周迄今暫累計微漲0.17%。

本周二公布的美國2月CPI指標高于預期，這使市場降息預期稍有弱化，但此因素并未使美元擺脫低迷格局，原因是物價數據只是略高于預期，還遠不足以使市場改變對美聯儲將于6月降息的預期。具體數據情況是：美國2月CPI環比漲0.4%，符合預期，但高于1月的0.3%；2月CPI同比漲3.2%，創2023年12月以來新高水平，高于1月的3.1%，也高于預期的3.1%。在核心數據方面，大致上也是略微高于預期。

據CME的FedWatch工具，市場相信美聯儲6月份降息的概率為65%，在CPI數據公布前該概率是72%，所以CPI數據對降息預期的影響相對較小。

美聯儲將于3月19日至20日召開會議，屆時維持利率不變幾乎是必然的，唯一看點是美聯儲政策聲明。 

日元靜待消息

上周大漲2.01%的日元匯率于本周稍有貶值，周四同上時間，日元匯率暫報147.92兌1美元，日元本周迄今暫累計貶值0.57%。

影響日元表現的因素仍然是兩個，一是市場對日本央行退出寬松政策的預期波動，二是對美聯儲利率走向的預期變化。因美聯儲利率動向變化不那么明顯，故日元短線關注重點就是日本央行動向了。

日媒《日經亞洲》周四的最新報道稱，日本央行將在下周一開始的利率會議上討論是否結束“負利率”政策，因大公司的加薪將使日本央行2%的物價目標即將實現。此外，日本央行官員們還在考慮是否放棄收益率曲線控制（YCC）政策。

日本央行行長植田和男近期曾經表示，在日本央行決策者權衡結束負利率之際，薪資談判將是一個“關鍵考慮因素”。

植田和男這里所提及的薪資談判目前正在進行中，周三傳出的消息稱已有部分大型企業（如豐田等）已經同意較大幅度加薪。其他一些企業的談判結果還沒最終落定，但應該很快就會結束，日本工會聯合會(Rengo)稱將于本周五公布最終談判結果。

由日元表現看，本周的貶值應屬于典型的獲利回吐，在重大消息即將明朗前出現這樣的走勢也很正常。一般而言，既然日元基本面正在轉強，那么日元短暫回吐后應有機會恢復漲勢，除非周五談判結果或下周的日本央行會議出現意外。