每經品牌100指數上周震蕩 汽車產業鏈再被重視

每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

在連續反彈數周后，上周A股主要股指全線收跌，北向資金凈流出近80億元，每經品牌100指數也迎來震蕩。

上周，上證指數下跌0.22%，收于3048.03點；深證成指下跌0.49%，收于9565.56點；創業板指和科創50指數分別下跌0.79%和1.79%，每經品牌100指數微跌0.38%，以836.61點報收，在850點附近有鞏固跡象。

A股上漲節奏短期或放緩

整體來看，2月5日低點以來，市場風險偏好經歷持續修復，市場情緒出現了趨勢性回暖。隨著近期經濟數據公布，市場對于積極信號的關注度正在提升。

基本面上，年初經濟數據亮點頗多，宏觀經濟已現積極變化。在穩增長政策發力背景下，宏觀經濟諸多方面均有邊際改善，不少數據好于市場預期，一是工業增加值和制造業投資走勢相對較強，或顯示當前經濟修復的內生動力已在積累中；二是消費增速回升，服務消費表現亮眼；三是出口超預期走強。

海外方面，最新一次議息會議上，美聯儲將聯邦基金目標利率維持不變。日本央行加息周期一定程度上可類比2022年美聯儲加息周期，政策緊縮對實體和資本市場影響可控。

目前，本輪行情持續約1.5個月，上證綜指自低點以來最大漲幅為17%，滬深300為16%。對比往往持續2~3個月左右、指數漲幅25%~30%左右的歷史行情來看，本輪行情或尚未結束，但本輪行情上漲速率明顯較快，市場也積累了一定的獲利盤壓力，短期市場上漲節奏或有放緩。

臨近4月，AI行情演進的邏輯越來越偏向于業績，偏向于國內的產業趨勢，對催化劑后續延續性的要求也越來越高。因此，基本面改善可持續的方向相對稀缺。從穩態高股息和動態高股息中，找估值重估的機會是方向。分紅比例提升迎來集中驗證期，高股息思潮正在被強化，高股息的進攻性可能增強。

兩大板塊走勢相對較強

從每經品牌100指數成分股表現來看，汽車整車板塊和通信板塊走勢相對較強。其中，長安汽車和吉利汽車上周漲幅均超過5%，分別達到5.82%和5.63%；比亞迪、中國移動、中國電信以及寧德時代的周漲幅也在3%以上。

據了解，國務院國資委主任張玉卓在重要會議期間，“喊話”三大央企，將對新能源汽車業務進行單獨考核。在比亞迪、吉利等民營車企與新勢力造車企業的合圍之下，國有汽車企業在新能源汽車業務上發展還不夠快。單獨考核有望加強汽車央企研發力度與投入，消除以追求利潤為主的生產經營觀念。因此，長安汽車等央企有望迎來發展機遇。

根據長安汽車全球伙伴大會公布的信息，長安2024年新車除了一季度的長安獵手、二季度的深藍G318，還包括三季度的阿維塔E15、深藍C857、長安凱程G393，四季度的CD701、阿維塔E16、啟源C798、長安馬自達J90A。深藍、阿維塔、啟源成為產品矩陣拓展重點，新能源轉型加速。

吉利汽車則戰略部署新能源業務，旗下各品牌豐富產品線。公司在品牌力、產品定義及創新營銷等方面加速彎道超車，劍指國際一線車企。其中，極氪從Mobileye逐步向自研轉變，自研高速領航輔助系統NZP于1月與極氪007同步交付，支持全國超20種匝道類型，匝道通過率98.9%，變道成功率接近98%，全國可用；城市通勤模式將在2024年6月開啟公測。極氪001高速NZP也將于3月底覆蓋60座城市，二季度覆蓋全國90%以上的地級市，主銷車型智能駕駛方面全面提升，有望加速實現趕超。

截至目前，極氪首批線下直營門店已落地瑞典、荷蘭等地，極氪X、極氪001已陸續開啟海外交付，后續將于2026年進入大部分西歐地區，加速高端純電品牌全球化。

汽車ETF包含兩只龍頭股

除了個股投資價值凸顯外，汽車產業鏈ETF同樣值得關注，比如2024年春節后反彈近20%的汽車ETF（159512）。

從投資邏輯來看，2020年至今，國內快速復工復產，汽車出口從108萬輛增長至522萬輛，2020~2023年CAGR（復合年均增長率）為69%，國內汽車出口實現高速增長，超越日本成為全球第一大汽車出口國。其中，新能源乘用車增量以純電車型為主。2020~2023年國內新能源乘用車出口比例從2020年的8.2%快速增長至2023年的27.4%，新能源占比快速提升。

目前，我國開展汽車以舊換新，鼓勵汽車生產企業、銷售企業開展促銷活動。在政策支持下，汽車行業總量持續增長，預計政策出臺短期緩解行業價格競爭和產業鏈盈利修復，中長期利好行業結構持續性優化。

汽車ETF（159512）追蹤的是中證全指汽車指數。該指數選取中證全指樣本股中的汽車行業股票組成，以反映汽車行業股票的整體表現。從成分股行業分布來看，主要布局汽車相關行業。成分股大、中、小市值的汽車股都有覆蓋，分布較均衡。從指數成分股涉及概念來看，中證汽車全指指數在新能源汽車、新能源整車、華為汽車等概念上的暴露較高，主題特征鮮明。其中，每經品牌100指數成分股比亞迪和長安汽車，在該指數權重總比例合計近30%。

而另一汽車ETF（516110）追蹤的是中證800汽車與零部件指數。該指數從中證800汽車與零部件指數中，選取與汽車及其零部件主題相對應行業的上市公司證券作為指數樣本，以反映該主題上市公司證券的整體表現。值得關注的是，每經品牌100指數成分股比亞迪和長安汽車，在該指數權重總比例合計也近30%，同樣值得關注。