珍酒李渡去年營收破70億 董事長吳向東：珍酒今年繼續實施雙渠道增長戰略

每經記者 熊嘉楠    每經編輯 文多    

3月25日晚，珍酒李渡（HK06979，股價10.9港元，市值369.4億港元）交出上市后的首份年度成績單。

“港股白酒第一股”珍酒李渡2023年實現營業收入70.3億元，同比增長20.1%；經調整凈利潤16.23億元，同比增長35.5%；經營活動所得現金凈額3.61億元，同比增長150.8%。公司擬派息約6.1億港元，派息金額占經調整凈利潤的比率約35%。

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圖片來源：公告截圖

在行業整體承壓、市場集中度不斷提升的背景下，珍酒李渡過去四年實現了業績的成倍增長。隨著年度業績發布，公司向“百億”營收目標再進一步。

值得一提的是，珍酒李渡集團董事長吳向東在致股東信中表示：白酒行業的競爭在不斷變化，白酒企業能夠從當前競爭中脫穎而出的四大關鍵要素是品牌、產能、渠道和團隊。圍繞這四大要素，吳向東表示，集團制定了清晰的戰略，并正以極高的決心和行動力有效地貫徹執行。

同時，吳向東還從戰略、品牌建設、產品打造、渠道開發、區域擴張、組織架構六個方面對未來進行了展望。

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核心產品噸價提升明顯?

中國酒業協會數據顯示，2023年，全國白酒行業銷售收入同比增長9.7%，利潤增長7.5%。珍酒李渡2023年營收、凈利潤增速均超20%，跑贏行業平均水平。

分產品來看，公司四大品牌——珍酒、李渡、湘窖、開口笑，在去年營收分別為45.83億元、11.10億元、8.34億元、3.85億元，同比增長19.9%、25.1%、17.0%、13.6%。其中，珍酒為收入貢獻的主力，收入占比達65.2%，其次是李渡15.8%。

去年，珍酒銷量1.26萬噸，平均售價36.3萬元/噸，同比變動幅度分別為-1.8%、22%。

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同期，李渡銷量2429噸，平均售價45.7萬元/噸，同比分別增長17%和7.0%；湘窖銷量1415噸，平均售價58.9萬噸，同比變動幅度分別為31.6%和-11.2%；開口笑銷量3342噸，平均售價11.5萬元/噸，同比分別增長11%和2.3%。

一位券商分析師告訴《每日經濟新聞·將進酒》記者：“公司的噸價上漲，主要是因為公司產品結構的提升——珍三十放量、主動對珍十五控量、對低端酒產品調整，這使得噸酒價格有較為明顯的增長。”

華西證券研報亦認為：作為珍酒大單品的珍十五、珍三十等，以開瓶為導向，控量去庫存并控制渠道利潤，在下半年貢獻了更多的噸價提升；為李渡收入提升作貢獻的因素中，銷量的貢獻大于噸價，預計主要是因為核心產品平均售價上漲、銷售網絡擴張帶動各地區銷量增加；湘窖的銷量增加明顯，預計主要為龍匠系列貢獻。

整體來看，公司2023年銷量2.61萬噸，平均售價27萬元/噸，同比分別增長9.2%和10.2%。

從產品檔次也可以看到，高端產品收入占比由2022年24.6%提升至27.3%，次高端、中端及以下收入占比則與2022年基本持平，分別為39.2%和33.6%。

產品結構的升級也直接影響了公司盈利能力。四大品牌中，除湘窖以外，其余品牌的毛利率均實現了增長。2023年，公司綜合毛利率58%，增長2.7個百分點，整體經調整凈利率提升至23.1%。

另一方面，產能優勢為公司產品結構優化、擴張取量等奠定了基礎。當前公司優質白酒產能仍在持續提升，以珍酒為例，2023年優質基酒儲存6.5萬噸，投產4萬噸，產能規模居貴州醬酒企業前三。

珍酒將繼續實施雙渠道增長戰略?

過去一年，醬酒行業調整，部分產品的價格、總體產量持續下降，庫存高企。在這樣的調整周期下，珍酒李渡能實現產品的量價齊升，與公司渠道治理有著直接關聯。

公告顯示，2023年，公司亦注重經銷渠道秩序，支持經銷商健康發展及維持相對穩定的批發價格水平。公司的努力增強了經銷商對品牌的信心，并保證經銷商端的利潤空間，從而在當前充滿挑戰的行業環境下實現收入增長及市場份額增加。

去年，公司經銷商數量從上一年的6618家增加值7261家。其中，截至2023年12月31日，經銷合作伙伴2938家，體驗店1180家，零售商3143家。

2023年，經銷商渠道實現營業收入62.27億元，同比增長19.8%，收入占比達88.6%。直銷渠道實現營業收入8.03億元，同比增長22.4%，收入占比為11.4%。

上述券商分析師稱：去年，公司在繼續發揮其渠道優勢，進一步加強直控終端的優勢，使得動銷表現較好，強于市場大多數醬酒企業。

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公告中介紹，2023年公司主要通過三大舉措促進渠道周轉和終端動銷：

——大力優化現有經銷商網絡，確保公司在主要市場擁有強大且有能力的經銷商群體，以增加單個經銷商的收入貢獻；

——調配資源幫助經銷合作伙伴擴大其次級經銷網絡并加快其產品周轉，從而提升渠道周轉率；

——第三，優化資源配置以投入資源促進終端消費者的購買和消費。

據了解，珍酒從去年第四季度起開始實施雙渠道增長戰略。在產品組合、定價機制以及渠道網絡這些方面制定差異化策略，以分別拓展傳統及新興流通渠道。

公司稱，這樣針對各渠道類型量身定制的方法，能最大限度地提高特定經銷商群體的發展效益和效率，從而實現珍酒的短期增長，并培育具備高增長潛力的新興渠道經銷商群體。

對于2024年，吳向東分別從戰略、品牌建設、產品打造、渠道開發、區域擴張、組織架構六個方面進行了展望。

其中，在產品打造方面，吳向東提到：隨著醬香基酒儲備今年有望接近10萬噸，公司會進一步提升現有主力產品的質量，并推出更多覆蓋不同消費場景和價格范圍的新產品。

在渠道開發上，公司對珍酒執行雙渠道增長戰略，分別對傳統流通渠道和新興渠道部署各自專有的策略和團隊進行拓展，并繼續投入資源以建立良性的渠道秩序，進一步提升經銷商質量。

在區域擴張上，會繼續深耕既有的重點區域，并提升自身市場份額，同時有選擇性地拓展至部分高發展潛力的區域。