全球最大鹽湖資源最新進展：鹽湖提鋰巨頭SQM將與智利國企“公私合營” 天齊鋰業此前要求召開股東會聽取談判狀況

自“蛇吞象”收購SQM（智利礦業化工）22.16%的股權后，天齊鋰業（002466.SZ，股價47.85元，市值785.32億元）一舉擁有全球最優質的鋰礦資源和最優質的鹽湖資源——阿塔卡馬鹽湖。 隨著鋰市場景氣度提升，鋰資源也被各國視作重要的戰略資源。在此背景之下，去年12月27日，SQM與智利國家銅業公司（Codelco）共同宣布，兩家公司已達成諒解備忘錄，將組建由政府控制的合資公司，共同開發鋰礦資源。從股權和董事會席位的約定來看，該合資公司的主導權更多在智利國家銅業公司。 3月以來，SQM和天齊鋰業的合作出現諸多新情況，先是天齊鋰業子公司要求SQM董事會召開臨時股東大會，更多披露諒解備忘錄信息，后是SQM臨時股東大會召開前夕，具有四川大學法學院副教授、碩士生導師履歷的董事Xu Tieying宣布辭職。爾后，智利全國第一大報報道，天齊鋰業總裁夏浚誠要求SQM披露更多有關信息，此舉也讓SQM董事會主席Gonzalo Guerrero “隔空”回應。 目前，雙方修改了諒解備忘錄，將這一截止日期延長至不遲于5月31日。全球最大鹽湖資源最終歸宿，也將在這一天揭曉。 SQM將組建政府控制的合資公司 3月27日晚間，鋰業巨頭天齊鋰業披露2023年年報，當中披露了參股公司SQM的經營狀況。 天齊鋰業合計持有SQM22.16%的股權。SQM主要從事特種植物肥料、鉀肥、鋰及其衍生物、碘及其衍生物和工業化學品的生產和銷售，是全球最大的碘和硝酸鉀生產企業和領先的碳酸鋰和氫氧化鋰生產商，其總部位于智利首都圣地亞哥。 SQM運營全球儲量最大的鋰鹽湖阿塔卡馬項目，其資源量約1080萬噸金屬鋰當量，資源量和品位居全球前列。根據Fastmarket2023年第四季度數據，阿塔卡馬鹽湖也是2023年全球在產鋰鹽湖產量最高的項目，占全球鹽湖供給總量的44%，生產成本在全球鋰鹽湖項目中也處于極低的水平。 圖片來源：天齊鋰業年報 SQM2023年年度營業收入折合人民幣524.49億元，凈利潤折合人民幣141.36億元。2023年年度鋰產品銷量約17萬噸，同比增加8.42%。去年報告期內，公司已收到SQM分紅折合人民幣約22.76億元。 2018年底，天齊鋰業以40.66億美元的價格買下了智利鋰礦廠商SQM23.77%的股權，成為其第二大股東。由于這是一起“蛇吞象”收購，天齊鋰業合計動用了高達35億美元的借款。高杠桿撬動全球最優質的鹽湖資源，天齊鋰業一度債務高企。直到引進澳大利亞IGO戰投、H股上市、鋰價景氣周期來臨等事件接連發生，天齊鋰業才真正解決流動性危機。 然而也正是鋰價景氣周期來臨，全球市場對鋰這一產品進行價值重估，上升到國家戰略礦物的高度。 根據中國駐智利共和國大使館經濟商務處披露在商務部的信息，智利《信使報》《三點鐘報》3月27日報道，在智利國家鋰業戰略公布近一年之際，政府于本周二宣布了鋰增產計劃相關內容，計劃總體目標為，到2030年，將智利當前25萬噸的鋰產量提高70%，并在未來十年內實現產量翻番。計劃將阿塔卡馬鹽湖（Salar de Atacama）和馬里昆加鹽湖（Salar de Maricunga）列為戰略性鹽湖，國家須在其中占據多數主導地位。上述兩個鹽湖均由Codelco牽頭負責開發合作事，Codelco已與智利化工礦業公司（SQM）達成合作伙伴關系，共同開發阿塔卡馬鹽湖。針對鹽湖所有權問題，智礦業部長威廉姆斯表示，盡管部分鹽湖歸私人所有，但智利有關法律規定并未授予其鋰開采權利，投資者開展鋰項目無需取得鹽湖所有權。關于成立國家鋰業公司的法案本應于去年底公布，目前仍在持續評估中，不會影響企業在當前政策框架下開展的公私合作。 圖片來源：商務部官方網站 去年12月27日，SQM與Codelco共同宣布，兩家公司已達成諒解備忘錄，將組建由政府控制的合資公司，共同開發鋰礦資源。 根據SQM與采礦權出租方2018年達成的協議，SQM在Atacama鹽湖區域的合同期限到2030年截止，這期間，可動用鋰金屬配額34.95萬噸，折合碳酸鋰當量約220萬噸。按照計劃的合作條款，SQM將被允許在2031年至2060年期間繼續在Atacama鹽湖運營，SQM則將把其在Maricunga的采礦特許權轉讓給Codelco，Maricunga是一個尚未進行鋰礦開采的鹽湖。合營企業將于2025年1月開始第一階段的運營，它將承擔SQM目前的合同，直到2030年12月的原始到期日，然后過渡到截至2060年的新合同。 截止日期延遲至5月31日 3月21日，SQM披露公告稱，自簽署諒解備忘錄以來，雙方之間的談判已按照雙方的預見正常進行。目前，公司和Codelco正在對各自將為合資企業作出貢獻的資產、業務和合同進行審計或盡職調查。鑒于談判的復雜性，公司聘請了一支高素質的多學科團隊，該團隊具有國內和國際聲望，在此類交易方面擁有豐富的經驗，他們在與Codelco的談判期間一直為公司提供長期建議，其主要目標是保護和最大化公司及其股東的利益。 諒解備忘錄規定協議和其他最終文件的簽署應不遲于2024年3月31日完成，但鑒于談判的復雜性，雙方修改了諒解備忘錄，將這一截止日期延長至不遲于5月31日。 圖片來源：SQM公告 關鍵問題是對合資企業的支配權以及董事會席位人選。根據公告，從合伙企業生效日期到2030年12月31日的第一個時期（“第一個時期”），從2031年1月1日至2060年12月31日為第二個時期（“第二個時期”）。 在第一階段，合資公司將分為1億股，其中5000.0001萬股將對應于Codelco擁有的A系列股份，4999.9999萬股將對應于SQM擁有的B系列股份。合資企業將由董事會管理，董事會由六名成員組成，由雙方按同等比例任命，即各三名董事。董事會主席將由Codelco任命的董事擔任，副主席將由SQM任命的董事擔任，雙方均無決定性投票權。 然而到第二階段，合資企業將擁有一系列具有平等投票權和經濟權利的普通股。該系列股份將成為普通股，Codelco持有合資企業50%的股份，外加一股股份。合資企業將由七名成員組成的董事會管理，Codelco將任命四名董事，SQM將任命三名董事。董事會主席將由Codelco任命的董事擔任，副主席將由SQM任命的董事擔任?？紤]到在第二階段將有一系列普通股，Codelco將在股東大會上擁有多數投票權，并將鞏固合資企業的成果。 不難發現，Codelco在合資公司的經營上擁有很高的話語權。與Codelco簽訂合同之前，公司預計將公開與SQM-Codelco合資項目的經濟價值相關的信息，以便所有SQM股東和潛在投資者獲得。 智利媒體報道：天齊鋰業總裁提及“要求確保股東權利得到尊重” 《每日經濟新聞》記者注意到，盡管SQM表示，該諒解備忘錄在經過分析并聽取管理層和建議后獲得董事會的一致批準，但在3月21日的臨時股東大會前，有一名SQM董事會成員辭職。 根據SQM3月20日公告，當天收到了董事會成員Xu Tieying的辭職信，該辭職將于2024年4月24日生效。截至目前，Xu Tieying的履歷資料還在SQM官網。根據介紹，Xu Tieying（徐鐵英）是四川大學法學院副教授、碩士生導師。 隨著Xu Tieying的辭職，天齊鋰業提名的董事剩下兩名，分別是澳大利亞商業顧問Ashley Ozols和智利知名商業人士Antonio Schneider。Ashley Ozols在成為SQM董事之前，他曾供職于天齊鋰業，參與了天齊鋰業對SQM的股權收購并負責投后管理。 Antonio Schneider是智利當地的一位知名商業人士，在自然資源、農業和基礎設施等領域擁有超過35年的投資和擔任董事的經驗。 就在2月28日，SQM宣布年度股東大會日期為4月25日。宣布年度股東大會召開時間當天，SQM同時披露，天齊智利（Inversiones TLC SpA）要求召開特別股東大會，以聽取SQM與智利國家銅業公司之間，對2023年12月27日的諒解備忘錄所述的談判狀況。其次是根據上述諒解備忘錄預計將執行行動和合同詳細信息，以及與同一事項相關主題。最終SQM董事會同意于3月21日星期四上午10時（智利時間）召開臨時股東大會。 智利全國第一大報《第三日報》(la Tercera)3月23日發文，天齊鋰業高管Frank Ha要求SQM提供更多信息，并要求召開股東大會以決定阿塔卡馬項目與Codelco的整合。他提到：“我們有責任始終評估確保股東權利得到尊重所需的方案和行動方案。”自2月以來，《第三日報》(la Tercera)曾多次報道關于阿塔卡馬項目的整合新聞。《每日經濟新聞》記者核實到，Frank Ha是天齊鋰業總裁夏浚誠的英文名。上周，SQM董事會主席Gonzalo Guerrero就Frank Ha的言論作了回應，認為不存在不透明，備忘錄全文已提供給了公眾和SQM股東。 就SQM與天齊鋰業之間的分歧，《每日經濟新聞》記者聯系天齊鋰業有關人士，對方表示公司正在關注SQM與智利國家銅業公司（Codelco）的談判進展。 （封面圖片來源：每經記者 張建 攝）