中信建投：買賣國(guó)債將成為貨幣政策儲(chǔ)備工具

每經(jīng)AI快訊，中信建投報(bào)告指出，財(cái)政部表示支持在央行公開市場(chǎng)操作中逐步增加國(guó)債買賣。央行稱“在二級(jí)市場(chǎng)開展國(guó)債買賣，可以作為一種流動(dòng)性管理方式”。同時(shí)認(rèn)為當(dāng)下利率可能偏低，要高度關(guān)注利率極端下行背景下的反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。接下來(lái)貨幣政策方面，我們認(rèn)為央行將會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買特別國(guó)債，這一操作固然會(huì)降低特別國(guó)債的流動(dòng)性沖擊，但降準(zhǔn)概率反而大幅下降，因而難言寬松，更不是所謂QE。債市方面，若特別國(guó)債項(xiàng)目準(zhǔn)備完畢后快速發(fā)行，疊加專項(xiàng)債等供給上升，可能帶動(dòng)債市的調(diào)整，但如果央行購(gòu)買特別國(guó)債，則供給壓力將有所降低。總體上，短期情緒已經(jīng)較為極致，繼續(xù)追高性價(jià)比降低。但長(zhǎng)期看多情緒與資產(chǎn)荒行情仍在。短期觀望，保持流動(dòng)性空間，等待回調(diào)后的機(jī)會(huì)。