華蘭疫苗2024年一季度凈利潤同比減少近6成 公司：未來流感疫苗仍是營收主力

每經記者 林姿辰    每經編輯 魏官紅    

4月26日，華蘭疫苗（301207.SZ，股價21.28元，市值128億元）股價下跌8.87%，盤中跌幅一度超過10%。

消息面上，公司于4月25日晚間發布了2024年一季度報告，今年第一季度公司的營業收入為3422.27萬元，同比減少76.36%；營業成本為340.52萬元，同比增長1163.02%；公司的歸母凈利潤為3858.95萬元，同比減少58.93%；扣非凈利潤為1415.70萬元，同比減少79.19%。

公司表示，一季度的營業收入的減少主要系本期流感疫苗銷量減少所致，而成本增加源于狂犬疫苗銷量增加、相應成本增加。

記者注意到，作為流感疫苗龍頭，華蘭疫苗已上市的產品已有8款，但流感疫苗貢獻收入超過99%。由于流感趨勢預測的難度和流感疫苗接種的周期性，華蘭疫苗的季度業績和股價經常搖擺。去年，公司的狂犬疫苗和破傷風疫苗已經拿到市場入場券，但這些市場均處于高程度壟斷格局。

上市后一季度營收首次下滑，已有流感疫苗獲批簽發

上市兩年后，華蘭疫苗交出了一季度收入首次同比下滑的報告。2024年一季報顯示，公司的營業收入和歸母凈利潤分別同比減少76.36%和58.93%，扣非凈利潤同比減少79.19%，經營活動產生的現金流量凈額同比減少49.92%。

而在一個月前發布的2023年年報中，華蘭疫苗2023年第四季度的收入和歸母凈利潤分別為6.92億元和2.30億元，分別約為公司今年一季度收入、歸母凈利潤的20倍和6倍。

這與華蘭疫苗的主營產品有直接關系。目前，公司已上市的疫苗產品包括3款流感疫苗、2款腦膜炎疫苗和乙肝疫苗、狂犬疫苗、破傷風疫苗各1款，但2021年至2023年，流感疫苗在公司總營收中的占比均超過99%，是絕對的營收主力。

截至目前，華蘭疫苗已有8款產品獲批上市 圖片來源：官網截圖

值得注意的是，流感疫苗的接種一般1年1次，具有較強的季節性，且每年的流行規模和趨勢難以準確預測，因此華蘭疫苗的各季度業績間存在差異。

例如，2023年，公司第一季度至第四季度的營業收入分別為1.45億元、484.16萬元、15.69億元和6.92億元，第二季度的歸母凈利潤僅為1452.19萬元；2022年，公司第一季度至第四季度的營業收入分別為1457.89萬元、10.46億元、4.99億元和2.66億元，第二季度的歸母凈利潤高達2.99億元，由于疫苗退貨及全資子公司雞蛋成本增加等綜合原因，2022年第一季度反而出現了84.99萬元的凈虧損。

4月26日，《每日經濟新聞》撥打華蘭疫苗年報公開電話，對方表示公司一季度收入出現下滑，與上年同期的高基數收入有關。具體來說，2023年一季度，國內甲流高發，公眾接種流感疫苗的熱情有所提振，助推公司一季度總收入同比大增。

該人士表示，根據世界衛生組織（WHO）發布針對北半球2024年—2025年度北半球流感疫苗組分建議的通告，公司2024年度流感疫苗已于今年四月獲得批簽發，目前生產工作正在進行。記者經查詢發現，中國食品藥品檢定研究院官網顯示，華蘭疫苗的四價流感疫苗的最新批簽發批號為202403B001。

新產品正在參與各省招投標，流感疫苗仍為主要產品

2018年6月，華蘭疫苗的四價流感疫苗獲批上市，引領流感疫苗進入“四價”時代，但隨著金迪克生物、長春生物、科興生物等企業的四價疫苗陸續入局，公司開始面臨行業競爭激烈導致利潤大幅下滑的風險，并持續加碼研發尋找新的業績增長點。

例如，2022年2月，公司四價流感疫苗（兒童劑型）取得藥品注冊批件，并于2022年流感季投放市場；凍干人用狂犬病疫苗（Vero細胞）、吸附破傷風疫苗于2023年2月雙雙取得《藥品注冊證書》，當年的批簽發數量分別為8批和1批。

上述人士表示，在今年一季度，公司的狂犬疫苗已經實現了少量銷售，正在積極參與各省的招投標工作，未來將作為補充品種降低公司產品結構較為單一的風險，貢獻新的收入。

不過，狂犬疫苗、破傷風疫苗和流感疫苗的區別顯而易見。從接種窗口期看，流感疫苗一般需要每年接種，接種季節主要集中在每年的冬季和春季，保質期僅為1年；狂犬疫苗和破傷風疫苗一般在接種者被動物咬傷或受傷的情況下接種，沒有固定的接種期間，產品保質期為三年左右。

而且，考慮到公司為狂犬疫苗和破傷風疫苗行業新的進入者，該人士認為短期內流感疫苗仍是公司的主力產品，公司亦將繼續加快在研產品的研發速度。

2022年上半年—2023年下半年人用狂犬病疫苗批簽發情況（批次）

圖片來源：平安證券研報

具體來說，根據2023年年報，華蘭疫苗的凍干A群C群腦膜炎球菌結合疫苗已完成III期臨床試驗，正在進行工藝放大研究；吸附無細胞百（三組分）白破聯合疫苗預計2024年開展III期臨床試驗。另外，公司正在積極開展流感病毒mRNA疫苗等多款mRNA疫苗的研發。華蘭疫苗稱，隨著募集資金的投入及使用，公司將持續推進疫苗新產品的研發，豐富產品管線，增加新的利潤增長點。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1133887502