無懼調整，紅利資產仍是底倉優選，正在演變成為中長期的投資邏輯

5月8日，隨著三大指數回調，紅利策略再度走強，紅利低波50ETF（159547）持倉股兗礦能源、昊華能源、中國神華、蘭花科創等股紛紛走強，截至10:15，紅利低波50ETF(159547)低開高走漲0.74%，近10日獲1580萬資金凈申購。

當前板塊配置邏輯有哪些？

第一，紅利策略過往的確具備較高勝率。

高分紅意味著公司具備長期穩定的盈利能力和現金流，能夠帶來較為確定的長期回報。

紅利策略并不是單純的熊市策略，而是“熊市能抗跌、牛市跟得上”。以中證紅利低波指數為代表的高股息策略，從2013年至今全年跑贏萬得全A的占比達到73%。

第二，高股息資產具備穿越牛熊的能力。

西格爾在《投資者的未來》中提出，股息率越高，投資者彌補他們所需要的損失的時間越短。

更出乎意料的是，由于再投資的股利增速更快，所以股價跌幅越大，投資者回血所需要的時間就越短。

第三，紅利基金天然具備杠鈴策略的配置優勢。

從資產配置的視角出發，紅利基金的投資方向通常具備高股息、高ROE、低估值、大市值，天然具備與科技成長搭配作為杠鈴策略的優勢。

杠鈴策略的一頭是新一輪周期的上升主線，代表了中國未來產業的前進方向；而另一頭便是低波紅利資產，通過類固收高股息類資產降低投資組合波動。

第四，紅利或許正在演變成為中長期的投資邏輯。

在當前低利率和“資產荒”背景下，投資者的心態正在發生變化，從“要未來”“要夢想”“要估值”切換到了“要現在”“要確定”“要現金”。

新“國九條”落地之后，監管思路已經向“強監管、防風險、促高質量發展”轉變，“分紅”成為重中之重，高股息及穩健分紅板塊符合長期價值投資取向，或許正在演變成為中長期的投資邏輯。

中長期看高股息公司依然存在占優邏輯，紅利內部資金呈現高低切換向以銀行等為代表的板塊；策略角度利率長期低位，紅利資產仍是底倉選擇，且作為市場長期占優風格，資金的高關注度及合力下值得反復尋找機會。

相關產品：紅利低波50ETF（159547）追蹤中證紅利低波動指數，聚焦順周期板塊和中大盤個股，持倉股不乏中國石化、中國神華、鄂爾多斯、北京銀行、山東高速、交通銀行等行業龍頭，央國企含量達80.57%，股息率5.35%，有望受經濟復蘇及央國企政策推動兩重利好。