中信證券：養殖周期拐點臨近，把握板塊配置機會

每經AI快訊，中信證券表示，2023年以來豬價上漲預期多次落空，生豬養殖板塊在連續5個季度虧損。但隨著飼料價格23Q3高位回落，疊加效率提升（尤其是南方企業），行業持續降本，24Q1板塊經營減虧。溫氏股份、神農集團等成本同環比下降幅度較大，頭均虧損140-160元，穩居行業第一梯隊。持續低迷行情下，企業擴張進一步放緩，23Q4/24Q1母豬產能穩定略降，2024年資本開支同比預計進一步下降，與之相應的，行業在高負債背景下繼續貸款增加貨幣資金儲備，24Q1末平均資產負債率為67.0%，同比上升5.7pcts，環比上升1.0pcts，負債率創歷史新高。展望后續，前期產能去化傳導，疊加近期降體重去庫存，我們預計周期拐點臨近。