時隔三個月A股重迎IPO企業上會 券商人士：二級市場不必有太多壓力

每經記者 王琳    每經編輯 梁梟    

5月10日，深交所官網發布公告，交易所上市審核委員會定于5月16日召開上市審核委員會審議會議，審議馬可波羅控股股份有限公司（以下簡稱馬可波羅）首發上市申請。

記者注意到，隨著地產行業在過去幾年景氣度下行，建筑陶瓷行業也發生了諸多變化。而作為國內最大的建筑陶瓷制造商和銷售商之一，馬可波羅業績保持了相對穩定。

值得一提的是，時隔三個月，馬可波羅成為A股市場第一家IPO上會企業。深交所官網也顯示，馬可波羅在2023年3月2日獲得IPO受理，是8家已問詢企業中受理時間最早的IPO企業。

某不具名的券商人士在《每日經濟新聞》記者電話采訪時表示，這說明在二級市場企穩，以及IPO市場差不多整改到位之后，IPO的審核和發行重新恢復，但后續IPO的發行量不會再如從前，因此二級市場對此也不必有太大壓力。

建陶行業過去幾年分化加劇

招股書顯示，馬可波羅是國內最大的建筑陶瓷制造商和銷售商之一，主要擁有“馬可波羅瓷磚”“唯美L&D陶瓷”兩大自有品牌。

盡管近幾年下游地產行業進入了景氣度下行階段，但與同行業可比公司相比，馬可波羅業績還是保持了相對穩定。

2021年至2023年各年度，馬可波羅的營業收入分別為93.65億元、86.61億元和89.25億元，扣非后歸母凈利潤分別為14.60億元、13.60億元和12.40億元。

事實上，為了應對地產行業變局，馬可波羅也發生了一些變化。

例如，馬可波羅對一些風險客戶進行了信用調整，在此前就已從賒銷發貨改為現款現貨。2021年至2023年各年度，馬可波羅來自境外的銷售收入分別為3.58億元、4.22億元和5.44億元，占公司當期主營業務收入的比例分別為3.84%、4.89%和6.13%，占比逐漸提升。

而從整個建筑陶瓷行業來看，過去幾年也發生了較大變化。

馬可波羅在對交易所審核問詢函的回復中就披露，整個建陶行業在過去幾年分化更加明顯。根據中國建筑衛生陶瓷協會的統計數據，國內陶瓷企業數量從2016年的1432家減少至2023年的1022家，行業銷售額前十大企業的市場占有率在五年間提高了3個百分點，達到了18%，預計到“十四五”末集中度將超過20%。

具體到馬可波羅，其在2021年至2023年各年度的市場份額分別為2.40%、2.62%和3.23%，也在逐年上升。

券商人士：兩方面條件促使IPO恢復常態

之所以此次馬可波羅IPO上會引發市場關注，更主要的原因在于，此前A股市場已經有3個多月停止安排IPO企業上會了。

前述不具名的券商人士向《每日經濟新聞》記者表示，此時恢復IPO企業首發上會，一方面是由于二級市場已經企穩。以上證指數為例，截至目前從今年2月的最低點已經上漲了約20%。另一方面則是由于監管層對IPO市場的整改已經差不多到位。

就在IPO企業上會的最近這幾個月“空檔期”，證監會接連發布了《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》《首發企業現場檢查規定》，以及修訂后的《首次公開發行股票并上市輔導監管規定》《科創屬性評價指引（試行）》等文件，加強了對IPO申報、現場檢查、發行定價等全鏈條環節的監管。

盡管恢復IPO企業首發上會，但前述券商人士也表示，后續IPO發行的量還要像前幾年那么大已經不現實了，現在監管太嚴格，一般的項目券商根本就不敢報。也因此，二級市場投資者對此也并不需要有太大的壓力。

“今年不會加快（IPO）批文節奏，保持著不停發就行。”資深投行人士王驥躍也通過微信向記者表示，現在的重點工作還是存量市場的各種亂象治理。

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