扣非后凈利潤連虧五年還被質疑收購標的業務關聯性 *ST龍津收年報問詢函

每經記者 陳星    每經編輯 楊夏    

5月13日，主營注射用燈盞花素的*ST龍津（002750.SZ，股價4.32元，市值17.3億元，原簡稱龍津藥業）收到年報問詢函。深交所就公司持續經營能力、收購標的業務關聯性等問題進行問詢。

記者注意到，近5年來，龍津藥業扣非后凈利潤持續虧損。其主力產品燈注射用燈盞花素在中藥注射劑被嚴控和中成藥集中帶量采購的政策背景下，盈利能力持續萎縮。同時，*ST龍津的銷售費用居高不下，報告期內市場費用近6000萬元，占當期營業收入的比重近7成。深交所要求公司說明市場費用的具體內容，以及是否存在商業賄賂的可能性。

扣非后凈利潤連虧五年，持續經營能力被問詢

*ST龍津公布2023年年報后，于近日接到深交所問詢函。

報告期內，*ST龍津實現營業收入8662.25萬元，同比下滑29.56%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤-7094.15萬元，同比下滑26.42%；扣非后歸母凈利潤-8110.48萬元，同比下滑41.44%。

2019年至2023年，*ST龍津已經連續5年扣非后歸母凈利潤為負。據此，深交所要求*ST龍津說明公司連續虧損的主要原因、為改善持續經營能力采取的措施、持續經營能力是否存在重大不確定性等。

同時，深交所還注意到*ST龍津去年各季度營收的環比變化，要求公司說明第三、四季度營收變化較大原因。

記者注意到，*ST龍津的主要產品中藥凍干粉針劑去年實現銷售收入7360.62萬元，占公司總營收的84.97%。但與上年同期相比，中藥凍干粉針劑的收入下滑了35.09%，毛利率下降了19.47個百分點。

注射用燈盞花素是*ST龍津的主要產品。*ST龍津在年報中表示，注射用燈盞花素參與集中帶量采購降價和實際執行采購量遠小于預期，導致公司整體下滑。

“2021年以來，集采政策的常態化制度化發展導致公司品種非集采轉為全面集采的過程迅速加劇，在整體價格下降的同時，省級集采的報量遠遠少于國家集采報量甚至原本占有的市場份額和規模，導致價格下降帶來了直接的銷售影響”，公司在年報中提到。

除集采影響外，中藥注射劑在臨床使用中受限也極大影響了*ST龍津的業績。輔助用藥管控、醫?？刭M、說明書修訂，再到2021年開啟的中成藥集采，政策已經從院內使用、醫保報銷、藥品監管等全方位監管中藥注射劑市場。*ST龍津自身也在年報中坦言，注射用燈盞花素受到處方和醫保支付限制，臨床應用范圍遠小于藥品說明書核定范圍，且在二級以下醫療機構無法使用醫保支付，可使用的醫療機構和科室減少。

公司還表示，產品結構單一是公司多年來的短板，除注射用燈盞花素外，報告期內已上市的化學仿制藥收入規模較小。

對外收購“拖累”業績，重要子公司僅一家盈利

除主營業務外，深交所也對*ST龍津近年來的收購動作發問。

問詢函提到，公司全資子公司云南龍津梵天生物科技有限公司以現金方式向參股公司上海柔以時生物科技有限公司增資3000萬元，持股比例從10%提升至75.61%，柔以時納入公司合并報表范圍。

深交所要求公司補充說明收購柔以時的背景及原因，與核心業務的關聯性、關聯關系等。同時，*ST龍津去年因收購柔以時形成商譽1009.27萬元，該收購形成的商譽計提減值744.98萬元。深交所要求說明投資柔以時對公司財務造成的影響、交易定價依據及合理性等。

據《每日經濟新聞》此前報道《獨家 | 龍津藥業3000萬增資虧損公司 標的原股東被證實為上市公司員工》，柔以時的業績成色并不好。數據顯示，柔以時2022年全年凈虧損853.11萬元。去年，柔以時仍未扭虧，凈虧損772.51萬元。此外，在*ST龍津增資以前，柔以時的原出資人還與*ST龍津的員工為同一人，在*ST龍津員工增資前夕，該員工則退出了標的。

*ST龍津在2023年財報中稱，柔以時擁有成熟的品牌運營和電商渠道建設經驗，將作為公司大健康業務的品牌運營主體，積極構建大單品、拓展渠道資源。公司將逐步在大健康領域投入更多資源，以公司在植物藥和多肽藥物領域的技術優勢賦能大健康業務，有利于公司在大健康領域的長遠布局和協同發展。

*ST龍津近年來的其他收購也頻頻“踩坑”。

公司在2019年收購并增資的云南牧亞農業科技有限公司業績承諾不達標一事，也被深交所問詢。深交所提到，牧亞農業未達到業績承諾目標，公司于今年4月與承諾方簽訂《調解協議》，調減業績補償金額401.38萬元，變更后業績補償金為400萬元。深交所要求公司說明調減業績補償金的原因及合理性等等。

記者注意到，牧亞農業原是*ST龍津看好的工業大麻標的。去年，牧亞農業凈虧損359.85萬元。

報告期內，除南澗龍津農業科技有限公司實現盈利外，*ST龍津主要子公司及對公司凈利潤影響達10%以上的參股公司無一實現盈利。

封面圖片來源：視覺中國