凈虧收窄至10億元！零跑汽車Q1營收增長1.4倍，今年毛利率力求達5%~10%

每經記者 孫磊    每經編輯 裴健如    

5月17日晚，零跑汽車披露2024年一季度財報。數據顯示，零跑汽車當期實現營收34.86億元，同比增加141.7%，環比下滑33.9%；凈虧損為10.13億元，去年同期為11.33億元，上一季度則為9.55億元。

零跑汽車方面表示，今年第一季度營收的同比增長，主要得益于產品逐步得到市場認可，以及更豐富的產品矩陣帶來的銷量提升；而環比下滑則是因為其第一季度對全系車型進行改款升級，對原有車型的生產銷售進行了調整，同時疊加了春節假期帶來的季節性影響。

根據此前發布的銷量數據，2024年第一季度，零跑汽車共交付3.34萬輛新車，同比增加217.9%，環比下降39.6%。

毛利率由正轉負

在資本市場端關注的毛利率方面，由于價格戰下零跑汽車對舊款車型的促銷以及銷量的下滑，零跑汽車的毛利率繼2023年首度實現全年毛利率轉正后，今年第一季度再度跌回負數，為-1.4%，較2023年一季度的-7.8%有所改善，但不及2023年第四季度的6.7%。

圖片來源：零跑汽車財報 

據悉，市場端對于零跑汽車今年第一季度毛利率的預期為7.1%。而對于毛利率的變化，零跑汽車在財報中解釋稱，毛利率同比改善主要由于銷售上升帶來的規模效應和持續的降本工作，環比減少則是因為2024年一季度對2023款全系車型的促銷，以及銷量下降導致的單車制造成本上升。

從財報來看，零跑汽車也確實出現了制造成本上升的情況。數據顯示，今年第一季度，零跑汽車單車均價為10.4 萬元，環比去年增長了0.9萬元，且高于市場預期的10萬元。但其當期單車成本為10.6萬元，比2023年第四季度的8.9萬元上行1.7萬元，成本增長額大于均價增長額，單車毛利率再轉負。

“一季度的制造成本上行主要由于銷量環比下滑40%，產能利用率降低使單車攤折成本升高，碳酸鋰價格已經基本企穩，今年對成本端的貢獻作用有限。”海豚投研方面認為，“零跑一直堅持的全域自研帶來的技術降本，也是零跑在10萬~20萬元價格帶的主要競爭優勢，在本季度并沒有看到進展。”

在銷量端的環比下滑，整體規模效應沒有釋放的背景下，零跑汽車今年第一季度研發與銷售費用都超市場預期。其中，當期研發投入為5.2億元，環比減少16.5%，而經營費用率環比從2023年第四季度的27%提高至今年第一季度的31%。

此外，今年第一季度銷量環比下降也導致了經營現金流有所減少。截至2024年3月31日，零跑汽車持有的現金及現金等價物、受限制現金、按公允價值計入損益的金融資產及銀行定期存款結余為175.84億元，相比2023年第四季度減少了18億元，但在手現金仍然充足。

“中長期上行空間在于出海”

“2024年零跑汽車的目標是能夠實現5%~10%的毛利率，2024年我們還會有一定的虧損，但希望能維持正向的經營性現金流。”零跑汽車創始人朱江明此前告訴記者，他希望零跑汽車2024年的銷量排名在造車新勢力陣營中能夠至少再前進一位。

據了解，在2023年，零跑汽車共交付約14.4萬輛新車，而其2024年的銷量目標為25萬~30萬輛。在新車型上布局方面，零跑汽車先后推出了C10和C16，并將在今年年底推出5座A級SUV，而這些產品的價格都將落在10萬~20萬元區間。

圖片來源：每經記者 孔澤思 攝（資料圖） 

不過需要注意的是，在10萬~20萬元價格區間的新能源汽車市場，比亞迪占據了大多數的市場份額，同時，其在今年下半年還將落地DM-i 5.0混動系統，進一步提升產品力。此外，小鵬汽車也將在借助具備智駕功能的Mona品牌沖擊10萬~20萬的細分市場。

海豚投研方面表示：“就零跑深耕的基本盤，也就是10萬~20萬元價格帶而言，在比亞迪因為垂直一體化布局、定價和毛利率有絕對優勢的情況下，零跑也只能被動降價，毛利率端的整體上行空間有限，中長期的股價上行空間仍在海外市場。”

值得一提的是，5月14日，Stellantis集團和零跑汽車分別持有51%和49%股份的合資公司零跑國際正式成立。據悉，零跑國際將于今年9月率先在歐洲9國試水銷售T03和C10，并計劃2024年底前在歐洲的銷售網絡擴展至200家。

有觀點認為，通過與Stellantis集團的合作，零跑汽車無須在海外建立生產基地和銷售渠道，便可以“輕資產”模式快速開展海外業務，有利于獲得部分海外市場的賣車收入，加速形成規模化優勢，從而攤薄制造成本，進而提升毛利率。