黃金股票ETF大跌點評

每經編輯 葉峰    

5月30日星期四

今日A股沖高回落，午后下探明顯，上證指數收跌0.62％報3091.68點，深證成指跌0.32％報9384.72點，創業板指漲0.11％報1813.15點。量能方面，市場成交額7266.4億元，仍維持低位。盤面上，軍工、電子領漲，周期股回調較多。

美聯儲降息預期降溫，黃金股票ETF（517400）下跌4.06%

下跌原因分析：美聯儲降息預期降溫+有色板塊受消息面影響整體走低，對貴金屬構成一定影響

近期市場對于美聯儲降息預期有所降溫。上周美聯儲公布聯邦公開FOMC在4月30日至5月1日的會議紀要。會議紀要提到，經濟數據顯示出通脹比此前預期更為持久，經濟總體具有彈性，政策預期隨之發生重大變化。通貨膨脹在過去一年有所緩解，但仍然具有較強的黏性，近幾個月來，2%的通脹目標仍未取得進一步進展。

美聯儲主席鮑威爾表示，在美聯儲對通脹將可持續回到2%目標的信心增強前，降低借貸成本是不合適的。委員會判斷，實現就業和通脹目標的風險在過去一年已趨向更好的平衡，但是經濟前景不明朗，委員會仍高度關注通脹風險。在資產負債表方面，官員們在最近一次會議上投票決定放慢縮表步伐。整體來看，紀要著重強調通脹難以繼續下行的風險，論調偏鷹。近期市場預期9月首次降息概率進一步下降。

經濟數據方面，美國5月PMI和4月耐用品訂單數據超預期。美國5月Markit PMI數據超預期回升，其中制造業PMI初值50.9，創兩個月新高，預期49.9，4月前值為50。服務業PMI初值54.8，創12個月新高，預期51.2，4月前值為51.3。

此外美國4月耐用品訂單亦超預期，環比為0.7%，超過預期的-0.80%，前值為2.60%。分項來看，包括汽車、通信設備和機械等多個類別的訂單均出現不同程度增長，反映企業投資需求廣泛。

另外，5月29日，國務院發布《2024-2025年節能降碳行動方案》，提出“提嚴格落實電解鋁產能置換，從嚴控制銅、氧化鋁等冶煉新增產能，合理布局硅、鋰、鎂等行業新增產能。”該消息對有色板塊整體產生一定影響。雖然黃金的工業用途相對較少，《方案》對其生產、冶煉的影響較小；但權益市場的風險偏好下降可能也對黃金股票板塊產生一定壓制。

【后市展望】

基本面上，雖然短期因市場對美聯儲降息預期的反復波動可能帶來一定的調整風險；但中期看，海外流動性大方向上的寬松+經濟滾動式交替下行對金價構成的利好趨勢不變。若出現回調或可考慮逢低布局。

近年地緣政治風險事件頻發，2024年全球市場不確定性整體有所上升，避險需求也為金價帶來一定的中期支撐。后市長期看，全球經濟衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升，以及全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，這三因素使得黃金有望具備長期上行動能。

歷史走勢來看，黃金股走勢趨勢上類似于金價，但近年來金價上漲期間，黃金股的走勢可能相對商品金更具彈性。基本面上看，上游自有礦產豐富+下游購金需求旺盛，黃金企業的利潤水平有望提升。感興趣的投資者可關注黃金股票ETF（517400）、黃金基金ETF（518800）。

風險提示：

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投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。