紅利定投，更適合打工人的投資法

工薪族的定投，現在選誰？

近一年來紅利策略成為熱門

“打工人，打工魂，拿了工資等下輪”，但誰又不期待“財富自由，早日退休”呢？作為一名工薪族，在追求財富增值的路上，能投入到市場往往并不是大筆的閑置資金，而是在生活中一筆一筆存下來的閑錢。找到一個更適合自己的標的，堅持長期定投，或許是更為實際、更好入手的方法。

那問題來了，接下來的定投，要投什么呢？

近三年來，市場的復蘇與震蕩交織，投資者的腳步隨著高成長板塊的放緩而有所徘徊。有一些曾經大熱的基金，出現了較大的回撤，投資體驗有所下滑。在此背景下，紅利策略卻憑借其突出的收益風險比，嶄露頭角，在市場風險偏好更傾向于穩健風格的當下，受到了越來越多的關注。其良好的投資體驗，成為大家的關注重點。

在過去一年中，“紅利策略”收益一路走高，成為許多投資者的“香餑餑”。例如標普A股紅利指數，其全收益指數在過去一年中（2023.5.31-2024.5.31），實現了19.6%的漲幅，年化波動率僅為13.6%。相比起滬深300、中證500等滬深主流寬基指數，其表現也相當出色。

政策暖風頻起

紅利長期價值凸顯

定投是個小事，是每個月從錢包中擠出一些“零錢”的小事；但它又是一件大事，它需要長時間的堅持，短短一兩年時間難以得到驚人的效果。不少小伙伴也在暢想能在40歲，乃至在35歲前提前退休，以定投15年的跨度舉例：在過去的15年中，中國股市風雨兼程，蓬勃生長。不同時期的市場也曾由不同的風格主導，而細數下來，紅利策略仍是獨樹一幟。在全收益口徑下，截至2024.5.31，標普A股紅利指數達438.53%，大幅超越上證50、滬深300、中證500等“老牌”寬基指數。紅利策略穿越A股牛熊，更彰顯長期價值。

長期優秀的表現自然也離不開精細優質的指數編制。從上圖的15年跨度中來看，相較中證紅利（全收益）指數263.99%的漲幅，標普A股紅利指數的超額漲跌幅達174.5%。同樣是紅利指數，為何會有如此大的差距呢？華小寶仔細翻查了兩大指數的編制方法與資料，發現了標普A股紅利指數在編制上有值得關注的特色：

•進一步重視基本面質量：在對股息率進行加權的同時，還會進行基本面質量與分紅等多重穩定性篩選

•時效性更高：一年兩次調樣，采用過去一年分紅金額計算股息率，更好地抓住紅利周期的動態調整機會

而在風險控制方面，標普A股紅利指數在編制上呈現出更細膩的均衡分散機制，從而減緩單一風險：組合中的個股權重不超過3%，單個GICS行業權重不超過33%。通過設置更低的權重上限，降低“價值陷阱”的概率。市值分布更均衡，組合分散化程度更高。

立足長遠的投資，自然不能忽略宏觀環境的脈搏。2024年4月12日，《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》印發，被市場簡稱為新“國九條”。《意見》第三條指出，要加大對分紅優質公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率；增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。推動上市公司提升投資價值。新“國九條”無疑強化了上市公司現金分紅監管，在政策層面鼓勵了上市公司重視自身的紅利價值。這也再次表明了監管與政策在推動資本市場健康發展上前進的方向，而紅利策略因為注重選擇財務穩健、持續盈利的公司，在這方面上有一定的實力積累，更為切合政策暖風的風向。

定投標普A股紅利15年

戰績如何？

聽了這么多，有小伙伴就會問了：“近15年標普A股紅利指數上漲了4倍多，但我也不會做‘一錘子買賣’。要是我每個月就投個一千塊，有多少收益能落到我頭上呢？”對于這種提問，華寶基金就主打一個寵粉，具體的計算都給你們做好了：

假設從2009年5月開始，每月末投資1000元標普A股紅利指數，在2024年5月末將收獲442732元的投資總額，收益率達144.6%。積少成多，每天省下一杯咖啡的錢，總有一天能給你帶來大驚喜。

但不可忽視的是，定投是長期投資，中途也可能出現虧損。在市場進入震蕩時，堅持定投紀律性的人，在“微笑曲線”上才能越走越遠，也能讓你通過“多次投入”，降低“單次投入”帶來的風險的機會。

加入智能定投策略

收益能否再增厚

定投的魅力不止大家耳熟能詳的“紀律性”與“微笑曲線”。在波動性較大的市場中，定投策略中可進一步強化“低吸”的特性，從而讓自己的微笑曲線更順滑。市面上有相當多的智能定投策略，在此華小寶拋磚引玉，以較為簡單的“均線定投策略”，參考均線假設為指數20個月MA均線，為各位“舉個栗子”：

1.“低位多買”：當指數/均線<=90%，定投額增加至300%（即3000元）

2.“高位少買”：當指數/均線>=110%，定投額減少至50%（即500元）

3.“兩者結合”：同時采用上述兩則策略

策略組合看起來很簡單，實際應用會帶來多少變化呢？結果或許會讓你感到驚喜：

通過簡單的“低位多買、高位少買”的規則，就能為原本的固定額度定投的策略增厚12%的收益。仔細想想，答案似乎早已在題面中出現：正是因為定投的紀律性以及時間復利的“滾雪球”效應，才使得點滴的優化與積累都有舉足輕重的作用。

相信聰明的小伙伴已經開始思考：是否有更好的優化方法呢？定投策略可遠不止這一種，而根據不同風險偏好、流動性偏好、市場波動、收入預期，適合的策略也不盡相同。

數據來源：標準普爾公司、中證指數有限公司、銀河證券、Wind，數據截至2024.5.31。

華寶標普中國A股紅利機會指數（LOF）成立于2017.1.18，歷任基金經理為張奇（2021.3.8-2022.9.27）、胡潔（自2017.1.18起），業績比較基準為標普中國A股紅利機會指數收益率×95%＋同期銀行活期存款利率（稅后）×5%，其2019-2023年分年度凈值增長率及其業績比較基準增長率分別為：19.21%、9.48%、23.73%、-4.42%、12.69%及14.97%、1.32%、16.12%、-8.18%、7.42%。

華寶標普中國A股紅利機會指數（LOF）標的指數為標普A股紅利指數，該指數基日為2004.6.18，發布日期為2008.9.11。指數歷史業績根據該指數成分股結構模擬回測而來。指數成分股可能會發生變化，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

風險提示：指數走勢的描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。本頁所示基金由華寶基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。華寶標普中國A股紅利機會指數（LOF）由基金管理人評估的風險等級為R3-中風險，適合C3-平衡型（及以上）的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準?；鸱蓊~最短持有期限為30天，在此期間投資者將面臨因不能贖回基金份額而出現的流動性約束?；鸸芾砣斯芾淼钠渌饦I績不構成基金業績表現保證?；疬^往業績并不預示其未來表現，基金投資需謹慎！銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對本基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果?；鸷贤嘘P于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。