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          每經熱評|思爾芯欺詐發行被罰的啟示:“打掃干凈房子再請客”

          每日經濟新聞 2024-06-13 18:20:47

          每經評論員 胥帥

          近日,上交所對上海思爾芯技術股份有限公司(以下簡稱思爾芯)及相關責任人發布紀律處分決定。

          經查,思爾芯在公告的證券發行文件中編造重大虛假內容,其招股說明書涉及財務數據存在虛假記載。上交所認為,思爾芯通過虛構銷售交易、提前確認收入等方式,虛增營業收入、利潤總額,明顯具有主觀故意。上交所決定對思爾芯予以5年內不接受發行人提交的發行上市申請文件的紀律處分。

          這是注冊制以來交易所首單對IPO發行人處以5年內不接受申請文件的紀律處分案件。

          思爾芯2020年虛增營業收入合計1536.72萬元,占當年度營業收入的11.55%;虛增利潤總額1246.17萬元,占當年度利潤總額的118.48%。

          盡管看上去造假金額的絕對數不高,但其行為惡劣程度卻很高。

          思爾芯IPO選擇的上市標準為“預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元”。公司2018年到2019年的凈利潤均為虧損,2021年一季度也是虧損。如果抹去虛增的利潤1246.17萬元,2020年凈利潤就會虧損200多萬元。

          連續三年虧損的凈利潤完全不符合申報標準,思爾芯典型明知不可為而“造假”為之。用“知假造假”去形容發行人、發行人實際控制人以及中介機構是毫不為過。

          如果這樣的企業最后一路過關上市,可以想見,接下來就是上市后業績“變臉”,再股價下跌,投資者受損,最后影響市場信心。

          所以,思爾芯欺詐發行被罰具有一定的“首案”意義。

          第一是IPO主動撤回材料不等于免責,進一步強調申報即擔責,杜絕“一撤了之”的現象再發生。

          監管層是通過現場檢查發現思爾芯欺詐發行的行為,思爾芯也主動撤回申報材料。過往案例也出現被抽到現場檢查,發行人隨后撤回IPO申報材料。“成功上市利益兌現,主動撤回無事發生”,上市收益和造假成本不對等,是變相對“帶病申報”的鼓勵。思爾芯主動撤回申報材料也被罰,將警戒發行人“一撤了之”的行為。

          第二是IPO在審項目持續減少,“打掃干凈房子再請客”將利于后續申報。

          數據統計顯示,截至6月12日,IPO在審項目不到500家,而年初超過700家。思爾芯被罰也有利于后續申報企業提高申報嚴謹度,進一步杜絕僥幸心理。

          盡管此次處罰涉及到限制發行人、發行人實控人其他控制企業在特定時間申報IPO,但筆者認為,仍然有必要加強監管,防止發行人資產“二次包裝”“借船出海”等曲線上市手段。

          更為重要的是,要進一步增強IPO財務造假等重大違法違規相關主體刑事立法、司法和民事賠償的立體化追責力度,要罰到“不敢為止”。

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