鄭眼看盤 | A股扛住擾動，下檔支撐趨強

每經記者 鄭步春    每經編輯 趙云    

本周A股各大股指漲跌不一，滬指下跌，其余主要股指均漲。上證綜指全周四天共跌0.61%至3032.63點；深綜指本周漲0.61%，創業板綜指漲1.68%，科創50指數漲2.21%，北證50指數漲1.55%。

滬指獨跌的原因較多，如之前暴跌的小微股出現了反彈，又如滬市權重股茅臺持續殺跌，還有就銀行股大多下跌，本周上證銀行指數跌了2.47%。

端午小長假高端白酒價格疲軟，這是貴州茅臺等白酒股下跌主因。茅臺應該是風向標之一，雖然影響的是高端市場，但市場通常對整個消費市場的景氣度的預期也會下降。本周歐盟宣布對中國電動汽車加征臨時關稅。A股市場對此早有預期，故對A股盤面受影響就顯得較小。其實現在離最終征稅還有些時間，理論上還有變化的可能，所以投資者對此事還宜繼續跟蹤。

本周外圍大事頗多，本周稍早法國政局發生了動蕩，為應對極右翼勢力增強，法國領導人已宣布提前舉行議會選舉。市場擔心萬一極右翼或左翼在選舉中取勝或會造成法國財政支出大增，甚至燃起法國脫歐的憂慮，故歐元暴跌。

因歐元跌幅較大，造成了美元在美債收益率下降的情況下卻有所走強。如果投資者未注意到歐洲政局因素，一般看到美元上漲就易做出諸如“美聯儲降息可能性下降”之類的誤判了。

實際情況是，美國的降息預期稍稍強化，本周三美國公布的5月CPI及周四公布的5月PPI雙雙弱于預期，所以雖然美聯儲利率會議暗示年內僅降息一次，但這樣的表態顯得頗為蒼白，市場似乎并不太相信。據CME FedWatch工具，交易員認為美聯儲9月降息的概率為67%，高于PPI公布前的63%。不過值得一提的是，上述67%概率看起來不低，但遠不足確保美聯儲會在9月降息，除非后續公布美國經濟指標進一步偏弱。

周五A股盤后，央行公布的截至5月末的中國M2貨幣供應量同比增7.0%，弱于預期的增7.2%，4月末增幅也是7.2%；M1同比降4.2%，弱于4月的降1.4%，也弱于預期的降1.6%；5月新增人民幣貸款9500億元，優于4月的增7300億元，但弱于預期的增12550億元；5月社融增20700億元，略微不及預期的增22000萬億，但優于 4 月的微降720 億元。

即使考慮到打擊資金空轉等擠水分因素，上述數據也大多較弱，不過市場應該是有些預感的，故下周股市所受影響可能不會太大。

總結全周，A股股指在表面上看似乎沒太大起色，但多數個股下檔支撐其實已顯得較強，尤其是許多長期超跌的科技類股正悄然走出底部。投資者對后市理應保持信心，個人感覺未來的市場情緒大概率會邊際趨好，走出底部的個股可能會不斷增加。

就本月看，市場焦點顯然在于7月份將召開的二十屆三中全會，市場對該會議出臺振奮人心的結構性經濟改革政策抱有比較急切的期待。當然了，現在離上述重大會議還有些時間，但近期A股也另有些值得期待的利好政策線索，如下周四至周五就將召開的“2024陸家嘴論壇”。