港股新變化！外資話語權不斷降低，高股息資產備受青睞

6月17日，港股三大指數集體低開，恒生指數跌0.52%，報17848.87點，恒生科指跌0.58%，國企指數跌0.51%。盤面上，科網股普遍低開，造車新勢力普跌，黃金股多數上漲，電訊股小幅上揚。主流ETF中，恒生科技指數ETF（513180）跌超0.5%，持倉股中，大型科技股普遍下跌；受電訊業、金融業等高股息板塊的帶動，恒生紅利ETF（159726）震蕩回升，中國財險、昆侖能源、中國聯通、中國燃氣等漲幅居前。

近期港股市場的資金流入和投資者結構成為市場關注的焦點。數據顯示，近6年來外資在港股的持股占比呈逐年下降趨勢，由2018年的51%下降至2014年6月的33%，而內資（包括中資中介和港股通）的持股占比不斷上升，由2018年的19%上升至最近的34%，香港本地資金持股占比則維持在30%-35%的區間。截至2014年6月14日，外資、香港本地資金、內資在港股的持股比例大約各占三分之一。互聯互通機制開放以來，內地資金不斷流入港股，在豐富投資者多樣性上做出了巨大的貢獻，也降低了外資對港股股價的話語權。

截至2024年6月14日，南向資金累計連續21個交易日實現凈流入。南向資金上周度凈流入269.6億港元，與前一周基本持平（272.4億港元），按Wind二級行業分類，上周凈買入前三行業為能源、銀行和電信服務，凈買入額分別為43.2億/34.9億/25.0億港元。南向資金月度凈流入前三行業為銀行、能源和電信服務，凈買入額分別為316.8億/139.7億/104.1億港元，這顯示港股高股息品種是南向資金的主要流入方向。

國泰君安認為，經濟政策不確定性下降，海外利率水平下行是趨勢，港股將震蕩向上。港股偏低的估值已充分計價悲觀預期和風險因素。行業選擇方面，成長風格擴散，互聯網、汽車和醫藥或占優，但高分紅仍有價值。