“蘿卜快跑”在賣方研究圈火了！超5000份研報關注無人駕駛

每經記者 王硯丹    每經編輯 肖芮冬    

近期百度旗下蘿卜快跑火爆出圈，疊加上海將有序開放新城智能網聯汽車應用范圍等利好消息，相關概念成為賣方研究熱點話題。

《每日經濟新聞》記者在Wind金融終端以“蘿卜快跑”為熱詞搜索相關行業研報，得到多達523份。如果以“無人駕駛”為熱詞搜索，更有超過5000份之多。

有券商2021年8月開始關注蘿卜快跑

從搜索結果來看，有關蘿卜快跑最早的一份研報要追溯到2021年8月21日。當時百度于WAIC大會發布L5級汽車機器人及蘿卜快跑平臺，德邦證券就對此進行了關注并在汽車行業周報中進行了點評。

根據德邦證券周報，后續百度自動駕駛領先技術及出行平臺加持下，有望進一步推動自動駕駛商業化進程，并建議投資者關注智能網聯進程疊加碳達峰+碳中和投資背景下，電動汽車在政策指引下帶來的機會。

值得一提的是，上述2021年8月的這份周報由汽車行業分析師倪正洋、研究助理崔若瑜署名。而在2024年7月14日，時隔近三年，德邦證券再次發布了一份有關蘿卜快跑的最新研報，但關注的分析師為計算機行業分析師陳涵泊、研究助理王思。

在該份研報中，德邦證券詳細復盤了蘿卜快跑目前經營情況、政策推動和技術革新對自動駕駛的影響，并在標題鮮明指出“蘿卜快跑驗證自動駕駛未來已來”，并建議投資者關注自動駕駛主題相關標的：德賽西威、中科創達、千方科技、經緯恒潤、光庭信息、四維圖新、華陽集團、均勝電子、星網宇達、誠邁科技、萬集科技、金溢科技、通行寶等。

不同行業分析師從不同角度關注相關產業鏈影響

不僅是德邦證券，近期國內多家券商研究所密集發布關于無人駕駛及車路云一體化概念的研究報告，顯示了市場對智能交通領域，特別是無人駕駛技術及其生態系統構建的高度關注與樂觀預期。值得一提的是，關注的分析師不僅局限于汽車、計算機行業，電子、傳媒、電力、工業品等行業分析師也紛紛將目光投向無人駕駛的未來。

這是因為，無人駕駛汽車產業鏈涵蓋了上游設備供應商、中游汽車制造商以及下游應用領域等多個環節。產業鏈的發展帶來了眾多潛在投資機會，也激發了不同行業分析師的靈感。如通信行業分析師關注的是無人駕駛背后的“算力故事”，汽車行業分析師則關注它帶來的零部件行業變化。而在無人駕駛巨大的市場前景下，絕大部分分析師都給予相關產業鏈“看好”“推薦”“強于大市”等正面的評級。

以東方證券為例，近期東方證券計算機、汽車行業研究小組均發布了有關無人駕駛的研報。

7月11日，東方證券發布的最新計算機行業動態跟蹤中，對無人駕駛進行了深度跟蹤。其中提及，“車路云一體化建設為無人駕駛提供基礎設施保障。自6月以來，北京、武漢等地紛紛啟動車路云一體化示范項目。車路云相關政策的陸續出臺，證明了我國車路云一體化規劃具有全面性和延續性，基于車路協同的高級別自動駕駛是我國政府堅定支持、重點發展的方向。無人駕駛對于車路云基礎設施的要求較高，在國家的大力支持建設下，無人駕駛有望迎來快速發展期。無人駕駛商業化運營的快速發展有望帶動汽車智能駕駛廠商、車路云基礎設施相關企業受益。”

智能駕駛方面，東方證券建議關注百度集團-SW、中科創達、光庭信息等。車路云方面則建議關注千方科技、通行寶、高新興等。

7月12日，東方證券汽車行業也發布了相關研報，指出“在自動駕駛技術逐步成熟、政策支持力度加大的背景下，預計無人駕駛出租車對現有出租車、網約車市場形成部分替代將成為可能；未來隨著無人自動駕駛市場規模持續擴大，預計無人車制造及營運成本或將進一步下探，無人駕駛出租車滲透率或將可能進一步提升”。建議投資者關注相關整車和零部件相關公司，其中整車推薦長安汽車、江淮汽車等；零部件推薦伯特利、德賽西威等。

另一些券商則發布了系列研究報告。如國信證券分析師熊莉發布了八篇有關汽車智能化系列專題報告。值得一提的是，其中2022年發布了5篇報告，對覆蓋板塊給予了“超配”評級，但2023年未繼續撰寫。2024年5月又開始研究，5月、6月、7月均有相關報告問世，目前對相關產業的評級為“優于大市”。

此外，在無人駕駛的熱潮下，相關產業鏈公司也成為包括賣方研究調研的重點。Wind數據顯示，4月14日~7月14日，中科創達被473家機構調研，其中涉及證券公司62家；德賽西威被183家調研，涉及證券公司42家。

智能駕駛板塊有望迎來強催化

最后我們再來簡單看看近期部分券商研究機構對無人駕駛相關產業鏈的評價和投資建議。

中信證券研報認為，近期，高級別自動駕駛迎密集催化。伴隨“政策開放+成本下降+效率提升”，高級別自動駕駛產品投放正在加速，特斯拉入場后有望進一步擴大聲量。利好產業鏈，包括：（1）自動駕駛技術提供方；（2）自動駕駛頭部零部件供應商；（3）路側設備和云控平臺供應商；（4）整車代工服務提供商。

民生證券指出，社會公眾對于全無人自動駕駛汽車接受度不斷提升，智駕逐步成為購車重要影響因素。2024年智能駕駛將迎來為產業化加速的元年，看好高階智能駕駛功能（NOA）滲透率穩步提升。乘用車看好智能化、全球化加速突破的優質自主，建議關注比亞迪、賽力斯、長安汽車。零部件中期成長不斷強化，看好新勢力產業鏈+智能電動增量，建議關注智能駕駛，比如伯特利、德賽西威、科博達；智能座艙，比如上聲電子、繼峰股份。

國盛證券指出：憑借成熟的無人駕駛能力與新一代整車，蘿卜快跑的成本價格優勢明顯，公司目標在2024年底實現收支平衡，2025年全面進入盈利期。技術成熟+商業化落地的背景下，智能駕駛板塊有望迎來強催化，產業鏈有望持續受益。智能駕駛板塊建議關注整車方面，比如北汽藍谷、小鵬汽車；零部件方面，比如德賽西威、經緯恒潤等。

封面圖片來源：每經記者 孫磊 攝