有人一個多月薅羊毛1000元 “拖拉機”模式基金套利爆火

每經記者 李 娜    每經編輯 肖芮冬    

“今日單臺拖拉機預計套利收益：60元！十臺600元！”

“今日先組裝拖拉機！實現每日奶茶自由。”

《每日經濟新聞》記者注意到，在一些社交平臺上，關于采用“一拖六”模式實現基金套利的攻略越來越多。有的手把手教投資者如何實現加掛“一拖六”賬戶、如何選擇優質基金品種套利，甚至有投資者公布每日基金套利的實盤。

不過，有券商財富管理人士向記者表示，目前不是所有的券商都支持投資者采用組裝拖拉機模式進行基金套利。另外，基金套利本身存在一定風險。如果遇到溢價率不高、流動性不足等風險，基金套利的利潤就會有大額折扣，甚至出現虧損。

通過分散交易規避監管

所謂的組裝拖拉機模式，是指一個證券賬戶關聯多個股東賬號和多個封閉式基金賬號。常見的“一拖六”就是指1個證券賬戶同時加掛3個深A股東賬號和3個深封閉式基金賬號。

近日，有投資者就在社交平臺上分享了其通過組裝拖拉機模式，實現基金套利的實盤。據悉，該投資者選擇基金套利的品種主打印度基金LOF、標普信息科技LOF和美元債LOF。

該投資者還分享了最近一個多月利用拖拉機模式所獲取的收益。其總結表示：手上的“拖拉機”共有10臺，最高收益為1400元，最低700余元，平均每臺拖拉機投入本金3000元，一個多月薅到1000元利潤。

值得關注的是，2024年以來，在一些社交平臺上，關于采用“一拖六”模式實現基金套利的攻略越來越多。從手把手教投資者如何實現一拖六的組裝模式、如何選擇優質基金品種套利，到投資者公布每日套利的實盤。

2024年以來，投向海外市場的基金熱度持續上升，供不應求的局面也讓部分基金更是持續處于高溢價狀態，基金套利越來越火熱。鑒于熱門基金紛紛開啟限購，如何能夠實現更大的收益，拖拉機模式也隨之升溫。

對于熱門基金，單個投資者能申購到的份額有限，此時就必須組裝拖拉機模式，也就是一個人可以申購到6個人的份額，進而獲利也變成了6倍。實際操作中，投資者在完成加掛賬戶后，每次申購將6個賬號全選，只需要操作一次，就可以賺6份套利的錢。如果溢價持續幾天，還可以滾動套利。

上海某券商財富管理條線人士表示：“其實用‘一拖六’更為貼切一些。拖拉機賬戶是由同一實際控制人操縱的多個證券賬戶，這些賬戶通常通過分散交易來規避監管，進行各種違規操作，包括市場操縱、內幕交易等。另外，不是所有的券商都支持這種模式。”

某券商財富管理部人士向記者表示：“我們是不支持這樣做的。很多頭部券商都有限制，是沒法實現的，做這個的主要還是中小券商。另外，買基金也要收申購費金和手續費，這樣就增加了套利成本，賺錢效應就會降低。最后，我們也要考慮合規方面的問題。”

據了解，有的券商雖然可以“一拖六”，但只能通過手機App加掛已有的深A股東賬號和深封閉式基金賬號，無法新開。而有的券商不僅能通過手機APP加掛，而且支持新開深A股東賬號和深封閉式基金賬號。

基金套利也有可能虧損

事實上，并非所有投資者都能夠實現一個多月上千元的利潤?；鹛桌瑯哟嬖谔潛p的風險。

目前，由于ETF套利需要更高的專業水平、申購門檻等要求，LOF基金套利則更具有普遍性。LOF基金既可以按照價格在場內買賣，又可以按照凈值來進行場外的申購和贖回，而當價格和凈值出現不一致的情況，就可能存在套利機會。

當場內的價格高于凈值的時候，就稱之為溢價，如果按照凈值去申購，到賬后按照場內價格去賣出，就有可能獲得溢價的收益。當場內的價格低于凈值的時候，就是所謂的折價，若按照場內價格買入，然后按照凈值贖回，就有可能獲得折價的收益。

事實上，要順利實現基金套利需要滿足諸多的要求。首先基金品種的選擇上，基金的規模不能太小，每日要有足夠的交易量，否則二級市場無法快速賣出；基金本身的溢價率要高，這樣才能形成足夠的安全墊；基金最好有申購限購，并且申購限額不能太高，否則太多資金參與套利，會引發交易價格大跳水；對于溢價套利模式，雖然在申購時，基金凈值已經確定，但在基金份額到賬期間，二級市場價格都會受供需關系浮動變化，存在一定的不確定性，大部分基金申購需要T+2個交易日到賬，跨境LOF時間更長為T+3個交易日，而這都需要承擔基金價格波動的風險。

從目前來看，易方達標普信息科技（LOF）、印度基金（LOF）、美元債LOF都是熱門的基金套利品種。值得關注的是，易方達基金公告，自2024年7月11日起暫停標普信息科技（LOF）A類人民幣份額的申購及定期定額投資業務，贖回業務照常辦理；工銀瑞信基金也宣布于7月8日起暫停印度基金LOF的申購和定投業務。

此外，對于組裝拖拉機模式而言，選擇收費的券商也非常關鍵。

前述上海券商人士指出，除了券商系統是否支持這種“一拖六”模式外，還需要注意申購費和手續費的問題，有的券商確實推出了可享受場內申購LOF基金手續費一折。如果申購費過高，就會讓基金套利的收益不高，甚至出現虧損。