中國銀河發布農牧飼漁研報：7月豬價持續上行，頭均利潤突破400元

每經AI快訊，中國銀河07月30日發布農牧飼漁行業研報。

6月CPI同比+0.2%，豬肉價格上漲顯著。6月我國CPI同比+0.2%，連續5個月同比轉正，其中食品項同比-2.1%，食品中豬肉同比+18.1%；CPI環比-0.2%，其中食品項環比-0.6%，食品中豬肉環比+11.4%。6月我國農產品進口金額181.85億美元，出口金額86.71億美元，貿易逆差95.14億美元(同比-29%)。

7月豬價突破19元/kg，盈利能力顯著提升。根據博亞和訊，7月豬價持續回升，7月26日為19.18元/kg，較6月末上漲8.5%；7月26日自繁自養、外購仔豬養殖分別盈利459.35元/頭、374.82元/頭。24Q2末我國能繁母豬存欄量4038萬頭，季度環比+1.15%，季度同比-6.01%。我們認為短期來看Q3豬價或延續震蕩回升格局;但受二育規模影響，豬價短期波動會被加劇。此外我們考慮行業養殖成本相對低位且具備下行潛力，行業盈利彈性有望超預期。建議關注成本控制行業領先/持續向好、資金面相對健康、估值合理的豬企。

H1白雞祖代更新71萬套,7月苗價快速上行。24H1祖代更新71.03萬套，其中進口占比41%，國產自繁占比59%。6月30日在產父母代雞存欄2139萬套，處歷史高位區間，當前產能較充足。根據博亞和訊，7月山東煙臺雞苗價格快速上行，自月初的2.3元/羽上漲至7月26日的3.6元/羽。白雞行業產能調整中，同時關注海外禽類疫情發展情況，當前板塊估值處于歷史相對低位區間，可板塊性關注。

7月農業指數表現弱于滬深300。7月初至26日農林牧漁指數下跌2.67%，同期滬深300下跌1.51%。子行業中，漁業、種植業表現相對居前，分別為-1.14%、-2.00%，而動物保健(-8.29%)表現靠后。

投資建議：畜禽養殖鏈為當前關注點，首先我們建議重點關注生豬養殖行業的回調布局機會，綜合考慮行業已有的虧損時長及能繁母豬去化幅度，疊加后續供需矛盾加劇的預期以及成本下行帶來的利潤超預期,重點關注成本邊際變化顯著、資金面良好的優質豬企，可關注牧原股份、溫氏股份、天康生物。黃雞價格與豬價有一定相關性，且考慮自身供給端低位，后續價格存上漲可能，可關注立華股份。另外關注養殖鏈后周期板塊，包括飼料龍頭海大集團；同時關注動物疫苗新品上市，建議關注中牧股份、普萊柯等。白雞行業整體處于上行周期初期，可板塊性關注。

風險提示：畜禽價格不達預期的風險，動物疫病的風險，原材料價格波動的風險，政策的風險，自然災害的風險等。

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(記者 胡玲)

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