股價崩了！日本知名企業上半年凈利潤跌掉99.9%，中國市場失速！公司稱“核污水致中國消費者購買意愿下降”

每經記者 舒冬妮    每經編輯 程鵬 梁梟    

8月7日晚，資生堂發布2024年上半年業績報告。2024年上半年，資生堂集團銷售額為5085.36億日元(約合人民幣249.08億元)，同比增長2.9%；1—6月，公司核心營業利潤193億日元，同比減少88億日元，同比下跌31.3%；營業利潤虧損27億日元，同比減少164億日元；歸母凈利潤同比下降99.9%，上年同期為118億日元。

圖片來源：資生堂集團財報

資生堂稱，銷售下降主要系旅游零售、中國和美洲市場的下降所致，中國消費者信心減弱和購買行為變化，旅游零售的盈利能力急劇下降，以及美洲產量和貨運量下降均影響了銷售，總體低于預期。

8月8日東京證券交易所股市開盤后，資生堂股價一度大跌16%觸及跌停，截至收盤，股價跌15.52%；8月9日，資生堂股價繼續下跌，截至收盤，股價跌約12%，兩日累計跌幅為25.72%。

日本本土市場銷售上漲

資生堂成立于1872年，是知名的日本化妝品集團，業務涵蓋護膚、彩妝、美容儀器及香水等，1949年在東京證券交易所上市，目前業務遍布全球約120個國家及地區。

財報顯示，資生堂的收入來源主要分為旅游零售、日本、中國、亞太地區、美洲、EMEA（歐洲、中東、非洲）六部分。2024年上半年，這六部分的核心營業利潤分別為77億日元、79億元、49億日元、22億日元、26億日元、37億日元。

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資生堂集團財報

2024年上半年，中國、美洲、旅游零售的凈銷售（不包括外匯、業務轉移和收購等影響，下同）同比分別下降7%、5%、23%，日本本土市場的凈銷售同比上升13%，亞太地區和EMEA分別增長6%、12%。

值得一提是，2024上半年銷售額總體同比上升1%。資生堂在財報中稱，旅游零售、美洲和中國業務銷售額同比下降的不利影響，部分被日本、EMEA和亞太業務的收入增長以及結構性改革的積極影響所抵消。

圖片來源：

資生堂集團財報

資生堂提到，日本本土凈銷售增長與日本入境游客大幅提升相關。根據日本國家旅游局數據，2024年上半年訪日外國人數累計約為1778萬人次，創下上半年度訪日游客的歷史新高。日本國家旅游局稱，從2024年3月開始，連續四個月每月海外游客入境人數突破300萬人次。如無意外，今年訪日游客數將突破2019年創下的年度紀錄3190萬人。

對于下半年經營策略，資生堂表示，要抓住日本入境游客日益增長的需求，同時實現日本本土和EMEA最大化銷售，進一步降低全球成本和外匯影響，以維持實現全年預測目標。

中國市場失速

核污水致中國消費者購買意愿下降

中國消費者對資生堂并不陌生，作為高端美妝品牌，其在中國市場一直占有一席之地。從1981年進入中國市場，資生堂在中國也已成為集研發、生產、銷售、服務于一體的美妝公司。

目前，資生堂在中國運營超過20個品牌（含跨境電商），包括SHISEIDO資生堂、肌膚之鑰、御銀座、娜斯、怡麗絲爾、茵芙莎、安熱沙、安肌心語、醉象、璣妍之光等品牌，以及歐珀萊、悠萊等專為中國消費者打造的品牌，產品覆蓋護膚、彩妝、美容儀器及香水。

從品牌表現來看，醉象（Drunk Elephant）及香水業務表現強勁，均實現增長。財報顯示，今年上半年，Drunk Elephant銷售額達到11%的漲幅。同時，資生堂旗下香氛品牌也實現了15%的增長。

而受旅游零售、中國和美洲市場的疲軟影響，其他主要品牌銷售停滯，出現負增長。具體來看，資生堂集團同名主品牌SHISEIDO銷售額同比下滑6%；茵芙莎（IPSA）銷售額同比下滑23%；NARS銷售額同比下滑7%。 

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資生堂集團財報

2017年，中國成為集團全球第二大市場、最大海外市場。2022年，中國市場曾超越日本成為該集團第一大市場。2023年上半年，中國市場再度成為資生堂營收貢獻最大的市場。

今年以來，資生堂在中國市場呈現下行趨勢。2024年第一季度和第二季度，中國市場凈銷售同比分別下降3%、9%，2024年上半年下降7%。2024年上半年，中國市場的核心營業利潤為49億日元，上年同期為55億日元。更早時間，2023年除第二季度、2022年四個季度，中國市場凈銷售同比均為負增長。2022年和2023年全年，中國市場凈銷售同比分別下降10%、5%。

資生堂在此次財報中強調，在中國市場，雖然肌膚之鑰（CPB）及NARS實現了穩定增長，但資生堂集團稱，受核污染水排海事件影響，中國消費者對日本產品的購買意愿下降。

另外，資生堂表示，中國消費者購買行為的變化還包括縮減支出和增加儲蓄，中等收入群體消費者價格敏感度和儲蓄率不斷上升，市場兩極分化現象加劇，高溢價市場走軟，低價市場不斷增加。線下門店價格競爭力減弱，零售客流量不斷下降。

面對業績的增長壓力，近年來，資生堂在中國市場不斷調整優化品牌線下渠道的布局，關閉虧損門店。去年以來，IPSA品牌頻繁撤柜，其中包括2023年12月末才開業位于上海陸家嘴中心的中國首家定制概念店。對此，資生堂中國方面曾向媒體回應稱，“IPSA茵芙莎品牌正在就線下業務部分作正常的布局調整，以更好地順應市場變化和消費者需求。”

在關閉旗下品牌低效門店的同時，資生堂開始加碼新品牌。今年年初，資生堂旗下“貴婦”護膚品牌御銀座The Ginza天貓旗艦店開業，進入中國市場。4月底，資生堂旗下醉象品牌官宣正式進駐中國內地市場，入駐250家絲芙蘭內地門店，包含北京、上海、廣州、成都等地區，計劃2024年下半年覆蓋300家門店。

對于中國消費者支出放緩，資生堂也表示，將在中國市場建立一個有彈性的組織和可持續的商業模式，加快線上和線下零售商的分銷多元化發展，未來公司在中國市場會由快速增長轉向平穩增長。

聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

記者|舒冬妮

編輯|||程鵬 梁梟 杜恒峰

校對|盧祥勇

封面圖片來源：視覺中國（資料圖 圖文無關）

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