嶺南股份“嶺南轉債”發行6年后違約 公司：中山市國資旗下企業擬部分收購

8 月 17 日，嶺南股份（SZ002717，股價0.93元，市值16.35億元）發布公告，宣布中山市人才創新創業生態園服務有限公司擬向“嶺南轉債”持有人部分收購債券。 近日，嶺南股份宣布其發行的“嶺南轉債”到期后仍有4.56億元無法兌付本息，因該公司具有廣東省中山市國資股東背景，被稱為“首例國企轉債違約”。 根據公告，初步收購方案為向截至2024年8月14日收市的“嶺南轉債”持有人進行收購，其中，債券持有人所持有的“嶺南轉債”不高于1000張的，按照其持有的全部債券數量收購；持有債券數量超過1000張的，以1000張為限，部分收購。 《每日經濟新聞》記者注意到，對于收購價格，初步收購方案是100.127元/張，即以“嶺南轉債”2024年8月9日（含當日）前連續20個交易日收盤均價上浮15%為收購價格。 實際上，若能順利兌付，“嶺南轉債”原約定兌付價格是107元/張（含最后一期利息，含稅），較目前收購方案價格高出不少。不過，《每日經濟新聞》記者查詢到，今年以內，“嶺南轉債”價格波動較大，每張價格曾下跌至50余元。 嶺南股份創立于1998年，2014年在深交所中小板上市，2022年中山火炬高技術產業開發區管委會成為實際控制人。 圖據上市公司官網 剩余金額為4.56億元 嶺南股份于2018年8月14日公開發行了660萬張可轉換公司債券，每張面值100元，發行總額6.6億元，債券代碼“128044”。根據募集說明書的規定，發行的可轉換公司債券采用每年付息一次的付息方式，到期歸還本金和最后一年利息?！皫X南轉債”最后交易日為2024年8月9日，最后轉股日為2024年8月14日。 然而，今年5月以來，嶺南股份結合自身經營情況和貨幣資金現狀，多次在有關“嶺南轉債”的公告文件中對可能存在的兌付風險進行了風險提示。 嶺南股份的營業收入主要來自生態環境建設與修復業務和水務水環境治理業務，合計占營業收入的比重超過九成。 根據嶺南股份公告，2023年，公司實現營業收入21.30億元，同比下降17.08%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損10.96億元，經營活動產生的現金流量凈額為-2.79億元，資產負債率85.47%。 今年8月15日，嶺南股份發布關于“嶺南轉債”不能按期兌付本息的公告，稱截至8月13日剩余金額為48953.50萬元，公司現有貨幣資金無法按期進行本息兌付。 此外，嶺南股份還公布，截至2024年一季度末，公司貨幣資金余額約2.5億元，應收賬款約為23.45億元，公司應收賬款受地方財政緊張影響回款滯后，銀行賬戶資金凍結1.64億元。 在最新公告中，嶺南股份表示，截至8月14日，“嶺南轉債”剩余金額為4.56億元。 中山市國資擬部分收購違約債券對于“嶺南轉債”的持有者，中山市人才創新創業生態園服務有限公司或許算得上“雪中送炭”，嶺南股份公告，該企業正在籌劃收購部分“嶺南轉債”及其從權利相關事項。 《每日經濟新聞》記者查詢天眼查了解到，中山市人才創新創業生態園服務有限公司往上的兩級股東分別是中山金融投資控股有限公司、中山投資控股集團有限公司，穿透后，中山市人民政府國有資產監督管理委員會持股92.5728%，剩余股份則由廣東省財政廳持有。 如此看來，最終，“首例違約國企債券”或由當地國資出手“兜底”。 實際上，嶺南股份獲得國資背景也僅兩年時間。 2022年9月14日，中山火炬華盈投資有限公司（以下簡稱華盈公司）設立中山華盈產業投資合伙企業（有限合伙）出資3.02億元，收購嶺南股份5.02%股份，并通過簽訂《附條件生效股份轉讓協議》《股份表決權委托協議》和《附條件生效股份認購協議》，取得原實控人尹洪衛委托的嶺南股份17.32%股份所對應的表決權。目前該表決權對應的股權已全部質押或凍結。 華盈公司背后為中山火炬高技術產業開發區管理委員會（以下簡稱火炬區管委會），2022年12月底，嶺南股份發布了控制權變更公告，宣布變更后公司實控人為火炬區管委會。 嶺南股份介紹，自中山火炬區國資收購嶺南股份以來，為積極支持嶺南股份紓困，后續累計向嶺南股份提供了10億元借款及2.24億元融資擔保。 不過，對于此次收購公司債券，嶺南股份強調，中山市人才創新創業生態園服務有限公司后續將根據收購的債券向公司主張債權權利，沒有對上市公司進行重大資產重組或申請破產重整的計劃。 部分投資者仍存疑惑 盡管手中持有的違約債券或許可以得到收購，投資者仍心存疑惑。例如，收購如何操作？超出1000張的債券部分如何處理？記者在股吧看到，有投資者留言提問：“買得少的可以高興，買得多的呢？如果買了2000張的怎么辦？剩下1000張繼續留手里紀念嗎？” 此外，價格方面，根據嶺南股份發行債券時的《募集說明書》，在本次發行的可轉換公司債券期滿后5個交易日內，公司將以本次可轉債票面面值上浮7%（含最后一期利息）的價格向投資者贖回全部未轉股的可轉債。即“嶺南轉債”到期合計兌付價格為107元/張（含最后一期年度利息，含稅）。 當然，本次收購擬定價格與107元/張的價格有較大差距，但與嶺南轉債今年以來的交易價格相比，這一價格并不算低。 《每日經濟新聞》記者查詢東方財富的數據了解到，今年1月至8月9日的147個交易日中，嶺南轉債最低價為51.265元/張，最高價為 114.109 元/張，均價是93.264元/張。今年4月以來，嶺南轉債價格多在百元以內。 另外，需要投資者注意的是，本次債券收購屬于第三方主體面向持有人進行的部分收購，收購需要取得相關債券持有人同意，換句話說，如果持有人未明確表示同意，則該債券持有人所持有的“嶺南轉債”不被收購。