辣條賣不動了？衛龍半年報營收利潤齊飛，力破市場傳言

2024年，是衛龍美味（09985.HK）成為“辣條第一股”后的第二年，也是零食行業動蕩與機遇并存的一年。零食行業到底怎樣？衛龍提供了一個觀察窗口。

8月15日晚，衛龍公布2024年中期業績，公司上半年總體收入約29.39億元，較上年同期增長26.3%；凈利潤6.21億元，同比增長38.9%。業績預告發布后，公司股價一路上揚，最高已從5月底的階段性低點反彈超26%。

衛龍美味2024年上半年關鍵財務數據一覽

衛龍美味2024年上半年凈利潤6.21億元，同比增長38.9%

從衛龍的產品分類來看，辣條所屬的調味面制品在上半年基本盤穩定，相關收入增長5%；包括海帶絲、魔芋爽在內的蔬菜品類收入漲幅高達56.6%，收入結構進一步多元化。

“衛龍業績的優異表現恰恰說明，消費行業不是寒冬，而是分化。消費者不是不買了，而是越來越會買了。能抓住零食賽道消費機遇的，屬于能持續做出產品創新、引領年輕人消費需求的品牌。”艾媒咨詢創始人、CEO張毅分析稱。

辣條之后 再造N個“辣條”

1999年，衛龍創始人劉衛平來到漯河創業，在當地吃了第一口牛筋面后，腦海里就浮現出“驚艷”二字，做辣條的靈感也就此誕生。

對于衛龍這樣擁有二十多年歷史的食品品牌，產品同質化嚴重、跟不上新一代消費潮流、品牌價值老化等是諸多傳統企業面臨的難題。

二十年間，多少昔日的爆款品牌被年輕人拋棄，但“拿起來就停不下來”的衛龍，其消費主力為何能從80后、90后到牢牢占據00后心智？“同行不同命”的關鍵，就是創新、持續不斷地創新。

如果僅依靠辣條一個品類，那么成于辣條的衛龍，必將會“困于”辣條。

自確立“衛龍不只是一種辣”的全新品牌主張以來，衛龍針對不同的消費者偏好與消費場景打造多個爆款單品，各項細分品類全面開花。

“多品類大單品”的戰略成效，在2024年上半年的財報中得以充分體現——

今年上半年，公司“調味面制品的產品”營收為13.54億元，占總營收的46.1%，該類產品包括麻辣面筋、麻辣棒等；而由魔芋爽、海帶絲等產品組成的“蔬菜制品”，上半年營收為14.61億元，占總營收的49.7%，與辣條平分秋色。此外，衛龍美味豆制品及其他產品的營收約為1.24億元，產品主要包括香辣豆皮、溏心蛋等。

衛龍美味2024年半年報

對比去年同期，蔬菜制品的收入從9.33億元增長到14.61億元，漲幅超過56%。蔬菜制品的毛利為7.68億元，也超過了調味制品6.47億元的毛利。第二增長曲線拉動非常明顯。

渠道方面，衛龍線上線下雙輪驅動，零食量販、內容電商，所有的新興渠道都有衛龍的身影。有分析師預測，預計到2027年，電商渠道和量販零食的占比將分別提升至19.4%、14.9%。

產品的創新與多元化、渠道的深耕與新興探索，這些不僅成為未來利潤的增長基石，也給其大手筆分紅帶來了強大底氣。衛龍美味董事會決議派發2024年中期股息每股0.16元（含稅，下同），中期股息合計約3.76億元，約為凈利潤的60%。

創造爆款單品 引領爆款品類

“衛龍在多品類、多渠道、多場景、多消費人群方面的布局有了顯著成果，這對衛龍的可持續發展提供了很好的助力。”食品產業分析師朱丹蓬認為，值得一提的是，盡管辣條行業增速放緩，但衛龍并沒有因為魔芋行業蓬勃發展而忽略辣條，仍舊通過一系列措施有效拉動辣條銷量的增長。

一根辣條是衛龍與消費者的情感連接。求新求變，更是刻在衛龍的基因里。

辣條消費者調查數據圖

2009年3月，衛龍研發團隊在成都吃火鍋時，被素食魔芋香辣爽滑的口感激發了靈感。團隊耗時五年，最終成功造就了爽脆Q彈的衛龍魔芋爽。

“小魔女”魔芋素毛肚上線10天銷量便增長了6倍，在“雙十一”當天銷售額更是破萬，銷售量環比增長高達400%。線下平臺上的銷售業績較月度目標增長224%，遠超其他新品上市的表現。

衛龍小魔女素毛肚產品

全球知名市場研究咨詢機構弗若斯特沙利文發布了一項針對中國魔芋干市場的研究報告，其中特別指出衛龍旗下的產品——小魔女，把其評為中國板筋型魔芋干的首創者。

小魔女的成功并非偶然，它是衛龍品牌多年來持續創新的成果之一。從最初的辣條開拓辣味休閑食品市場，到后來首創的魔芋爽滿足了消費者對于低熱量休閑食品的需求，在業內人士看來，衛龍真正做到了“品牌即品類”。

對衛龍而言，登陸資本市場不是終點，只是創新的另一個開端。

縱觀衛龍上市以來的發展軌跡，其推出的脆而不碎的脆火火辣脆片、榴蓮口味辣條、龍年新年禮盒等新品，每次都在社交媒體上引發“裂變”，衛龍強大的“造血”創新力，恰到好處地詮釋了何謂“創新力即生命力”。

衛龍美味脆火火辣脆片產品

在業內人士看來，消費產業中，能做到“品牌即品類”的，大多是各自賽道的佼佼者，衛龍就是一例。無論是辣條還是魔芋爽，不僅成為衛龍的爆款單品，還成為全行業爭相模仿的爆款品類。這足以見得背后的兩個關鍵詞：有產品專業度；有時代洞察力。

消費沒有“寒冬” 它只是分化

時間本身就是一道難以逾越的商業壁壘。

提前多年的占位，積年累月的創新研發，常年潛移默化的影響，衛龍今年勢能不容小覷。

時間本身，沒有也從未讓衛龍停下創新的腳步。在諸多老牌零食品牌漸漸被年輕人拋棄時，衛龍始終與年輕人站在一起，對年輕用戶“知根知底”。

衛龍不僅僅把辣條做成了童年回憶，還把它從中小學校門外小賣部里的小零食帶進了一線城市的高檔商超。其提供的不僅是零食，還有情緒價值；要懂美食懂味道，還要洞悉年輕人的語言。

比如，面對不再相信“越貴越好”注重高性價比的新一代年輕人的消費趨勢，衛龍設計能夠適應市場變化的定價機制，優化供應鏈降低原材料成本，旗下多類產品上架“加量不加價”新規格，“好吃不貴”品牌形象深入人心。

同時，為了滿足新興消費需求，衛龍錨定長期積累的創新營銷優勢。

這個夏天，繼衛龍榴蓮辣條限定營銷組合拳后，閑不下來的衛龍再次營銷出擊，借勢消費者對于“人類貓條就是衛龍魔芋爽”的討論熱度，通過一系列年輕化營銷措施將“魔芋爽=人類貓條”的概念具象落實，不僅進一步拉近了品牌與消費者之間的距離，同時也讓衛龍魔芋爽突破養寵圈層。

張毅表示，消費并沒有遭遇“寒冬期”，它只是分化了，消費潮流由年輕人引領，持續做出讓年輕人喜歡的產品，消費的潛力空間就會無限大。

機會屬于看到機會的人。對于當下的消費趨勢，衛龍美味稱，2024年上半年，性價比、理性務實、多元化及個性化逐漸成為年輕消費者的主流消費觀念。這為休閑食品行業帶來了更多結構性機會。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）

文/一諾