下周又要見證歷史？六大行vs創業板，總市值只差幾百億元了

每經記者 肖芮冬    每經編輯 趙云    

剛過去的交易周（8.19~8.23），A股繼續縮量調整，全周累計成交額為2.71萬億元，只比堪稱絕對地量的前一周增量600億。

萬得全A指數本周下跌2.05%，但個股表現存在結構性分化，即核心資產整體抗跌甚至還能微漲，小微盤股則面臨普跌。周度漲跌家數比為642:4680。

所謂核心資產是哪些，又有多強？

如果你經常盯盤，很可能已經注意到，由六大行組成的國有大型銀行板塊，近期頻創新高，繼上周漲了4.35%后，本周漲幅仍高達4.24%。

其中，工商銀行本周還坐穩了A股市值“一哥”之位。

與之相對的，是更偏成長風格的創業板，周線已錄得5連陰，逼近今年2月的低點。

此消彼長之下，本周部分投資平臺上開始流傳“六大行超過創業板”的說法。

筆者查證后發現，真實情況是——雖然還沒超過，但差距已經很小了。

Wind數據顯示，截至本周五收盤，六大行的合計總市值約86811億元。

2022年底時，該數據為5.68萬億元。

（注：總市值2=當日股價×當日總股本，為方便比較，本文均采用這一指標）

而創業板目前有1349只成分股，截至本周五合計總市值為87682億元，僅比六大行多了871億元，約1%。

回到2022年底，彼時創業板成分股僅1200多只，但總市值高達11.2萬億元。

換句話說，如果下周六大行再漲一點，創業板再跌一點，我們可能就真要見證歷史了。

有人覺得這是價值投資的回歸，成長風格則隨之遇冷。作為普通股民，我們其實不必太“上價值”，只需知道：當下確實有不少資金青睞銀行股。

資本市場的青睞，并不是情感上的“喜歡”，更多是指在交易層面，資金買得多、賣得少。

除了市場看好高股息等紅利板塊的一系列邏輯外，來自保險業和寬基ETF的增量資金，對銀行板塊持續上漲也起到了助推作用。

此前我們分享過，國投證券本周在《四大行領漲的本質是什么？》這一篇研報中提到，四大行大漲的本質是這輪以滬深300ETF為代表的權益ETF被動式權益發展大潮：

在滬深300ETF大規模擴張的同時，可以發現主動型基金對于滬深300中的部分行業是長期嚴重低配的，典型的就是銀行，銀行在滬深300當中的權重達到13.2%，而在二季度主動型的重倉股中只占比2.7%，低配幅度高達10.5個百分點。

其認為，在這種情況下，主動型公募基金事實上不具備銀行的定價權，因為隨著滬深300ETF為代表的被動權益資金作為增量資金流入，銀行形成了有買盤但缺乏賣盤的特殊籌碼結構。

興業證券此前的一份研報也提到，今年ETF資金大幅流入并主要加倉滬深300，銀行作為滬深300指數第一大權重行業顯著受益。

根據其截至8月16日的估算，年內股票型ETF凈流入約6293億元，其中寬基類ETF凈流入6359億元，其他類小幅凈流出。

寬基類ETF是核心增量來源，且其中流入最多的為跟蹤滬深300指數的ETF產品，年內凈流入約4477億元，占全部寬基凈流入規模的70%以上。

截至本周五，全市場最大的寬基ETF——滬深300ETF（510300）規模已經來到2760億元，相較年初（1294億元）翻了一倍多。

而創業板持續走弱，一方面有分析認為是“基本面使然”。據金融投資報統計：

截至本周五，創業板已有342家公司披露了中報和業績快報，累計平均計算，營收增長2.3%，凈利潤增長4.3%。

如果剔除寧德時代，營收雖增長8.2%，凈利潤卻下降1.2%。

不計算寧德時代，341家公司平均每股收益和凈資產收益率分別為0.263元和4.23%。其中有42家虧損，139家盈利下降，占已披露公司的比例為53%。

而下周將迎來財報密集披露期。Wind數據顯示，下周（8.26~9.1）A股將有3528家公司發布2024年中報，包括943家創業板公司。若后續公布的數據整體不盡如人意，則情緒面恐仍將承壓。

另一方面，從資金面角度看，近期A股成交額持續萎縮，加上北向資金本周開始“隱身”，盤中比較有機會成為場內“風向標”的力量，大體就剩下了兩端：

一是，借道寬基ETF護盤的神秘資金。

這波護盤資金通常被認為是“國家隊”的化身，每當滬深300ETF、上證50ETF等產品盤中放量拉升，主要股指也會隨之走強。

但其的風格更偏向“只托不拉”，因此如我們周五推送中提到的，當市場情緒較差時，市場不一定能形成向上合力。（詳見：《本周A股反復沖高回落，原因找到了》）

二是，借道“短線精靈”“漲跌速排名”等端口，以個股、板塊異動吸引抱團博弈的短線資金，通常以游資散戶為主。

不過，從中證2000等指數的走勢可以大致看出，7月下旬以來一度熱鬧的短線行情，近期又跌入低谷。

本周5個交易日，個股都是跌多漲少，漲停家數看似有幾十家，但往往次日表現不濟；尤其本周四、周五，“上一日漲停個股”均整體收跌。

因此，近期市場“只能”更抱團有增量資金的方向，能夠持續走強的概念題材很少，本周大漲6.67%的華為海思概念，已經算鳳毛麟角了。

投資邏輯來看，海思全聯接大會計劃在9月舉行，引發市場關注。這也是近年來海思首次舉行較大規模的“全聯接大會”，被業內視為新品發布和加速的信號。

熱點個股中，7連板的深圳華強和持續居成交額榜前列的力源信息，下周表現勢必會左右板塊情緒。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1401114181