開立醫療半年報：保持較高投入強度，為國產器械高端化夯實基礎

8月28日晚，開立醫療（300633.SZ）披露2024年半年報，報告期內公司實現營業收入10.13億元，凈利潤1.71億元。公司表示，由于終端醫院采購減少，超聲、內鏡等的招標量相比去年同期下滑較多，影響公司收入增長，同時公司在上半年仍保持較高投入強度，對短期業績存在影響，但為公司的中長期發展提供重要助力。

相比于藥品在我國博大精深的歷史，醫療器械在我國發展的時間并不長。就像大多數高科技領域一樣，這一多學科交叉的產業背后，同樣也見證了一條中國突破海外技術壁壘，實現自主創新的道路。

開立醫療作為國產內窺鏡龍頭企業，堅定高端化發展戰略，逆勢加碼投入布局自主創新研發，聚焦長期可持續發展。2024年上半年，公司研發投入2.12億元，同比增長25%，研發費用率超20%，在行業中處于領先地位。截至目前，公司自上市以來累計投入研發費用超20億元。

“超聲+內鏡”雙輪驅動，積極布局新業務

2024年以來，伴隨著醫療反腐的推進、醫保飛檢的執行以及以舊換新等政策影響，使得醫療設備的采購更加謹慎、高價低值耗材使用量的下降，在此背景之下，開立醫療堅定推動多元化及高端化發展戰略，保持核心業務穩中有進，創新業務取得突破性發展，公司運營效率進一步增強，展現出較強的發展韌性。

具體來看，在超聲業務方面，開立醫療聚焦“AI+智慧醫療”的前沿科技應用，成功實現從場景探索到商業化的轉化。目前，開立醫療已率先在超聲醫學領域提供了覆蓋肌骨、婦科、產科、甲乳及肝臟等應用的智能解決方案。

其中，超高端旗艦全身超聲產品河圖 S80，搭載了C-Field+TM天工智能平臺，從探頭抬起喚醒開啟掃查到多維探頭發射接收，通過先進的場成像發射、自適應聚合重建等技術，基于RData原始射頻數據在圖像生成、高端功能等方面突破，提供多科室綜合智能臨床解決方案。

超高端智能婦產超聲夢P80，搭載全新一代C-Field+天工智能平臺，大幅提升了超聲前端信號處理能力，圍繞精準與智能帶來特色技術，為臨床提供多科室智能解決方案。

隨著多款AI智能產品的落地，助力公司快速打開高端超聲市場。目前，開立醫療在婦產、全身應用方面不斷取得突破，三甲醫院的裝機量不斷提升，規模化發展效應凸顯。

內鏡業務方面，開立醫療在消化內鏡領域的頭部領先地位進一步增強：國內市場市占排名第三，僅次于奧林巴斯和富士，而且市占率還在迅速提升。其中，HD-580系列醫用內窺鏡圖像處理器獲得良好的市場反饋，已進入持續放量階段；全新推出的X-2600高清電子內鏡系統，創新地兼容軟式與硬式內窺鏡，有效拓展產品的應用場景，也進一步推動了內鏡業務實現穩健增長。

此外，開立醫療積極布局的新業務條線，展現出良好的發展勢頭。微創外科領域，公司自主研發的10 mm胸腹腔鏡、氣腹機等產品已獲批上市并實現量產銷售。同時，開立醫療自主研發的血管內超聲成像產品正式上市并啟動商業化運作，開啟了開立心血管介入業務的新紀元。

為國產器械高端化夯實基礎

醫療器械作為一個化工材料、計算機、電子芯片和精密制造等數十個學科交叉的領域，既受益于科技的進步，也大大提高了行業的進入門檻。

幾乎是從行業誕生起，醫療器械發展歷史就與“國產替代”緊密相關，開立醫療所選擇的超聲、內窺鏡兩條賽道都是如此，在外資巨頭獨大的市場格局下，必須通過自身努力逐步從進口企業中撬動份額。

經過多年的自主研發與技術突破，開立醫療成為國內少數推出超高端、高端彩超的廠家之一，在婦產、全身介入應用方面不斷取得突破，三甲醫院的裝機量及市場占有率不斷提升。內鏡業務層面，在消化科還推出了國產超細電子胃腸鏡、光學放大電子胃腸鏡、剛度可調電子結腸鏡、電子十二指腸鏡、超聲內鏡等特殊鏡種和高端鏡種，其中多款產品為國產首發，填補了相關技術領域國內空白。

對于超聲產品和內鏡產品的發展前景，開立醫療表示，經過幾十年的發展，我國超聲產品的普及率較高，國內超聲設備市場已發展至成熟期，處于增速較為穩定的階段，未來市場在高端領域主要是國產企業通過研發投入產品迭代逐步實現高端進口替代。

其還談道，國內軟鏡市場過去長期被進口品牌占據，近幾年來，以公司為首的國產軟鏡技術水平取得較大突破，國產軟鏡在消化內鏡領域的市場份額不斷提高，進口替代趨勢逐漸形成，疊加國內軟鏡市場較高的基礎增速，軟鏡成為國內醫療器械行業較為熱門的賽道之一。相比歐美、日本等發達地區，我國的消化道內鏡診療開展率存在較大差距，未來增長潛力較大。

值得一提的是，上半年開立醫療研發投入2.12億元，同比增長25%。行業分析認為，在行業調整階段，開立醫療逆勢增加投入，實現以業績短期表現換長期增長的戰略布局。未來隨著醫療設備以舊換新政策的逐步落地，醫療設備招投標需求將陸續釋放，開立醫療有望憑借其領先的技術實力和多產品線高端化布局，不斷擴大市場份額，穩步提升盈利能力。

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