每日經濟新聞 2024-09-02 22:20:19
每經記者 熊嘉楠 每經編輯 董興生
截至8月31日,白酒行業20家A股上市酒企2024年半年報全部披露。在行業調整期內,面臨價格承壓、需求減弱等不利因素,白酒行業整體依舊實現了穩定增長,整體營業收入達2380億元,合計歸母凈利潤更是接近千億元。
《每日經濟新聞》記者統計發現,“半年營收百億陣營”的6家酒企貢獻了行業88.41%的收入以及93.12%的利潤,行業集中度進一步提升。
同樣值得關注的是,相較于去年同期的全線增長,今年上半年有多家酒企業績出現下滑。在消費需求變化的背景下,行業增長速度實際上也出現了放緩。
部分酒企在自身核心主流高端價格帶產品以外,還在加碼系列酒等下沉產品。一些新老品牌,更是紛紛“殺入”光瓶酒市場。圖為某酒企古法釀酒場景。 每經記者 張建 攝
5家酒企收入下滑
整體來看,今年上半年,白酒行業實現穩定增長,20家A股上市酒企實現營業總收入達2380億元,同比增長約13.7%;實現歸母凈利潤952.64億元,同比增長約13.77%。
不過,相較于去年同期的全線增長,今年上半年,有5家酒企收入下滑、5家酒企歸母凈利潤下滑。其中下滑較為明顯的,營業收入方面,酒鬼酒、巖石股份分別下滑35.5%、77.32%;凈利潤方面,酒鬼酒、巖石股份、皇臺酒業分別下滑71.32%、244.6%、230.75%。
單看第二季度——傳統白酒銷售淡季,順鑫農業、天佑德酒、巖石股份、皇臺酒業、金種子酒5家酒企均為虧損。
白酒行業頭部格局較為穩定,上半年實現百億元級別營收企業數量依舊為6家,分別是貴州茅臺、五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒。6家酒企中,山西汾酒、古井貢酒實現營業收入約20%的增長。
行業整體的增長亦得益于頭部酒企穩定增長,行業集中度也因此進一步提升。6家頭部酒企實現營業總收入2104億元,行業占比達88.41%,較去年同期的87.55%繼續提升;實現歸母凈利潤887.1億元,占比達93.12%。
截至6月30日,20家上市白酒企業合同負債為380.69億元,同比增長10.7%。
值得注意的是,雖然總體合同負債在上漲,但20家白酒上市企業中,合同負債同比增長的實際上僅有7家。合同負債作為酒企業績蓄水池,或許可以從中看到,未來行業分化還將逐漸加大。其中,貴州茅臺、五糧液、皇臺酒業合同負債增幅相對較高,分別為36.25%、123.55%、75%。
產品結構有向下趨勢
近年來,白酒行業在銷量逐年遞減的背景下,營收、凈利仍然穩步增長,但增速有所放緩。據《每日經濟新聞》記者粗略統計,今年上半年,20家白酒上市公司總營收和總凈利潤增速均出現下降,分別同比下滑了約3個和5個百分點。
記者還注意到,不少酒企毛利率水平同樣出現下滑。Wind數據顯示,今年上半年,20家白酒上市企業平均毛利率約68.94%,而去年同期為69.56%。其中,9家白酒企業毛利率出現下滑,包括2家頭部酒企。
對此,一位券商分析師告訴記者,毛利率下滑主要因為當前行業產品結構向下以及市場費用投入較多。
今年上半年,白酒終端消費出現新的變化,性價比產品的興起,使得白酒行業整體價格帶下移。
根據中國酒業協會發布的《2024中國白酒市場中期研究報告》,部分流通企業今年上半年客單價同比下跌接近70%,這除了因為流通企業拿貨量減少外,還與流通企業拿產品時越來越看重性價比有關。
眾所周知,白酒行業呈現價格帶越高格局就越好,盈利能力就越強的特點。價格帶的下移,或許也在一定程度上影響了行業的增速表現。
從上半年酒企產品結構和產品收入占比可以看到,部分酒企在自身核心主流高端價格帶產品以外,還在加碼系列酒等下沉產品,且該類產品的營收增速遠高于公司整體營收增速。
其中,貴州茅臺系列酒收入同比增長超30%,占比由去年同期的14.5%提升至16%;五糧液其他酒產品收入同比增長17.77%,該類產品收入占比提升至16.78%。
一些新老品牌,更是紛紛“殺入”光瓶酒市場。例如,五糧液推出尖莊·榮光,汾酒推出玻汾·獻禮版,金種子推出頭號種子,古井貢推出古井貢酒·懷舊版,舍得酒業煥新發布沱牌T68等光瓶酒產品。今年,水井坊也將更多注意力集中到大眾市場,希望其大眾價格帶產品——“天號陳”增速能達到30%。
不過,值得注意的是,高檔產品依舊是當前酒企收入的主要來源,仍是公司業績的重要支撐。
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