中報解讀 | 重慶華宇上半年營利雙降，“變賣資產”能否緩解資金難題？

每經記者 陳利    每經編輯 魏文藝    

行業深度調整之下，重慶老牌房企重慶華宇集團有限公司（以下簡稱重慶華宇）的日子也不好過。

日前，重慶華宇發布的2024中期報告顯示，今年上半年，重慶華宇實現營收44.47億元，相較于去年同期的75.24億元下降40.9%；歸母凈利潤1.02億元，較去年同期的4.5億元大幅下降約77.33%；經營活動產生的現金流量凈額為6.36億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，據克而瑞數據統計，上半年重慶華宇全口徑銷售額53.5億元，相較于2023年同期的95.5億元大幅下降43.98%。而這一下降幅度，高于TOP100房企同比下滑16.7%的均值20個百分點。

“公司主要收入來源于房地產項目銷售，受調控政策、信貸政策、資本市場運行情況及行業波動等諸多因素影響。”重慶華宇在中報中表示，針對可能存在的風險，公司將繼續保持穩健經營，不斷提升運營效率，進一步優化財務結構，償債能力未受明顯影響。

凈利潤同比降近八成

中報顯示，上半年重慶華宇實現營收44.47億元，同比下降40.9%；歸母凈利潤1.02億元，同比下降約77.33%。

房地產銷售依然是重慶華宇營收的絕對主力。上半年重慶華宇房屋銷售營收42.36億元，同比下降42.01%，占總營收的95.25%；營業成本較上年同期下降33%。重慶華宇表示，主要原因為期內交付規模下降以及受行業波動影響。

來源：重慶華宇2024年中報

與此同時，重慶華宇的房屋銷售毛利率也大幅壓縮，從2023年同期的22.78%下降12.51個百分點至10.27%，創下公司房屋銷售毛利率新低。

與眾多凈利潤下滑的房企面臨的情況一樣，計提減值和公允價值變動損失也是重慶華宇凈利潤下滑的主要原因之一。

根據中報，上半年重慶華宇資產減值損失相比2023年同期的約1.59億元下降至約3038.7萬元。同時，公司的公允價值損失則從2023年上半年的4983.7萬元增加到了今年的1.04億元，損失上漲幅度達109.1%。

記者注意到，重慶華宇的資金壓力正在日益增大。2023年末時，重慶華宇手中的貨幣資金為23.31億元；今年上半年末，下降23.94%至17.73 億元。

與此同時，盡管報告期內重慶華宇的經營性現金流依然為正（6.3億元），但較2023年同期的21.85億元大幅下降約71.17%。從2021年至2023年的情況來看，重慶華宇的經營性現金流分別為66.8億元、41億元、28.13億元，每年的下滑幅度均超過30%。

來源：重慶華宇2024年中報

尤其是通過融資取得現金方面亦下降明顯，從2021年的92.27億元下降到2022年的18.15億元，繼續下滑至2023年的15.9億元，2024年上半年則僅為8550萬元。而重慶華宇的融資性現金流凈額更是呈現6.53億元的凈流出，去年同期僅為1432萬元。

截至報告期末，重慶華宇受限資產賬面價值合計260.31億元。其中受限最多的包括存貨、投資性房地產、長期股權投資等，多數是用于抵押擔?；蛸|押。

資金鏈難題待解

對重慶華宇而言，一邊是持續緊張的現金流，另一邊則是即將面臨的債務問題。

據企業預警通及中報數據，重慶華宇一年內到期債務有18.84億元，應付賬款36億元，在手現金已經難以覆蓋年內到期債務和應付款項。

與此同時，盡管重慶華宇的公司主體尚未有債務、商票違約情況出現，但公司參股或全資控股公司在上半年已出現違約情況。

根據中報，廣州鳳凰華宇文化投資有限公司為重慶華宇100%持股，但據上海票據交易所，截至今年8月底，該公司商票累計逾期3587.6萬元，逾期余額1878.8萬元。同樣是重慶華宇100%持股的綿陽瑞正房地產開發有限公司，商票累計逾期1046.5萬元，逾期余額1039.7萬元。

面對持續緊張的資金鏈難題，重慶華宇不得不選擇“變賣資產”。

今年7月9日，A股上市企業齊魯銀行公告稱，重慶華宇擬通過集中競價或大宗交易方式減持公司6369.89萬股股份，約占公司總股本的1.32%，減持最低價格不低于公司除權除息調整后的首次公開發行A股股票的發行價4.59元/股，通過這次減持重慶華宇預計套現2.92億元。

來源：齊魯銀行公告

每經記者查閱齊魯銀行公告了解到，在此之前，重慶華宇所持該公司股權曾遭司法“凍結”，并已多次通過股權質押方式進行融資。而就在減持公告發布的前幾日，其所持股權才剛剛“解凍”，并立即進行了質押，約占持有公司股份數量的91.09%。

公開信息顯示，2017年，齊魯銀行開啟了增資擴股，重慶華宇斥資9.94億元認購其非公開發行的2.55億股股份，并在2022年7月14日、2024年1月12日參與了“穩定股價”方案，通過集中競價交易方式增持公司股份。

今年6月18日，齊魯銀行首次公開發行限售股正式上市，其中重慶華宇解禁約2.55億股，占公司總股本的5.27%。此前，重慶華宇作出承諾，每年減持股份數量不超過持股數量的25%，而此次重慶華宇計劃減持股份約占總持股的24.68%，可謂是“頂格減持”。據齊魯銀行8月2日公告，重慶華宇分別在8月1日、8月2日通過集中競價交易方式減持公司股份16388300 股，持股比例由5.562212%降至4.999999%，減持計劃完成25.73%。

需要注意的是，截至公告當日，重慶華宇持有齊魯銀行241748742股股份，其中質押211727042股，凍結23000000股。這也意味著，此后重慶華宇若繼續減持所持齊魯銀行股份還需先進行解押。

此外，重慶華宇也在陸續退出對外投資。如在中報發布的前幾天，據天眼查，業如金融控股有限公司（以下簡稱業如金控）于8月26日發生股權變更，原持股19.90%的重慶華宇退出，重慶中乾瑞企業管理有限責任公司持股比例則由70.10%變更為90%。

工商資料顯示，業如金控成立于2018年5月，注冊資本74830萬元，法定代表人、執行董事、總經理為蔣宇，經營范圍包括創業投資、實業投資、股權投資及管理、資產管理和投資咨詢等。重慶華宇的創始人為蔣業華，蔣宇為其子。

據界面新聞此前報道，蔣宇2013年進入重慶華宇成為公司股東，并擔任董事；2020年后，蔣宇陸續交出重慶華宇股權，卸任董事職位。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝