A股十大熱門行業ESG信披觀察⑥｜有色金屬：高能耗、高排放挑戰仍存，企業須打破供應鏈“黑箱效應”

每經記者 黃宗彥    每經編輯 梁梟    

編者按

今年以來，監管層密集發布ESG信披相關文件，如《上市公司可持續發展報告指引》《企業可持續披露準則——基本準則（征求意見稿）》，北京、上海、蘇州三地也發布了ESG行動計劃等文件，愈發凸顯出ESG信息披露的重要性和緊迫性。此外，A股短期賺錢效應持續減弱，也在一定程度上助推資本市場對企業的長期、可持續投資價值寄予厚望。為此，每經品牌價值研究院策劃推出“A股十大熱門行業ESG信披觀察”，聯合萬得數據，以ESG相關績效和數據統計為分析工具，“數讀”各行業的ESG信息披露情況，旨在為市場提供更專業、客觀的ESG信披特征和趨勢分析。本期推出有色金屬行業篇。

有色金屬對于新興產業的發展舉足輕重。不過，一直以來有觀點認為，由于高耗能、高排放的特性，有色金屬行業在環境和社會責任方面存在一定的“原罪”。因此，行業的綠色轉型不僅是實現可持續發展的必然選擇，也是回應社會對環境保護和企業社會責任期望的重要舉措。

每經品牌價值研究院根據萬得行業概念劃分，選取“產業主題類”的“有色金屬”（A股共計61只成分股），綜合ESG相關報告披露率、碳排放量（范圍一和范圍二）（注：范圍一是指企業直接控制的能源過程所產生的溫室氣體排放；范圍二是指企業外購能源產生的溫室氣體排放）、能源消耗量（標準煤和用電）、供應商ESG動態考核機制6個維度的披露情況，并統計相關數據。

安永大中華區可持續發展主管合伙人田苗苗在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，有色金屬行業的減排挑戰是多方面的，生產過程本身就是一個高能耗、高碳排放的過程，轉型和減排面臨很多現實困難。對于優化能源使用，她提出三點建議：一是要實現系統性優化冶煉工藝與技術創新；二是促進能源結構轉型，推動低碳化進程；三是綜合利用能源，提升全流程能源效率。

近七成企業披露ESG信息，部分地區仍存“碳鎖定”效應

作為國民經濟的重要支柱，有色金屬的綠色轉型備受關注。今年7月，中國有色金屬工業協會發布了《有色金屬企業環境、社會及治理（ESG）信息披露指南》，旨在規范企業的ESG信息披露行為，提高行業的透明度和責任意識。

萬得數據顯示，A股有色金屬行業的ESG相關報告信披水平逐年提升，從2021年的47.46%增至2023年的68.85%，在全行業中相對靠前。

田苗苗向《每日經濟新聞》記者分析表示，有色金屬行業的ESG相關信披有幾個特點：政策驅動下披露逐步深化；標準制定推動披露體系化發展以及企業自覺性增強，但質量參差不齊；對標之下與全球標準差距尚存等。

從2016年開始，相關部門相繼出臺了《有色金屬工業發展規劃（2016—2020年）》《“十四五”工業綠色發展規劃》《有色金屬行業碳達峰實施方案》等文件，為企業ESG信息披露提供動力，也從監管層面要求企業更加透明、規范地披露其環境、社會和治理的表現。

不過，田苗苗表示，盡管披露率在上升，企業間的披露質量參差不齊仍是突出問題。很多企業的披露仍停留在形式化、表面化的階段，缺乏數據的細化、統一和透明性，無法真正體現企業在ESG方面的實際表現和風險管理能力。

此外，國際采礦及金屬協會（ICMM）等國際組織已制定了較為成熟的ESG標準和評估指標。對比之下，國內有色金屬行業的ESG披露在深度和透明度方面仍有較大提升空間。

碳排放披露方面，近三年披露范圍一+范圍二碳排放數據的企業數量持續增加，披露率從2021年的37.29%上升至2023年的57.38%。企業的排放量均值在2023年有所下降，不過相比其他行業仍處于較高水平（2023年平均排放為519萬噸）。

田苗苗分析道，有色金屬行業的減排挑戰是多方面的，這也與其所謂“天生的原罪”有關。該行業的生產過程本身就是高能耗、高碳排放的過程，轉型和減排面臨很多現實困難。比如，生產工藝的固有高能耗和碳排放特性，即使在引入了更高效的技術（如惰性陽極技術）后，整體能耗仍然很高。同時，該行業高度依賴化石能源，特別是在能源成本較低的地區，會呈現“碳鎖定”效應（注：一旦基礎設施建立在高碳能源上，轉向低碳替代品的成本和技術障礙就會非常高昂）。另外，供應鏈的復雜性和系統性、產品需求增長與減排之間的矛盾，都對減排產生不小的阻礙。

平均煤耗同比下降近四成，耗電量略微下降

前述提到，有色金屬行業對化石能源仍存在高度依賴，但從數據統計來看，行業的標準煤用量有較大幅度下降。2023年行業平均消耗標準煤501萬噸，同比下降39.67%，是近三年的最低水平。

生產過程中直接的燃料燃燒是重要的碳排放來源。特別是在礦石焙燒、干燥、熔煉等環節，燃料燃燒會產生大量二氧化碳和其他溫室氣體。

除了化石能源外，高耗電也是有色金屬行業的能耗特征之一。

田苗苗表示，冶煉環節是該行業最大的碳排放來源，大約占碳排放總量的90%。其中，電解鋁的碳排放約占行業總排放的62%。電解鋁本身就是一個非常耗電的工藝，而電力通常來自煤電等高碳能源，這也是導致冶煉工藝固有局限性較大的因素之一。

萬得數據顯示，近三年披露用電量的企業數量穩定上升，到2023年達57.38%；用電量方面，2022年同比顯著大幅提升，達53.04億千瓦時；2023年略微下降，達52.49億千瓦時，總體仍保持較高水平。

田苗苗認為，有色金屬行業的碳排放中，約70%來自用電的間接排放。企業不能僅依賴單一解決方案，應逐步將燃煤自備電廠轉向更加清潔的電網電力，同時增加自建或購買可再生能源的比例，如風電、光伏和水電。此外，也可以通過應用分布式能源系統和儲能技術，幫助企業更好地管理和優化電力使用，減少高碳電力的依賴。

針對優化能源使用，田苗苗提出三點建議。一是要實現系統性優化冶煉工藝與技術創新，如采取低溫電解和無碳電解技術，同時推進智能制造和數字化管理等；二是促進能源結構轉型，推動低碳化進程，比如企業可以加大清潔電力的購買和使用，自行投資建設風能、太陽能等可再生能源設施，探索氫能等前沿能源技術，積極參與碳市場，進一步減少碳排放成本；三是綜合利用能源，提升全流程能源效率，在整個生產鏈條中，可以及時識別能源浪費環節，開展能效審計，進行余熱利用、廢氣回收和資源再利用等。

超六成企業披露供應商ESG動態考核，企業須打破“黑箱效應”

有色金屬行業產業鏈長，包含上游開采、礦山運營，中游冶煉加工以及下游的廣泛應用。因此，供應鏈管理是行業踐行ESG理念的重要工作環節。

萬得數據顯示，有色金屬行業建立供應商ESG動態考核與退出機制的企業逐年上升，從2021年27.12%大幅增長至2023年的65.57%。這一機制背后有何實質意義？企業應該如何通過該機制以確保供應鏈的ESG表現？這些問題值得探究。

在田苗苗看來，供應商的考核與退出機制不僅僅是企業自我提升的過程，也推動著供應鏈的整體優化。通過對供應商的動態考核和管理，一方面可以推動供應商減少碳排放和水資源等消耗，另一方面能促使供應商在社會責任和治理方面做出更多努力，通過“外溢效應”帶動整個供應鏈提升ESG表現，減少環境負擔和社會沖突，為行業樹立起新的可持續發展標桿。

田苗苗指出，目前很多企業在ESG信息披露中普遍強調供應商的合規承諾，但很少披露具體的審計結果、整改進展和因違規而實際退出的案例。因此，她建議企業可以提供供應商審計頻次、發現的典型問題、整改執行的具體措施，以及對違規供應商采取的具體處理步驟（如限期整改、合同終止），由此打破供應鏈的“黑箱效應”，提高信息透明度和信任度。

《每日經濟新聞》記者注意到，有色金屬行業較為重視ESG風險管理，2023年披露相關信息的企業占比達73.77%。那么，該行業具體有哪些核心風險？

在田苗苗看來，環境風險方面，有色金屬行業的核心挑戰除了面臨高碳排放和高能耗問題，還涉及資源開采和加工過程中對生態系統的深度影響，如水資源污染、土地退化、生物多樣性喪失等。這一過程需要針對行業進行生產模式的重新定義，從傳統的線性生產（“開采—生產—廢棄”）向循環經濟模式（“資源—產品—再生”）轉型。

社會風險方面，有色金屬行業的社會風險涉及多方利益相關者，包括工人、社區和地方政府等。在項目的全生命周期當中，應將員工、社區、政府等多方利益納入整體決策體系，建立開放和透明的溝通平臺，構建長期穩定的合作關系。

治理風險方面，隨著全球合規壓力增大，企業在多國運營中的治理難度增加。尤其是在國際業務擴展過程中，易出現跨國運營治理漏洞。企業需在全球設立統一的合規和反腐敗標準，同時根據當地法律和文化特點進行適應性調整。通過雙軌制的治理策略，確保合規性和文化適應性，提升全球運營的穩定性。

文中圖表數據來源：萬得

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝（資料圖）