3000億回購增持再貸款工具剛面世 銀行低調營銷“搶占先機” 靜待具體操作細則出臺

每經記者 陳植    每經編輯 張益銘

在9月24日央行創設首期3000億元股票回購增持專項再貸款工具后，商業銀行迅速行動。

9月27日，有媒體報道“一家全國性銀行已下發內部文件，要求下屬分行預備啟動營銷推動工作。相關業務分為股票回購專項貸款和股票增持專項貸款兩類，融資主體分別針對上市公司、5%以上大股東（包括但不限于公司控股股東、實控人及一致行動人）及公司董監高。貸款期限均原則上不超過3年。”

此外，這家全國性銀行強調“目標客戶應符合國家產業戰略導向、本行行業授信政策要求，原則上不得介入暫停上市或終止上市的股票、被列為風險警示股票或退市整理的股票；上市公司或其股東近半年被證監會調查，或者面臨行政、刑事處罰等可能對其經營產生重大負面影響的股票”。

一位股份制銀行對公業務部人士向記者透露，他聽說下發上述內部文件的，也是股份制銀行同行。

“其實我們也在開展一些準備工作，包括向一些財務狀況穩健、納入主要股指成分股、二級市場交投活躍度相對較高的上市公司了解他們的市值管理需求，是否有意愿通過獲取專項再貸款資金增持回購股票等。”他告訴記者。

在這位股份制銀行對公業務部人士看來，目前他們仍在與上市公司的初步溝通階段，離達成意向性協議都為日尚早。究其原因，銀行還在等待央行等相關部門出臺關于股票回購增持專項再貸款的具體操作指引，從而做好合規操作。

“事實上，我們業務部門也挺糾結的，一方面擔心營銷動作太慢錯失業務機會，另一方面又害怕業務布局太快，反而在相關操作細則出臺前留下合規操作隱患。”他指出。

向上市公司摸底市值管理“需求”

9月24日，央行行長潘功勝宣布創設新的貨幣政策工具支持股票市場穩定發展，一項是創設證券、基金、保險公司互換便利，另一項是創設股票回購、增持專項再貸款。

“這也是人民銀行第一次創新結構性貨幣政策工具支持資本市場。”潘功勝表示。

所謂股票回購增持專項再貸款，不是央行直接向企業發放再貸款，而是通過激勵相容機制引導21家全國性銀行在自主決策、自擔風險的前提下，向符合條件的上市公司和主要股東發放優惠利率貸款，用于回購和增持股票。目前，首期股票回購增持專項再貸款為3000億元人民幣。

潘功勝表示，中央銀行將向商業銀行發放股票回購增持再貸款，提供的資金支持比例是100%，再貸款利率是1.75%，商業銀行對客戶發放的貸款利率在2.25%左右，也就是可以加0.5個百分點。

這意味著銀行通過這項業務，可以賺取0.5個百分點的利差收益。對于積極尋求增量貸款業務與利潤新增長點的銀行而言，或許是不小的誘惑。

上述股份制銀行對公業務部人士向記者透露，他聽說已有股份制銀行要求分支機構開始尋找當地優質上市公司做好“項目儲備”。但是，不是所有上市公司都被銀行納入股票回購增持貸款發放范疇。

有媒體報道，上述下發內部文件的全國性銀行計劃優先介入市值穩定，股票二級市場交易活躍、流動性較好，納入滬深300、中證500、中證1000等指數的股票；審慎介入上市公司及其股東股份對外質押比例過高，受減持新規影響減持受限的股票。

“我們對上市公司（發放股票回購增持貸款）的選擇門檻也差不多。尤其是主要股指權重較高的成分股上市公司更受歡迎。”他指出。目前他所在銀行尚未下發具體的營銷推動文件，但他聽說一些上市公司云集的分支行已著手了解當地上市公司的市值管理需求與考核指標，對股票回購增持貸款的需求是否迫切強烈等。

數據顯示，截至6月30日，今年以來滬深北三大交易所共有1646家公司實施回購，回購金額合計994.62億元，分別同比增長134.47%與192.89%；634家公司獲重要股東增持，合計增持314.39億元，分別同比增長159.84%與171.66%。就披露回購計劃的上市公司而言，今年上半年共有1712家公司披露回購計劃，擬回購金額上限合計1358.22億元。

業內人士指出，一旦央行的股票回購增持再貸款“快速實施”，可能在下半年掀起更大規模的上市公司回購股票與重要股東增持浪潮。

“目前，我們也在等待央行針對股票回購再貸款的具體操作細則，才會啟動實際操作。所以我們與上市公司的溝通處于早期階段，目的是先積累儲備一些業務潛在需求，避免錯失業務機會。”這位股份制銀行對公業務部人士直言。

靜待具體操作細則出臺

記者了解到，盡管央行創設股票回購增持專項再貸款工具，但在實際操作環節，由于再貸款期限、單家上市公司再貸款上限與貸款風控要求如何設定等環節尚未明確，導致某些銀行在相關業務營銷階段顯得格外謹慎。

比如媒體報道的上述全國性銀行下發內部文件里，將貸款期限設定為原則上不超過3年。

“這也符合市場預期，我們也認為央行的股票回購增持再貸款期限不會很長，初期不排除是一年期，但可以根據上市公司實際狀況與市場狀況，只要符合監管要求就能適度展期。”前述股份制銀行對公業務部人士告訴記者。此外，不排除央行會對銀行的股票回購增持再貸款利率設定一個區間，避免銀行打起利率價格戰“爭奪客戶”。

由于銀行通過股票回購增持再貸款可以獲取0.5個百分點的無風險利差收益，不排除個別銀行為了做大市場蛋糕，不斷調降股票回購增持貸款利率，導致這項業務難以平穩開展。

他透露，盡管已有個別上市公司詢問股票增持回購貸款的具體期限與貸款利率，但在實際操作細則尚未出臺前，他只能讓上市公司“耐心等待”，銀行會努力優化流程，提升這項貸款的申請審批發放效率。

民生銀行首席經濟學家溫彬向媒體表示，股票回購增持專項再貸款或是傳統形式的結構性貨幣政策工具，將為股票市場提供長期資金，支持資本市場的投資和融資功能相協調，有利于維護資本市場內在穩定性。

潘功勝指出：“首期股票增持回購再貸款額度是3000億元，如果這項工具用得好，可以再來3000億元，甚至可以再搞第三個3000億元，都是可以的。這個工具適用于國有企業、民營企業、混合所有制企業等不同所有制的上市公司，我們不區分所有制。人民銀行將與證監會、金融監管總局密切合作，同時也需要市場機構的合作，共同做好這項工作。”

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝