中國銀河給予農牧飼漁行業推薦評級：本周受政策催化，養殖產業鏈漲幅領先

每經AI快訊，中國銀河09月30日發布研報，給予農牧飼漁行業推薦評級。

生豬養殖：9月27日生豬養殖板塊PB為3.1倍，周環比+17.42%,處于歷史相對低位區間。根據博亞和訊，9月27日生豬價格17.64元/kg,周環比-5.06%;15kg仔豬價格33.02元/kg,周環比-9.14%。根據涌益咨詢，商品豬周度出欄體重125.17kg,周環比-0.25%。9月27日自繁自養生豬養殖利潤368.14元/頭，周環比-20.58%。隨著Q4消費旺季的來臨以及政策對消費預期的提振，生豬供需格局被進一步優化，整體景氣度持續時間或超預期；疊加成本中樞下移，養殖利潤彈性有望超預期。建議積極布局生豬養殖板塊，疊加考慮優秀豬企持續降本中，本輪養殖利潤有望超市場預期，重點關注溫氏股份、牧原股份、天康生物、神農集團等。

肉雞養殖：9月27日肉雞養殖板塊PB為1.69倍，周環比+14.97%,處歷史低位區間。1)黃羽雞：產能端低位等多因素或將推動黃雞價格上行，頭部企業成本優勢疊加價格好轉，盈利彈性有優勢，建議積極關注立華股份。2)白羽雞：根據博亞和訊，9月27日毛雞均價3.55元/斤，周環比-1.25%;雞苗價格3.43元/羽，周環比-7.8%;白羽雞養殖利潤-3.15元/羽，虧損周度環比擴大0.04元/羽。根據協會數據，8月18日在產父母代存欄2195萬套，周環比+3.28%;父母代雞苗銷量137.57萬套，周環比-26.45%。白雞行業產能處于調整過程中，可進行板塊性關注。

飼料：根據匯易網，9月29日玉米現貨價2256元/噸，周環比-2.01%;小麥現貨價2441元/噸，周環比-0.64%;9月27日豆粕現貨價3136元/噸，周環比-0.62%。根據博亞和訊，9月27日魚粉現貨價10870元/噸，周環比-2.29%。水產飼料方面，重點關注水產品價格走勢。個股方面考慮產業鏈管理能力、研發實力等，建議關注海大集團。寵物食品出口方面，8月我國出口金額9.87億元，同比+33.44%;其中出口量2.85萬噸，同比+30.68%;出口均價34.68元/kg,同比+2.11%。分地區來看，8月出口美國金額1.88億元，同比+20.95%;出口歐洲金額4.83億元，同比+57.03%;出口東南亞金額1.18億元，同比+24.75%。個股方面，建議積極關注我國寵食龍頭乖寶寵物、中寵股份等。

投資建議：農業板塊整體估值處歷史相對低位區間。個股建議關注生豬養殖中的溫氏股份、牧原股份、天康生物、神農集團等；黃羽雞養殖中的立華股份；飼料業務中的海大集團；動保業務中的中牧股份、生物股份、普萊柯等；寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份。此外，可關注白羽雞產能端調整情況及轉基因種子市場化進展。

風險提示：畜禽價格不達預期的風險，動物疫病的風險，原材料價格波動的風險，政策的風險，自然災害的風險等。

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(記者 王曉波)

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