如何看待可轉債低估值？中信建投解讀

每經AI快訊，中信建投表示，轉債性價比更多應用于倉位的選擇控制，而非短期收益的安全呵護。我們認為短期來看轉債是后續政策博弈的主要抓手，中期來看是交易宏觀基本面復蘇的風險保護工具。1、類似于權益，個股估值便宜并非是短期交易的驅動因素，甚至往往存在估值陷阱，轉債個券層面上的性價比也需要謹慎，單純從轉債性價比的角度出發，次新債是一個選項。2、雙低策略被證明是非常有效的轉債策略，但歷史復盤來看，雙低策略的趨勢性絕對收益需要轉債估值的抬升。3、機構的增配是因，轉債的估值抬升是果，但驅動機構增配轉債的核心原因并非是轉債的估值較低具備性價比，而更多是宏觀基本面改善和權益市場向上的共振。