公司快評︱新東方新財季營收與利潤雙增 多元化布局化解董宇輝離職沖擊

每經評論員 賈運可

10月23日，新東方（HK09901，前收盤價50.05港元，港股市值34.32億港元）發布了其2025財年第一財季（2024年6月1日至8月31日）的財報，顯示出強勁的營收和利潤增長，但同時也暴露出了東方甄選（HK01797，前收盤價15.56港元，港股市值161.51億港元）業務的經營虧損。這是董宇輝離開后新東方的首份季報，成為市場關注的焦點。

根據財報，新東方的凈營收達到了14.35億美元，同比上升了30.5%；經營利潤2.93億美元，同比增長42.9%。這一增長主要得益于公司在教育業務上的強勁表現，包括出國考試準備和咨詢業務的顯著增長。然而，與此形成對比的是，東方甄選的經營出現了虧損，該業務在經歷核心人員變動后，面臨著重新定位和調整的挑戰。董宇輝作為東方甄選曾經的核心主播，在推動該業務的增長中扮演了重要角色，他的離開無疑對東方甄選的市場表現產生了影響。

盡管東方甄選面臨挑戰，財報的發布仍然反映了新東方在“雙減”政策后逐步恢復的態勢，其教育業務收入已明顯超過政策實施前的水平。這一現象表明，新東方通過多元化業務的平衡，已經在一定程度上化解了董宇輝離職對公司整體經營的沖擊。雖然東方甄選產生了虧損，但新東方的整體營收和利潤顯示出核心教育業務的穩定性，尤其是在剔除東方甄選后，公司的收入和利潤增長更加強勁（分別增長33.5%和58.4%）。

新東方在財報中披露剔除東方甄選后的財務表現，這一策略上的透明化或許是為了向市場傳達其未來業務調整的決心和信心。文旅業務的高增長潛力無疑為新東方打開了新的市場空間，這也是公司在面對當前市場挑戰時的戰略轉型之一。高管們的表態顯示出新東方希望在多元化業務發展中實現平衡，尤其是在教育領域以外的收入來源。

然而，直播電商行業競爭激烈，東方甄選的經營虧損表明，新東方在這個領域的布局需要更加深入的市場分析和消費者洞察。僅靠明星主播的帶動，不僅不足以支撐業務的持續增長，還可能存在其他風險，企業需探索更為穩健和可持續的發展模式。未來，新東方如果能夠調整運營策略，優化產品結構，或許能在直播電商領域重新奪回市場份額。

總體來看，新東方的財報為其在教育行業的復蘇提供了積極信號，但同時也暴露出了新的挑戰。面對業務重組和市場變動，如何在保持增長的同時，平衡各項業務的風險和收益，將是新東方未來成功的關鍵。